从产品特征上来看，ETF和LOF都很多相似之处，两者都同时有上市份额价格和基金净值，且都可以在一二级市场净值和价格差较大时进行套利，从而使得价格不会偏离净值太多。而主要的不同是，ETF的套利效率更高，LOF的套利效率更低，因此流动性较好，较活跃的ETF往往日内价格是紧贴日内参考净值的，而LOF由于申赎效率类似传统开放式基金，因此并不能做到高效率的套利，价格往往围绕净值上下波动。表面上看来，似乎是ETF的定价更为准确，LOF的价格会围绕净值上下波动，因此有了估值方法差异的必要。而除了表面上的这层原因外，还有一个更深层次的原因，即ETF净值对于投资者是否是可得的。LOF除了交易，在份额的申购赎回上和普通的开放式基金并无差异，因此投资者是按照净值去作为成本申购LOF，或是作为赎回所得赎回LOF，这个净值对于投资者来说是可得的，准确的反映了每份额基金的价值。

而对于ETF，有一个很大的特征是：除了上市交易，日常的申赎时通过实物申赎进行的，也就是说，基金公司公布了每日申赎清单后，投资者按照清单公布的一揽子股票加上部分现金，去向基金管理人申购ETF份额，或是赎回ETF份额，从基金管理人那里得到一揽子股票加上部分现金，而投资者的成本或所得，直接来自于当日基金公司所公布的申赎清单，或按清单购买股票时的价格，而每日日终按基金资产清算除的份额净值，无论对于ETF的申赎者或者交易者，都不是一个可得的净值，除非ETF发生清盘行为。我们举个例子，假如ETF的权重成分股出现了停牌或者涨停的行为，而市场对该股票复牌或打开后有着充分的上涨预期，由于实物申赎，投资者不能买入该股票进行ETF的申购，反而可以买入ETF赎回一揽子股票从而获得该个股，这个时候在二级市场上ETF的交易价格往往会出现溢价，而这种溢价属于合理溢价，属于ETF交易者对ETF份额净值的估值，在基金份额净值尚未调整的时候，能更快的给份额重新定价，这个时候往往ETF的价格比净值能更好的反映ETF份额的价值。

这是因为LOF和ETF不同：

①，含义不同。etf即交易指数开放基金，是跟踪某一指数的可以在交易所上市的开放式基金。lof基金是上市向开放基金，是中国首创的一种基金类型，也是etf基金的中国化。②，申购赎回的场所不同。etf和lof都结合了封闭式基金和开放式基金的特点，既能在一级市场上申购，也能在二级市场上赎回。但申购和赎回的场所有所不同。etf的申购和赎回只能在交易所进行，也就是只能进行场内交易，lof既可以在交易所进行也可以在代销网点进行。③，申购赎回的标的不同。etf采用“实物申购、实物赎回”，投资者申购到的是一篮子股票，赎回的也是一篮子股票。lof基金申购的可能是一篮子股票，但赎回的却是现金。④，交易限制不同。etf的门槛高，交易最低要求在50万份以上，只有资金量较大的投资者可以参与，lof对于申购赎回没有特别的要求，普通投资者也可以参与。⑤，投资策略不同。etf基金跟踪某一指数，比如上证50eft就是跟踪上证50指数，对上证50的成分股进行完全复制，因此是一种完全被动的投资方式。lof只是普通的可以在交易所上市的开放式基金，它既可以是被动投资，也可以是主动投资。⑥，净值报价频率不同。在二级市场上，etf基金每15秒提供一次基金报价，lof则是1天1次，或者1天几次。