美国作为世界第一大经济体有着高达20.93万亿美元的GDP总量。这相当于排名第二位的中国经济总量1.33倍左右，相当于排名第三位的日本的4.12倍左右。美国的经济总量比排名全球第二的中国和排名全球第三的日本加起来还略多一些。就连英国脱欧之前由28个成员国组成的欧盟的经济总量也只有美国的89%左右。然而经济总量全球第一的美国同时也是一个欠债大国。

2021年7月31日为期两年的美国国债上限豁免到期。到此时为止美国的的债务规模已达到了28万亿美元，也就是说美国在全世界欠下的债务已超过了自身经济总量。如今美国每年的债务利息支出就达到了5000-6000万美元。美国国债中约25%的份额是由外国政府持有的。说到美国负债这个问题其实很多人存在一种认识上的误区——就是认为美国会通过多印美元的方式来稀释债务。

这其中最极端的说法是美国会一口气“印钞”28万亿把欠的债都还了。美元在全球经济格局中占据霸权地位不假，美国会想方设法对自己欠下的债务耍花招也不错，但如果以为美国会用多印美元这种方式来稀释债务就是天大的误会了。首先我们需要纠正一种错误的认识：美国的的确确是一个欠债大国，但这并不是其他国家借债给美国，而是其他国家出于政治、外交、经济各方面的战略考虑自愿主动购买美国的国债。

事实上欠债这种事在美国 历史 上有着悠久的 历史 传统。如今美国的经济总量位居世界第一，不过独立之初的美国可没这么财大气粗。事实上美国第一届政府内阁最头痛的问题就是债务问题。独立战争中法国、荷兰、西班牙等欧洲列强都为美国提供了大量援助，然而这些援助并非所有都是无偿援助，其中有相当一部分是通过贷款的方式提供的，独立后的美国为此背负了7700多万美元的各种债务。

也许有的朋友一看这数字就想笑：人家28万亿都不在乎，这7700多万小意思啦。要知道美国独立是在18世纪末19世纪初。大家不妨回忆一下十年前的物价水平和今天相差多少，那么两百多年前的7700多万美元要放在今天该是个什么概念呢？当时的联邦政府一看到这7700多万美元的账单就头疼。按说最该头疼的就是直接主管财政工作的财政部长，然而当时的财政部长汉密尔顿却表现得灰常淡定。

汉密尔顿一上任就公开表态：债务如果操作得当将会是福音！汉密尔顿在任内基本上是拿美国政府7700多万美元的债务当魔方玩的。他先是跟各位债主们表态：不是哥们我赖账啊。只是我现在实在是没钱，您老就是打死我也还是没钱还您，不过您要是再借我点不就有钱还您了嘛。现在我们设身处地想象自己是当时美国政府的债主，那么是不是很有想大嘴巴抽人的冲动啊？

见过耍无赖的，没见过这么不要脸的——旧的债还没还，居然想借新的，是不是给你脸了？汉密尔顿没挨大嘴巴子，事实上他有一套完整的逻辑：如果我能保证还清本金并让你赚到利息，那么你借不借？这时债主们一掂量合计：反正打死这家伙也还不出钱来，你既然能保证连本带利还我，那就看你咋折腾呗。但借钱有一个先决条件就是你美国政府需要有很好的借款信用，不准空口白牙乱许诺。

这下思路理清了：要还债就需要先借债，而要借债就要先建立信用。如果要建立信用就必须使美国政府拥有稳定的收入和金融体系。这种体系使债务不仅不会成为拖累美国发展的负担，反而成为支撑国家运作的福音。这首先需要建立一个全国性的银行，从而统一并稳定货币。这样就能为政府储备联邦基金提供保障，还能为商业活动提供贷款和资金。美国最早的央行就这样在汉密尔顿的主持下成立了。

光有银行是不够的，钱也不是凭空印出来的。政府的收入怎么来？如果放在其他国家当时主要是通过征税取得财政收入。然而这时的美国还没理顺联邦政府和各州政府的关系问题。所以这时联邦政府向地方征税也是一个极为敏感而不好操作的问题。当时美国政府将关税和消费税两大税种作为突破口：以前北美十三州是彼此独立的，不过现在已统一到联邦旗下。

那么以美国政府的名义对国外进口货物征税自然也就成为顺理成章之事，况且还能起到本土工业的作用。相比之下消费税问题一度引起过混乱，不过在联邦政府的强势坚持下最终还是通过了。政府有收入了，国家还要发展啊，不然怎么保障收入的持续、国债的稳定呢？为此汉密尔顿提出要发展制造业。汉密尔顿的计划使美国迅速恢复了信用，保障了工商业的强劲发展，国债开始成为美国发展崛起的超级引擎。

事实上自从汉密尔顿以负债推动美国的国家发展后这种模式就一直被沿用至今。美国就这样养成了举债消费的传统。美国的这种举债消费模式不仅体现在国家债务上，也同样反映在普通美国人的日常经济生活中。众所周知中国等亚洲国家普遍喜欢为未来存钱，而以美国为代表的西方国家普遍热衷于超前消费。借贷消费在美国几乎成为了一种常态化的现象。

在美国几乎每个家庭每个月都会透支，反而是从不借钱的人成为了特例。美国家庭每个月一领到工资干的第一件事就是还各种账单，等到把账还完之后工资也就所剩无几了，所以各种生活开支就只能刷信用卡，然后下个月再还这个月的账。普通美国人热衷于超前消费，而美国政府在这点上实际上是起到了“表率作用”。美国尽管拥有全球最庞大的经济体量，然而与此同时美国的各种开支消耗也比其他国家更多。

军费开支就是美国一项庞大的花销：美国的现役部队人数在全世界仅次于中国，此外美国还有大量预备役部队。拥有11艘正在服役中的航母和两艘在建航母的美国是目前全球航母数量最多、排水量和体积最大、舰载机搭载数量最多且全部使用核动力航空母舰的国家。同时美国还是一个拥有庞大核武库的国家。美国每年用于核武器的维护保养费用就在300亿美元左右。

目前美国本土拥有军事基地871个，此外在全球范围内还分布着美国的374个海外军事基地和30万海外驻军。全世界规模绝对领先的军事基地数量加上美国的战略运输机和战略轰炸机、两栖攻击舰与航母等可以让美国的军力在第一时间投送到全球任何一个地方。从2010年5月起美军建立网络司令部，统一协调保障美军网络安全、开展网络战等与电脑网络有关的军事行动。

美国的军事优势不仅从传统军事领域延伸到了网络信息战领域，同样也已延伸到了外太空。规模庞大的武装力量、全世界最大规模的航母战斗群、众多海外军事基地以及网络战、太空战技术无不体现着美国军事实力的强大，然而与此同时这些都是要花钱的。美军的坦克、舰艇、战机等武器装备每天所消耗的石油就高达1900万桶。供养如此庞大一支军队无疑是需要很多钱的。

当然美国需要花钱的地方不只是军事领域：国内的铁路、公路等基础设施建设需要花钱；维持 社会 福利需要花钱；发展医疗、教育事业需要花钱......越来越庞大的政府公务员队伍意味着越来越多的财政支出。一方面是政府公务员队伍在不断膨胀，然而另一方面历次总统大选中候选人为争取选票都会向民众许诺减税。这样公务员工资的不断上涨就和国家税收的不断下降构成了一对难以调和的矛盾。

美国政府关门在一定程度上正是这种矛盾的体现：我们最熟悉的可能前两年特朗普因为修墙的资金缺口导致关门，然而事实上迄今为止美国政府已前前后后有过21次关门的经历。显然在这种情况下美国政府是有借债需求的。然而这也涉及到另一个问题就是为什么其他国家愿意购买美国的国债。国与国之间没有永远的朋友，也没有永久的敌人，只有永恒的利益。决定国家行为的永远都是本国的利益走向。

任何一个国家在购买美国国债或做出其他任何国家行为时首先考虑的都是本国利益。不会有哪个国家傻到白白为美国的发展做贡献。即使是被美国欺骗而掉入陷阱，那么吃亏上当这种事难道还能一而再再而三？正所谓“吃一堑长一智”。任何国家的决策层都有自己强大的智囊团队。如果被坑了一次之后还傻乎乎重复同样的错误是不可想象的。设想如果你我都能一眼看穿是个坑，那么各国的智囊团队成员会看不出来吗？

美国发行国债当然是从自己的需求出发，至于对别国如何才不是美国所关心的；反之别国购买美国国债也一定是从本国利益出发。如果没有国家愿意买入，那么美国单方面想借债也借不了。美国负债多是客观事实，然而实际上更多是各国主动在购买美国国债，而不是美国在求着各国借钱给自己。美国国债凭什么在国际上这么吃香呢？这就像王健林这样的大老板还有负债，而我们平头百姓身上没有负债。

那么难道我们比王健林还有钱吗？恰恰相反银行更愿意借钱给王健林而不是我们。如果王健林不能给银行以足够的信心，那么他恐怕连三千块也借不出来。如果我们站在借钱人的角度看：身上有钱花不掉，也没什么好的投资项目，又不能让钱白白闲着，那么唯一的办法就是借给有需要的人挣点利息。问题在于借给谁呢？大老板资产丰厚，有足够抵押，把钱借给他不必担心赖账或还不起。

资产雄厚信用等级高的大公司会有银行主动上门，而缺少资金的个人和小企业只能去找利息高得离谱的民间借贷。大家不妨看看我们日常生活中有几家不贷款的大公司？相比之下您见过有几个普通老百姓或者是小规模的个体工商户欠着银行一大堆债的？谁敢说背着房贷、车贷的就是穷人就是不好的？国家其实同样如此：小国穷国其实比美国更缺钱，甚至愿意支付更高的利息。

可还是没人敢借钱给这些小国穷国，因为它们不靠谱。世界各国之所以愿意购买美债主要有两方面原因：一方面是因为美债迄今为止的确从未违约；另一方面购买美债也确实是实现外汇储备保值增值的好办法。当然这里有一个基本前提条件就是美元霸权：只要美元霸权依然存在，那么这个 游戏 就能一直玩下去。1944年7月1日44个国家或政府的经济特使在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行联合国货币金融会议。

正是这次会议确定了二战后的国际货币体系——布雷顿森林体系。在这一体系下美元直接与黄金挂钩，世界上其他货币则与美元挂钩，美元作为国际交易的结算货币。由此一举奠定了美元在世界经济格局中的霸权地位，也奠定了美国在国际贸易金融领域的垄断地位。上世纪70年代的石油危机爆发后布雷顿森林货币体系受到了严重的冲击。这一时期的美国除了面临石油危机之外还面临越南战争造成的经济 社会 危机。

当时的尼克松政府为摆脱美国 社会 失业、通货膨胀、国际收支赤字的困境于1971年8月15日宣布实行“新经济政策”：停止美元兑换黄金和征收10%的进口附加税，从而导致了布雷顿森林体系的终结，随后美国又适时建立美元石油交易体系以作为替代。1971年美元在与黄金脱钩之后又找到了石油结算这个硬通货，从而确保美元继续维持国际贸易结算货币的主导地位。

美元这种霸权地位是由美国在世界经济中的超强地位以及美国在政治、军事、 科技 等各方面的综合实力所决定的。如今的世界在一定程度上可以说是“美元本位”。很多国家实行的都是与美元联系的汇率制度，所以为了维持币值稳定就需要像以前储备黄金一样储备足够数量的美元。在如今的国际贸易中美元是目前最主要的结算货币。美国实力强、发行的国债以美元计价不用担心汇率风险。

因此美国国债就成了各国美元储备的主要投资对象了。掌握美元霸权的美国发行国债不愁没人来买。一旦大家都这样时美国就变成了变成了全球的银行。掌握美元霸权的美国能独家发行货币，而全世界各个国家都变成了这个银行的客户，存钱、取钱都在美国这个垄断的银行里完成。其实我们普通老百姓存在银行里的钱虽然名为存款，其实就类似于我们借给银行的借款。

银行会把这些钱贷放出去创造利润，从中给予我们一定的利息，剩下的收益就归了银行。美国的国债操作模式就相当于是一家世界银行：大家都在里面存钱、取钱。只要大家不是同一天去要求提现，那么美国在对外债务到期时就完全可以拆东墙补西墙，轻松偿还债务。如果我们这样理解的话，那么美国的国债本质上就是这家世界银行中客户存的多而取的少所产生的余额。

您有见过哪家银行把客户的钱还清过吗？事实上银行会一直不停吸收存款并贷放从而产生利润。美国现在所玩的这个 游戏 模式就是：用国债的形式从世界各国吸纳资金用于本国的建设。当其中某个国家的债务到期时则用从其他地方借来的钱进行偿还。这实际上就构成了一个不间断的永续循环。有人一听说美国的债务规模高达28万亿就觉得美国要被债务压倒了，得先叫美国把欠世界各国的28万亿债务还了再说。

这种逻辑就好像是储户在银行大厅大声嚷着要让银行还钱一样。其实美国根本就不屑于用多印美元这种方式来稀释债务，因为美国根本就没打算还清这些债务——只要通过不断发行新债还旧债的方式就可以打造一个不间断的永续循环。有人说疫情期间美国有过增发货币的行为，然而这其实更多是为刺激自身国内经济，至于还债什么的还真犯不着为此增发货币。

有人说美国是一个“赖账”的流氓国家，然而美国的“赖账”方式其实远比想象的高级。美国所谓的“赖账”并不是某些人所想象的用增发货币的方式稀释债务，而是通过不断发行新债的方式达到永不还债的效果。事实上用增发货币的方式来还债恰恰是对美国自己最不利的方式。美国政府那28万亿美元的债务中美联储、美社保基金以及一些银行和散户持有比例超60%，而外国所持有的美债只占美国债务总额的40%左右。

美国如果真要狂印28万亿美元直接把全部债务还了的话，那么受伤最深的其实恰恰就是美国自己：由此造成的通货膨胀最直接的受害者就是美国内部投资者。况且美国债务多以10年以上的中长期国债居多，那么还犯得着疯狂印钞去急着还钱吗？这里需要区分两个概念：印钞还钱和增发货币还钱。美国债务其实在本质上就是印钞还钱：可以是一年内印28万亿一次性还清，也可以是分20年慢慢印钞还钱。

表面上美国如果铁了心要开动印钞机还钱，那么债主们似乎拿美国也确实没什么办法。可短期内印28万亿美元出来绝对会引起美元的急剧贬值。美国可以凭借自己的霸主地位让债主们闭嘴，然而经济规律的运行却不会因为美国的意志而转移。如果美国一旦开动印钞机在短期内印出28万亿美元，那么届时美元也就真和废纸差不多了。要知道美元就是美国得以在全世界薅羊毛的一张长期饭票。

如果把这张长期饭票给整废了无疑是对美国核心利益的重大打击。美国利用美元在全世界吸血已长达半个多世纪了。为什么在长达半个多世纪的时间里大家都选择了默默忍受呢？这是因为在这半个多世纪的时间里没任何一个国家有实力使自己的货币取代美元的地位。与此同时美国尽管经常量化宽松，但美元每年贬值也才只有2%，整体上相对稳定的币值使大家觉得勉强还可以接受。

我们可以设想如果某个国家在对外贸易中指定津巴布韦币、秘鲁币、委内瑞拉玻利瓦尔等币值不稳定的货币进行结算会怎样呢？如果你现在穿越到1980年的津巴布韦赚到了100亿津巴布韦币，然后拿着这些津巴布韦币去兑换美元可以换回147亿美元。然而你却并没把这些钱兑换成美元，而是把钱存进了当地的银行，那么等到2001年的时候你取出来的钱只能兑换到1亿美元了。

很显然币值如此不稳定的货币是没人敢收的，因为你今天收的钱很可能在明天变成一堆废纸。小国、穷国、弱国可能连饭都吃饱，可能长期饱受内战困扰，所以这种国家的货币缺乏公信力。美国则仗着美元的霸权地位在世界各地攫取利益，然而如今的美国已陷入债务的死循环：这两届总统上台的第一件事就是全民发钱。拜登上台后给全国公民人均发了2000美元。

可美国的财政赤字已超过3万亿美元了。美国的巨量债务可不仅仅是欠债还钱那么简单，因为这还关系到美元的世界货币地位。通过增发货币的方式来还债对美国而言其实是不可取的，那么美国政府就只有通过不断发行新债来弥补赤字了。这是一个根本停不下来的永续循环。尽管这种循环已有效运行了很多年，可未来会不会发生变数就不好说了，而在未来最有可能接替美元地位的恐怕非人民币莫属。