在文章之前，我还是想强调一下：

1，交易数字货币，最大的风险是平台跑路（亲身经历了fcoin的跑路，小百万人民币就直接归零了）

2，第二个风险就是美金汇率下跌（2020年上半年，用人民币买入usdt要7块钱，到2021年用usdt只能换回6.4块）

在不考虑以上两个风险和操作失误的可能后，期现套利基本上可以算是无风险套利了。

先上个Okex的注册链接，本文以okex为例说明：

====================

期现套利，本身的逻辑就是因为期货和现货有价差，但在期货交割的时候，是以现货的价格交割，从而产生套利的机会。

用数学来描述就是（以币本位交易）：

1，假设现货价格当前为x元，买入数量为m个，总资金量为x*m；

2，期货价格为x*a元，杠杆倍数是y，每张合约的面值是k，总的可做空数量为m*(x*a)*y/k，假设做空的仓位比例为j，则做空数量为m*(x*a)*y*j/k；

3，在合约交割时，以价格x*b的价格交割（合约按x*b交割，也就是把合约平仓掉，同时把所有的现货按x*b卖掉）。

那么，收益p=交割的资金-实始资金=[m+(k/(x*b)-k/(x*a))*m*(x*a)*y*j/k]*x*b-x*m

=m*x*(b+(a-b)*y*j-1)

=m*x*(b*(1-y*j)+(a*y*j-1))

为了让交割的时候，以最终价格无关，所以需要使(1-y*j)=0，也就是y*j=1，意思就是如果杠杆倍数是y=10，做空的比例就是1/10，此时的收益p=m*x*(a-1)，所以交割的收益率：

p1=a-1

也就是期货价格相对现货价格的溢价了。

验证完毕。

===================================

回到okex上，如下为2021/2/5早上9:33分时的价格，当季合约是3/26交割，期货价格是38886.72，现货指数是37224.71，所以当前如果买入现货，在10倍杠杆的情况下，做空十分之一的仓位，那么收益率p1=38886.72/37224.71-1=4.46%(不考虑手续费的情况下)。

具体操作如下：

1，在交易中，选择“币币交易”

2，输入买入价格和买入数量，点“买入BTC"，即可买入现货。这里我按37051.7usdt的价格买入0.10795725的btc，交割额就是4000usdt。

3，在交易中选择“交割合约”，然后选择“币本位保证金合约（当季）”，然后选择BTCUSDT当季0326的合约，再点“资金划转”，如下图，我把“币币账号”的btc都划转到“交割合约账号”了。

4，注意，右上角一定要把账号模式设置为“全仓”，杠杆倍数设为“10.00X"，交易单位设成“张”。

5，输入交易的价格，显示可开416张，我们按1/10来开就是41.6张，四舍五入下，选择开42张（只能取整数），点“卖出开空”，成交了就可以了。

6，合约开空单成功后，要特别注意，开仓成功后，保证金率应该约为100%,预估强平价要么很大，要么显示为0（即在这种方式，永远不会暴仓，其实没有永远了，下个月就交割了^_^）。

7，在这次交易中，我的开仓均价为38737.14usdt，现货买入价格为37051.7usdt，所以在交割的时候，我把合约平掉，然后把所有的现货卖掉，我的收益率p1=38737.14/37051.7-1=4.54%，按投入4000usdt*4.54%=181.6usdt，预计3月到期的时候，我应该会180美金左右的收益。