（一）自测题　1.选择题　　（1）英镑的年利率为27%，美元的年利率为9%，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元：（　A　）　　A.升值18%　　B.贬值36%　　C.贬值14%　　D.升值14%　　E.贬值8.5%　　（2）采用货币记账对冲操作（Netting）可使：（　D　）　　A.跨国公司子公司之间的跨境交易减少　　B.交易成本减少　　C.货币兑换成本减少　　D. 交易风险减少　　（3）假设美国投资者投资英镑CDs，6个月收益5%，此期间英镑贬值9%，则投资英镑的有效收益率为：（　B　）　　A.14.45%　　B.-1.45%　　C.14%　　D.-4%　　（4）假设某一金融市场的货币投资收益率高于美元利率，若使美国公司取得高于国内金融市场的货币投资收益率，则：（　B　）　　A.该市场与美国国内金融市场联系密切　　B.该货币与美元波动呈正相关　　C.该市场与美国国内金融市场无联系　　D.以上答案均不对　　（5）外汇期货相对于外汇远期而言具有下列优点：（　D　）　　A.交易集中　　B.数量灵活　　C.范围广泛　　D.规格统一　　2.判断题　　（1）外汇市场通常上是一种无形市场。（　错　）　　（2）期权持有者的损失不可能超过保证金。（　错　）　　（3）买方期权和卖方期权是同一期权交易的两个方面。（　对　）　　（4）.我国外汇管理条例中的“套汇”是指在外汇市场中利用汇率差异而谋利的行为。（　对　）　　（5）.贱卖贵买是套汇的基本原则。（　错 ）　　（6）.某投机者预期美元有贬值的可能，他就会做先买后卖的投机活动，称为“空头交易”。（错 ）　　（7） .远期汇率买卖价之差总是大于即期汇率买卖价之差。（ 错　）　　（8）.进口商向银行购买其进口所需外汇时，按银行买入价支付本币。（　对 ）　　（9）如果一个投机者预测日元的汇率将上升，他通常的做法是买入远期的日元。（对　）　　（10）.外汇银行标示的“买入价”即银行买入本币的价格；“卖出价”即银行卖出本币的价格。（对　）　　（二）基本原理与运用　　1.了解外汇风险的种类。　　2.理解并运用即期外汇交易的方式及程序。　　3.理解远期外汇交易的交易的交易方式及特点。　　4.熟悉远期外汇交易的避险或投机的功能，并能进行实际操作。　　5.了解远期汇率的多种表示方法，并能熟练计算远期汇率。　　6.熟练运用直接套汇和间接套汇的交易方法。　　7.了解抛补套利的特点，并能熟练运用其交易方式。　　8.理解并熟练运用掉期交易。　　9.理解金融期货的概念及特点，熟练掌握运用金融期货进行套期保值或投机的方法。　　10.理解看涨期权和看跌期权的涵义，熟练掌握运用金融期权进行套期保值或投机方式。　　11.理解利率互换和货币互换的含义 及操作方法。　　12.分析期权的内在价值的确定方法。　　13.举例说明远期外汇交易的运用程序及作用。　　14.举例说明运用期权和期货套期保值的基本原理。　　15.举例说明掉期交易的运用程序及作用。　　16.举列说明利率互换和货币互换的程序及作用。　　（三）计算题　　1.假设1月18日外汇市场的美元兑瑞士法郎行情如下：　　即期汇率：USD/CHF=1.377 8/88　　3月份交割的期货价格：0.7260　　现美国A公司估计2个月后要进口一批价值CHF1 000 000的货物，拟通过外汇期货市场来规避汇率风险。设2个月后（03/18）的市场行情为：　　即期汇率：USD/CHF=1.3760/70　　3月份交割的期货价格：0.731 0　　试分析：　　①美国A公司面临的外汇风险在何种情形下表现为损失？　　②美国A公司应作何种套期保值？　　③美国A公司应如何进行套期保值？　　④美国A公司的保值效果如何？　　2.美国某进口商需在6个月后支付一笔外汇（瑞士法郎），但又恐怕瑞士法郎6个月后升值导致外汇损失。于是，该进口商以2.56%的期权价格支付了一笔期权费，购入一份瑞士法郎欧式看涨期权，其合约情况如下：　　买入：瑞士法郎：欧式看涨期权　　美元：欧式看跌期权　　执行价格：USD1=CHF1.3900　　有效期：6个月　　现货日：2001/3/23　　到期日：2001/9/23　　交割日：2001/9/25　　期权价：2.56%　　期权费：CHFl0000000x2.56%=CHF25600　　当日瑞士法郎即期汇率为：USD1=CHF1.4100，故期权费折合USD181 560。　　试分析：　　若3个月后出现了以下三种情况，美国进口商的总成本是多少？　　①1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD1=CHF1.4200；　　②1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD1=CHF1.3700；　　③1999年9月23日，瑞士法郎汇价为：USD1=CHF1.4500。　　3.1998年10月，外汇市场美元兑日元行情为：即期汇率USD/JPY=116.40/50； 3个月的远期汇率USD/JPY=115.45/700　　美国进口商签订从日本进口价值1 000万日元仪器的协议，3个月后支付日元。假若美进口商预测3个月后USD/JPY即期汇率水平将贬值到USD/JPY=115.00/10，那么：　　①美国进口商现在就支付1 000万日元需要多少美元？　　②若美国进口商现在不付日元，也不采取避免汇率变动风险的保值措施，而是延后3个月用美元购买1 000万日元用于支付，届时需要多少美元？　　③美国进口商延后3个月支付所需美元比现在支付所需美元预计多支出多少美元？（暂不考虑两种货币利率因素）　　④美国进口商现在采取保值措施，如何利用远期外汇市场进行？　　4.假设美国货币市场的年利率12%，英国货币市场的年利率8%，美元兑英镑的即期汇率为GBP 1=USD2.001 0，有一个投资者用8万英镑进行套利交易。计算美元贴水20点与升水20点时该投资者的损益情况。　　5.假设纽约外汇市场上USD1=CHF1.9200/80，苏黎世外汇市场上GBP1=CHF 3.7790/00，伦敦外汇市场上GBP1=USD2.0040/50。现以10万美元投入外汇市场，套汇结果如何？　　6.现有甲、乙两借款人，各有如下债务：　　甲借款人：　　乙借款人：　　现有负债：欧洲美元债务　　现有负债：欧洲英镑债务　　金额：2亿美元　　金额：1亿英镑　　票面利息率：8%，每年付息一次　　票面利息率：9%，每年付息一次　　付息日为7月1日　　付息日为7月1日　　期限：尚有5年到期　　期限：尚有5年到期　　全部本金到期一次偿还　　全部本金到期一次偿还　　甲借款人希望将全部或一部分负债换成固定利率的英镑，乙借款人希望将全部或一部分负债换成固定利率的美元。作为一家中介机构的A银行为它们安排互换，假定互换开始日为第一个息票付息日，假设为2000年7月1日，英镑兑美元汇率为GBP1=USD1.6。A希望每年收取的中介风险费为本金金额的0.125%，且全部为美元。请列出各期利息流动和到期本金流动的图表。　　7.某国库券面值100元，期限5年，每年付息一次，债息率 10%，5年到期还本。现市场利率8%，该国库券的发行价应为多少？　　8.如果纽约市场上年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBP1=USD2.40，求3个月的远期汇率。　　9.设纽约市场上年利率为8%，伦敦市场上年利率为6%，即期汇率为GBP1=USD1.602 5—1.603 5，3个月汇水为30—50点，求：　　（1）3个月的远期汇率，并说明汇水情况。　　（2）若某投资者拥有10万英镑，他应投放在哪个市场上有利，说明投资过程及获利情况。　　（3）若投资者采用掉期交易来规避外汇风险，应如何操作？其掉期价格为多少？　　10.如果某商品的原价为100美元，为防止汇率波动，用“一揽子”货币进行保值，其中英镑和马克各占30%，法郎和日元各占 20%，在签约时汇率为GBP1=USD1.5，USD1=DEM2，USD1= FF6，USD1=JPY130，在付汇时汇率变为：GBP1=USD2，USD1=DEM1.5，USD1=FF8，USD1=JPY120，问付汇时该商品的价格应为多少美元？　　11.投资者A持有收益率为13.25%的证券组合，其资金来源是浮动利率贷款，利息按LIBOR加上50个基本点收取。投资者B对外贷款的利息为LIBOR加上75个基本点，其资金来源为发行11%的固定利率债券。假设双方的资金额均为1亿美元，请设计利率互换交易以规避双方的风险。　　12.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为：￡1=$1.50，纽约市场为：$1= RMB8.0，而在中国上海市场上的外汇牌价为：￡1= RMB13.0。请计算：（1）由基本汇率计算出来的英镑与人民币之间的交叉汇率为多少？（2）如果一个投资者有3000万美元，请问该投资者应该如何套汇才能获利？能够获利多少（不计交易成本）？　　13.某日在伦敦和纽约两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=$1.7800/1.7810，纽约市场为￡1=$1.7815/1.7825。根据上述市场条件如何套汇？若以1500万美元套汇，套汇利润是多少？（不计交易成本）。　　14.已知德国资金市场6个月期年利率9%，美国资金市场6个月期年利率5%，纽约市场欧元兑美元的即期汇率为1欧元=1.3010-1.3020美元.求　　（1）纽约市场欧元6个月期的汇率为多少？　　（2）纽约市场欧元的升贴水年率为多少？　　15.在伦敦外汇市场，英镑兑美元的即期汇率为￡1=$1.4457，英国和美国金融市场上，英镑和美元3个月期的年的利率分别为7.5%和6.5%，如果利率平价理论成立，求三个月远期汇率是多少？　　假定同一时间，纽约市场英镑兑美元的汇率为　　￡1=$2.2010/2.2015，在伦敦市场汇率为　　￡1=$2.2020/2.2050。问在这种市场条件下，能否套汇？以100万英镑套汇的利润是多少？（不考虑套汇成本。）　　（四）综合案例分析：　　1.以1992年英镑危机、东南亚金融危机和香港金融风暴为例，分析国际炒家运用的主要投机方法。　　2.列图说明并用公式表达现货汇率、期货汇率、通货膨胀率和利率之间的国际金融平价条件。　　3.如果某商品的原价为100美元，为防止汇率波动，用“一揽子”货币进行保值，其中英镑和马克各占30%，法郎和日元各占 20%，在签约时汇率为GBP1=USD1.5，USD1=DEM2，USD1= FF6，USD1=JPY130，在付汇时汇率变为：GBP1=USD2，USD1=DEM1.5，USD1=FF8，USD1=JPY120，问付汇时该商品的价格应为多少美元？　　4.投资者A持有收益率为13.25%的证券组合，其资金来源是浮动利率贷款，利息按LIBOR加上50个基本点收取。投资者B对外贷款的利息为LIBOR加上75个基本点，其资金来源为发行11%的固定利率债券。假设双方的资金额均为1亿美元，请设计利率互换交易以规避双方的风险。

设美国91天国库券为年率9%，德国银行3个月贷款年利率为6.5%，纽约外汇市场即期汇率美元/德国马克=1.5610/20，3个月远期差价为35/25，现若德国投资者向银行借款100万进行抵补套利，问其可获利多少