牛市套利是预期未来价格上涨，而一般近月合约的波动要大于远月。牛市套利就是买近卖远的套利。而买入套利指买入价格高的月份，卖出价格低相对的月份。

正向市场中无风险套利的机会出现在价差的绝对值大于持仓成本的情况下，此时，可以在近月合约做多，而在远月上建立同等头寸的空头合约。若价差收敛，我们可以在期货市场里，对冲平仓获利，若交割月时仍旧没有回归，可以在近月接仓单，远月到期时以仓单交割来平仓，即可获得无风险收益。无风险套利需要注意两点，一个是仓单的注销因素，再就是增值税的风险。

细分概念：

牛市：这里指期货而非股市}近期合约的涨幅大于远期合约，近强远弱

熊市：近期合约的跌幅大于远期合约，近弱远强

正向市场：现货价格低于期货价格，期货近期合约价格低于远期合约价格

反向市场：期货价格高于期货价格，期货近期合约价格高于远期合约价格


套利：

套利分为熊市套利、牛市套利、正向套利、反向套利

牛市套利：近期合约涨幅大于远期合约。，所以做多近期做空远期。

熊市套利：近期合约跌幅大约远期合约，所以做多远期做空近期。

正向套利：预估远近合约价差会缩小时，做多低价合约做空高价合约。

反向套利：预估远近合约价差会扩大时，做多高价合约做空低价合约。

牛熊市套利只考虑近期和远期谁强谁弱不需要考虑市场正反向，但是正反向套利却需要参考市场的牛熊。