对冲基金采用各种交易手段(如卖空、杠杆操作、程序交易、互换交易、套利交易、衍生品种等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额利润。这些概念已经超出了传统的防止风险、保障收益操作范畴。加之发起和设立对冲基金的法律门槛远低于互惠基金，使之风险进一步加大。为了保护投资者，北美的证券管理机构将其列入高风险投资品种行列，严格限制普通投资者介入。如规定每个对冲基金的投资者应少于100人，最低投资额为100万美元等。举个例子，在一个最基本的对冲操作中。基金管理人在购入一种股票后，同时购入这种股票的一定价位和时效的看跌期权（Put Option）。看跌期权的效用在于当股票价位跌破期权限定的价格时，买方期权的持有者可将手中持有的股票以期权限定的价格卖出，从而使股票跌价的风险得到对冲。 又譬如，在另一类对冲操作中，基金管理人首先选定某类行情看涨的行业，买进该行业中看好的几只优质股，同时以一定比率卖出该行业中较差的几只劣质股。如此组合的结果是，如该行业预期表现良好，优质股涨幅必超过其他同行业的劣质股，买入优质股的收益将大于卖空劣质股而产生的损失；如果预期错误，此行业股票不涨反跌，那么劣质股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获利润必高于买入优质股下跌造成的损失。正因为如此的操作手段，早期的对冲基金可以说是一种基于避险保值的保守投资策略的基金管理形式。

所谓的“对冲”，就是在交易和投资中，用一定的成本去“冲掉”风险，来获取风险较低或无风险利润，即所谓“套利”。而对冲基金，顾名思义就是采用“对冲”的操作策略的基金（但很多公司根本不对冲，这个后面说）。 对冲的方法有很多种，可以期现价差对冲，远近合约对冲，相同产品地域对冲，相关产品对冲，以及对赌协议等等衍生品。狭义来说，对冲仅仅是一种交易的策略，不牵扯什么金融阴谋论。更多情况下，你听到的大多数关于这个行业的信息是在妖魔化对冲这个名字。举几个例子（都是各种金融产品和衍生品的例子，交易中一般不牵涉实物交易）：伦敦的铜价是7万/吨，而上海的铜价是5万/吨。你知道这个价格是不可能永远差这么多的：会有很多人去把上海的铜卖给伦敦市场，因此价格会变得一致。于是你判断出伦敦和上海的价差会缩小，因此做空伦敦铜期货，同时买入上海铜期货，那么无论最后铜的走势是涨还是跌，只要伦敦和上海的价差消失，你就可以盈利。这就是所谓相同产品的地域对冲。你又发现12月份的煤炭期货价格是1000/吨，而明年1月份的煤炭价格是500/吨。同样，你知道这个价格差还是会收敛，因为大家都会等到1月份再买煤，而12月的煤就会因此降价。于是你做空12月煤期货，做多1月煤期货，等到月底期货交割日之前，12月的煤果然回落到850，而一月的煤则上升到600。

这是远近合约对冲。股票也是一样。如果假设中国石油和大盘的点数有很高的相关性（事实上也确实如此），那么你发现最近几天中国石油比大盘涨得慢5%左右，那么你可以买入中国石油，同时做空股指期货。这是相关产品对冲。对冲的套利结果，由于选择的“配对”不同，是否会减少获利空间，也是不确定的。在上面的例子里，远近合约对冲的结果甚至可能超过普通的交易。另一方面，由于传统的对冲套利模式需要使用一定成本来冲掉风险，因此一些风格激进的公司会更多采用择时投机的方式，获取单侧利润。但这样也肯定增加了交易风险。总体来说，这个行业交易频繁，信息源较多，涉猎行业多。另外就是，对冲基金由于交易频繁，采取的交易策略或激进或诡异或平凡，但都需要大量的资金以及相对较稳定的出资人，因此不太可能与公募基金和银行存款搞上关系。募集形式上与封闭型基金类似，而操作形式上类似于信托账户和阳光私募。 

对冲基金原意是指做沽空一类期货的基金，用于对冲风险，但现在泛指一些使用高风险金融衍生品（最常见就是做空）逆市上扬（也就是证券、实物啥的跌价他就赚钱）的基金或机构。

咋一看是非常复杂的，要理解对冲基金，一定先要理解沽空（做空）。也就是一个东西越跌价，就能越赚钱。沽空常见于期货交易，那么又要简单的介绍一下期货。简单说期货就是约定在未来的某个时间用现在确定的价格购买或出售一定数量商品的合同。 由于期货的存在，使得一个东西越跌价越赚钱成为可能，譬如说今年的土豆是五毛钱一斤，我觉得土豆在明年会跌到三毛钱一斤，我就和你签一个明年给你五毛钱卖给你一万吨土豆的合同。这样明年如果土豆真的跌价了，我就可以用三毛钱一斤买入一万吨土豆，然后用五毛钱卖给你，我就可以住别墅开宝马了。同样的，如果我觉得明年土豆会涨到一块钱一斤，我就会和你签明年五毛钱买你一万吨土豆的合同，买了再转手一块钱卖出去，同样住别墅开宝马。

理解了期货的越跌价越赚钱的合同，其实就理解了一多半了。所谓的看跌期指、沽空、做多、看涨之类的说法，都是上述原理。理解了这些就可以谈谈什么叫对冲了。简单说，如果你觉得一个东西跌价可能对你公司的效益产生影响，例如清洁能源公司就不希望原油跌价，你就买一个原油价格看跌的期货，如果原油真的跌价，他就可以获益，从而抵消了清洁能源产品滞销带来的损失。同样汽车行业害怕铁矿石涨价，就买一个铁矿石看涨的期货，如果铁矿石真的涨价，也可以弥补自己成本上扬的一部分。 所以说，如果你现在不看好中国的股市，而中国又有合法的股市对冲基金的话，就赶紧买吧。