2022-11-27 09:28发布
首先，A-H溢价之所以能存在而不会被套利消除，是因为有市场分割。也就是说，买的A股不能拿到香港去卖。而且，对于股票这种金融资产来说，有一种天生的缺陷就是很难像衍
按理说，同一公司在不同市场上市，价格应该是一样的，因为这家公司的基本面一样。但是，我们看到在大多数情况下价格是不一样的，不要说H股，即使同在沪深股市的B股，与A股的价格也是不同的。因此，不同市场不同价格是个正常现象。 从历史上看，A股价格大多数时间高于H股，甚至有些A股价格比H股高10倍。应该说，H股的早期，很多国际投资者对中国不了解，对中国公司不了解，H股遭到冷落，价格偏低。就说青岛啤酒，1998年初A股价格在6元左右，而H股价格不到2港元。但近几年来，随着中国经济高速发展，中国公司受到国际投资者重视，成为股票配置的重要部分，价格也不再低估。就说青岛啤酒，现在A股的价格在35元左右，而H股的价格在39元左右，两者已经接轨，甚至H股价格还高一点。 而现在A股价格首次低于H股，反倒说明被国际投资者认可的投资价值，在A股市场没有得到认可，投资者轻视了自己公司的价值。 那么，这种股价倒挂会长期存在吗？从历史上看，当A股价格与H股价格接轨时，往往就是A股的底部。历史上有过两次A股对H股的溢价率处于显著低位，分别是2005年6-7月以及2008年8-9月，当时A股都经历了一轮大跌，A股的价格与H股的价格很接近了。而这两次，A股都迎来了比较明显的阶段性底部，随后出现一轮大涨行情
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按理说，同一公司在不同市场上市，价格应该是一样的，因为这家公司的基本面一样。但是，我们看到在大多数情况下价格是不一样的，不要说H股，即使同在沪深股市的B股，与A股的价格也是不同的。因此，不同市场不同价格是个正常现象。
从历史上看，A股价格大多数时间高于H股，甚至有些A股价格比H股高10倍。应该说，H股的早期，很多国际投资者对中国不了解，对中国公司不了解，H股遭到冷落，价格偏低。就说青岛啤酒，1998年初A股价格在6元左右，而H股价格不到2港元。但近几年来，随着中国经济高速发展，中国公司受到国际投资者重视，成为股票配置的重要部分，价格也不再低估。就说青岛啤酒，现在A股的价格在35元左右，而H股的价格在39元左右，两者已经接轨，甚至H股价格还高一点。
而现在A股价格首次低于H股，反倒说明被国际投资者认可的投资价值，在A股市场没有得到认可，投资者轻视了自己公司的价值。
那么，这种股价倒挂会长期存在吗？从历史上看，当A股价格与H股价格接轨时，往往就是A股的底部。历史上有过两次A股对H股的溢价率处于显著低位，分别是2005年6-7月以及2008年8-9月，当时A股都经历了一轮大跌，A股的价格与H股的价格很接近了。而这两次，A股都迎来了比较明显的阶段性底部，随后出现一轮大涨行情
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