ETF如何套利交易?

2022-10-31 14:46发布

从ETF的基本运作模式中可以看到,ETF存在一级和二级两个市场。投资 者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回,也可以在二级市场用现金买人和卖出ETF基金单位

从ETF的基本运作模式中可以看到,ETF存在一级和二级两个市场。投资 者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回,也可以在二级市场用现金买人和卖出ETF基金单位
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2022-10-31 15:26

从ETF的基本运作模式中可以看到,ETF存在一级和二级两个市场。投资 者可以在一级市场用一篮子股票进行申购和赎回,也可以在二级市场用现金买人和卖出ETF基金单位。当ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时,投资者即可利用申购  赎回机制进行套利交易。比如,当ETF的市场价格高于基金单位净值时,套利 操作方法为:“买人基金股票篮—申购ETF基金份额—将基金份额在二级市场 上卖出”。套利收益大约等于“(基金二级市场价格-基金单位净值)x基金份 额数量-买人股票篮及卖出基金份额的交易费用”。相关提示:ETF的申购赎回是以一篮子股票进行的,起点较高。如参与上  证180ETF的申购赎回,基金份额必须在30万份以上。

首先要理解套利的原理:二级市场上ETF的价格是由其净值决定的,但受二级市场的供求关系影响,从而出现价格偏离净值的现象。当这种偏离足够大到超过套利成本时,就产生了套利机会。我们所说的套利是指ETF一级市场和二级市场之间的跨市场套利。一般ETF套利有四种形式:1、瞬间套利(ETF市场价格与净值瞬间偏离足够大);2、延时套利(正确预测当日行情走势);3、跨日套利(正确预测后期行情走势);4、事件套利(意外事件导致股票停牌或者跌停或者涨停之下的ETF套利)。具有ETF真正普遍意义和独特优势,又切实可行的套利是延时套利。在此,就以它来举例说明。以深100ETF159901在2012年4月5日的走势为例,假如当天能准确预测深100ETF当日要大涨,那么就可以在早盘买入数倍的一蓝子股票申购深100ETF份额,在尾盘由二级市场卖出ETF份额获利了结。因为ETF交易规则规定,当日申购的ETF份额不可以赎回,但可以在二级市场卖出。而如果不引入ETF机制,当日买入的股票是无法在当日卖出获利了结的。  所以,这个延时套利充分说明了ETF套利机制的特点:1、由于ETF的出现,使得股市T+0交易成为可能;2、ETF套利是基于对市场的正确判断,并非100%获利。如果当日深ETF100大幅下挫,那么这次套利交易将以失败告终。3、ETF套利交易是有套利成本的,主要包括:交易成本(手续费和印花税),冲击成本和等待成本。尤其是对于流动性比较差的成分股,冲击成本和等待成本就更高。