利率平价理论 （Interest Rate Parity Theory） 利率平价理论 （Interest Rate Parity Theory）认为两个国家 利率 的差额相等于远期 兑换率 及 现货 兑 换率之间的差额。由 凯恩斯 和 爱因齐格 提出的 远期汇率 决定理论。 他们认为 均衡汇率 是通过国际抛补 套利 所引起的 外汇 交易形成的。 在两国 利率 存在差异的情况下， 资金 将从低利率国流向高利率国以谋 取 利润 。但 套利者 在比较 金融资产 的 收益率 时， 不仅考虑两种资产利率所提供的收益率，还要考虑两种 资产 由于 汇率 变动所产生的收益变动，即 外汇风险 。 套利者 往往将套利与 掉期 业务 相结合，以避免 汇率风险 ，保证无亏损之虞。大量 掉期外汇交易 的结 果是，低利率国 货币 的 现汇汇率 下浮， 期汇汇率 上浮； 高利率国货币的现汇汇率上浮，期汇汇率下浮。 远期差价 为 期汇汇率 与 现汇汇率 的差额，由此低利率国货币就会出现 远期升水 ， 高利率国货币则会出现远期 贴水 。随着抛补 套利 的不断进行， 远期差价就会不断加大，直到两种资产所提供的收益率完全相等， 这时抛补套利活动就会停止，远期差价正好等于两国 利差 ， 即利率平价成立。因此我们可以归纳一下利率评价说的基本观点： 远期差价是由两国利率差异决定的， 并且高利率国货币在期汇市场上必定贴水， 低利率国货币在期汇市场上必定升水。

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