2022-10-31 15:22发布
套利原理：就是低买高卖。当二级市场ETF的市场价格低于基金份额的净值时，也就是出现ETF折价交易的时候，大投资者就会在二级市场上买入ETF份额，在一级市场上赎回
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的问题《套利原理和复制原理一样吗》','https://hcgf898.com/answer/15116/39056.html','页面编码gb2312|utf-8默认gb2312'));){kind=link}
相反，当二级市场ETF的市场价格高于基金份额的净值时，也就是出现ETF溢价交易的时候，大投资者就会在二级市场上买入股票，在一级市场上申购ETF份额，然后在二级市场卖掉ETF份额，从而实现套利。
复制原理：它是构造一个股票和借款的适当组合，使得无论股价如何变动，投资组合的损益都与期权相同，那么，创建该投资组合的成本就是期权的价值。
假设ABC公司的股票现在的市价So为50元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权，执行价格为52.08元，到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能：上升33.33%，或者下降25%。无风险报酬率为每年4%。拟建立一个投资组合，包括购进适量的股票以及借入必要的款项，使得该组合6个月后的价值与购进该看涨期权相等。
计算思路：分别算出期权的到期日价值和投资组合的损益在二者（价值＆损益）相等的情况下得出投资组合的成本=购买股票付出的价款-借款=期权的成本。期权成本就是这样计算出来的。
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