2022-10-31 14:35发布
股指期货要考虑成分股红利的因素、借贷资金成本差异的因素、交易成本的因素等。这些会造成股指期货价格围绕着股票指数存在一个无套利带，也就是只有当股指期货价格突破这个
持有成本定价模型是被广泛使用的指数期货定价模型,该模型是在完美市场假设前提下,根据一个无套利组合推导出的.指数期货和约是一个对应股票指数现货组合的临时替代物,该和约不是真实的资产而是买卖双方之间的协议,双方同意在未来某个时点进行现货交易,一方面,该协议签定时没有资金转手,卖方要在以后才交付对应股票现货并收到现金,这样必须得到补偿未马上收到现金所带来的收益.反之,买方要以后才支付现金并收到股票现货,必须支付使用现金头寸推迟股票现货支付的费用,因此从这个角度来看,指数期货价格要高于现货价格.另一方面,由于指数期货对应股票现货是一个支付现金股息的股票组合,那么指数期货合约买方因没有马上持有这个股票组合而没有收到股息,卖方因持有对应股票现货组合收到了股息,因而减少了其持仓成本.因此,指数期货价格要向下调整相当于股息的幅度。
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持有成本定价模型是被广泛使用的指数期货定价模型,该模型是在完美市场假设前提下,根据一个无套利组合推导出的.指数期货和约是一个对应股票指数现货组合的临时替代物,该和约不是真实的资产而是买卖双方之间的协议,双方同意在未来某个时点进行现货交易,一方面,该协议签定时没有资金转手,卖方要在以后才交付对应股票现货并收到现金,这样必须得到补偿未马上收到现金所带来的收益.反之,买方要以后才支付现金并收到股票现货,必须支付使用现金头寸推迟股票现货支付的费用,因此从这个角度来看,指数期货价格要高于现货价格.另一方面,由于指数期货对应股票现货是一个支付现金股息的股票组合,那么指数期货合约买方因没有马上持有这个股票组合而没有收到股息,卖方因持有对应股票现货组合收到了股息,因而减少了其持仓成本.因此,指数期货价格要向下调整相当于股息的幅度。
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