一、套利定价理论的基本概念

套利定价理论是由经济学家斯蒂芬·罗斯（Stephen Ross）在1976年提出的，它假设市场存在无风险套利机会，即投资者可以通过构建一系列资产组合来获取无风险利润。该理论认为，资产的预期收益率是由其与其他资产及市场因素的关联度决定的。

二、套利定价理论的假设前提

套利定价理论基于以下几个假设前提：

1. 市场不存在套利机会，即资产的定价是合理的。

2. 投资者追求的是最大化预期收益。

3. 资产收益受到多个因素的影响，这些因素是不完全相关的。

三、套利定价模型的数学表达

套利定价模型（APT）的数学表达式为：E(ri) = rf + βi1 λ1 + βi2 λ2 + ... + βik λk

其中，E(ri)是资产i的预期收益率，rf是无风险收益率，βi
1, βi
2, ..., βik是资产i对各个因素敏感度的衡量，λ
1, λ
2, ..., λk是各个因素的预期回报。

四、套利定价理论的应用

套利定价理论在金融投资分析中有着广泛的应用，它可以帮助投资者识别定价偏差，构建套利策略，并评估投资组合的风险与收益。APT也被用于计算资产的预期收益率，以及确定资产定价是否合理。

五、套利定价理论的局限性

尽管套利定价理论在理论上提供了有价值的分析工具，但它也存在一些局限性，难以确定影响资产收益的因素、模型参数的估计问题等。