举例说明期权的套期保值原理

2022-10-31 14:34发布

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期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（

期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（
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2022-10-31 15:18
期权又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（指权利金）后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。

套期保值(Hedge或Hedging)，是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。为了在货币折算或兑换过程中保障收益锁定成本，通过外汇衍生交易规避汇率变动风险的做法叫套期保值。

1．交易方向相反原则；
2．商品种类相同原则；

3．商品数量相等原则；
4．月份相同或相近原则。
企业利用期货市场进行套期保值交易实际上是一种以规避现货交易风险为目的的风险投资行为，是结合现货交易的操作。

期货期权是一种买或不买、卖或不卖相关期货合约的选择权利。期货期权交易就是期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后，取得在特定时间以特定价格向期权卖方买入或卖出相关期货合约的权利的交易方式，但不负有必须买入或卖出的义务。即在期权合约规定的有效期内，期权买方可以行使或转售甚至放弃这种权利。期货期权分为看涨期权和看跌期权。

举例说明：假设今年4月8日LME三月期铜价为1615美元／吨，某投资者预计在未来几个月时间里铜价将出现大幅波动，于是在LME市场以1575美元／吨价格买入了100手（合计2500吨）三月期看涨期权，同时卖出了100手三月期看跌期权，分别付出权利金36.68美元／吨和34.44美元／吨。两个月之后，LME铜价上涨至1755美元／吨，该投资者将执行看涨期权，放弃看跌期权。买入看涨期权盈利为（1755－1575－36.68）×100×25＝358300美元。同时放弃执行看跌期权损失34.44×100×25＝86100美元，盈亏相抵358300－86100＝272200美元。如果两个月之后铜价大幅下跌至1400美元／吨，该投资者将执行看跌期权，放弃看涨期权。卖出看跌期权盈利为（1575－1400－34.44）×100×25＝351400美元。同时放弃执行看涨期权损失36.68×100×25＝91700美元，盈亏相抵351400－91700＝259700美元。

可见，付出一定权利金在期货市场买入并卖出期货期权进行套利交易，无论期价上涨或下跌，只要市场达到一定波幅，即可实现盈利的目的。

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