2022-10-31 15:17发布
在2015年8月11号的时候，人民银行进行了汇率机制结构性的调整，我们变成了以在岸为主，以离岸为辅。这样的调整可能就使我们人民币内在的自主价格的这种趋势会越来越
今天有人问了两个小问题，一个是为什么离岸人民币的汇率和在岸人民币的汇率有差异；另一个是为什么存在离案人民币这个东西，它和平时说的人民币有什么区别。这两个问题可以一起作答。首先看为什么存在离岸人民币。其实离岸这个特点并不是人民币所专有的，任何国家的货币离开这个国家以后，都可以被称为离岸货币，比如离岸美元也是存在的，只不过平时说的少而已。那为什么离岸人民币说的那么多，离岸美元却少有人提起呢？这是因为中国实行金融管制，人民币是不能自由的在境内外之间流动的，这就使得人民的离岸和在岸有一些美元没有的差异。(注意我们说的是不能自由的在境内外之间流动， 但一坨人民币单说它在境内或者只在境外范围的话，其流动也都各自是自由的，只要不涉及跨境就好，不过境外是全球金融市场，确实更大更自由)虽然在岸离岸都是人民币，他们归根结底都溯源到央行即中国人民银行的账本（可参见 外汇储备存放在哪里? (https://t.me/nightyworld/108) 一文），由于境内外流动性的限制，导致它们表现出一些差异，最显著的就是他们在外汇市场上的汇率差异。关于外汇市场，实际上它是个全球的银行间市场，在岸人民币存储在境内的银行里，离岸人民币则存储在境外的银行里，离岸人民币能够直接在全球的银行间自由流动，这就使得离岸人民币的汇率更能够反映全球市场对人民币的需求。存储在境内银行的这部分在岸人民币也有一个汇率，但这个汇率是央行官方制定的，因为在岸不能自由买卖，这个汇率自然不能反映外汇市场上对人民币的真实需求。这样一来在岸人民币和离岸人民币，就产生一个汇率差了，这两个汇率之间能够相互影响，但总的来说还是中国央行的官方汇率影响力大一点，这点从美国一直指责中国不放开金融管控还总是操控汇率就能看出来。但有一点不得不说，汇率操控可不光是实行金融管控就能做到的，中国能够操控汇率，还因为中国有足够的外汇储备，中国官方才能够在外汇市场上收放自如。
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离岸人民币汇率和在岸人民币汇率之间存在的套利机会
离岸汇率更多的是由市场所决定，而市场决定离岸人民币升值还是贬值，主要是取决于中国的经济数据；在岸汇率则较大的受到央行货币政策的影响，而非市场预期。这样一来，就会形成离岸汇率和在岸汇率不一致的情况，从而出现套利机会。
普通投资者可以在离岸人民币与在岸人民币上进行套利吗？
我们可以把在岸人民币汇率与离岸人民币汇率之间的差价可以看做是一个套利空间。
在当前的汇率差价下，当一个个人投资者在国内的一家银行用67000人民币换到了1万美元，那么他在香港就可以将这1万美元换成67816人民币，而这中间的816元差价就是套利空间。但是这种空间一旦出现，就会有源源不断的投资者出现来进行套利操作，离岸人民币的汇率价格也会受此影响而升高，这中间的差价也会最终低于去银行进行汇兑的成本，因此这个空间对于个人来说，在大多数时候对个人投资者来说基本没什么用，一些跨境企业会采取套利的手段。
今天有人问了两个小问题，一个是为什么离岸人民币的汇率和在岸人民币的汇率有差异；另一个是为什么存在离案人民币这个东西，它和平时说的人民币有什么区别。这两个问题可以一起作答。
首先看为什么存在离岸人民币。其实离岸这个特点并不是人民币所专有的，任何国家的货币离开这个国家以后，都可以被称为离岸货币，比如离岸美元也是存在的，只不过平时说的少而已。
那为什么离岸人民币说的那么多，离岸美元却少有人提起呢？这是因为中国实行金融管制，人民币是不能自由的在境内外之间流动的，这就使得人民的离岸和在岸有一些美元没有的差异。(注意我们说的是不能自由的在境内外之间流动， 但一坨人民币单说它在境内或者只在境外范围的话，其流动也都各自是自由的，只要不涉及跨境就好，不过境外是全球金融市场，确实更大更自由)
虽然在岸离岸都是人民币，他们归根结底都溯源到央行即中国人民银行的账本（可参见 外汇储备存放在哪里? (https://t.me/nightyworld/108) 一文），由于境内外流动性的限制，导致它们表现出一些差异，最显著的就是他们在外汇市场上的汇率差异。关于外汇市场，实际上它是个全球的银行间市场，在岸人民币存储在境内的银行里，离岸人民币则存储在境外的银行里，离岸人民币能够直接在全球的银行间自由流动，这就使得离岸人民币的汇率更能够反映全球市场对人民币的需求。存储在境内银行的这部分在岸人民币也有一个汇率，但这个汇率是央行官方制定的，因为在岸不能自由买卖，这个汇率自然不能反映外汇市场上对人民币的真实需求。
这样一来在岸人民币和离岸人民币，就产生一个汇率差了，这两个汇率之间能够相互影响，但总的来说还是中国央行的官方汇率影响力大一点，这点从美国一直指责中国不放开金融管控还总是操控汇率就能看出来。但有一点不得不说，汇率操控可不光是实行金融管控就能做到的，中国能够操控汇率，还因为中国有足够的外汇储备，中国官方才能够在外汇市场上收放自如。
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