怎样构建股市中的“防御体系”

2024-07-18 16:51发布

怎样构建股市中的“防御体系”才死统女且讨假如你有100万,第一年赚40%,第二年亏20%,第三年0.5万元,六年年化收益率仅为5.83%,甚至低于五年期凭证式国
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1楼 · 2024-07-18 17:40.采纳回答
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2楼-- · 2024-07-18 17:49
怎样构建股市中的“防御体系”
才死统女且讨假如你有100万,第一年赚40%,第二年亏20%,第三年0.5万元,六年年化收益率仅为5.83%,甚至低于五年期凭证式国债票面利率由此可见,如果不能控制好回撤,即使某年赚了很多钱,最后的收益率仍然很平庸。所以需要构筑股市中的防御体系。
靠预测牛熊可以实现这一点吗?我认为是不行的。因为牛市或者熊市,都是事后才知道的,如果谁真有把握明天涨或者跌,那么玩股指期货就能成为急世界首富。就比如最近3个月股市连续上涨,但是能涨多高,谁也没把握,有可能类似2013年初,涨20%多就到头了,也可能如2009年,出现翻倍涨幅,甚至可能如2006年和2007年那次,涨个5倍6倍的。
那么如何构建股市中的防御体系呢,我认为有三种方式。
1、仓位控制
这是最简道若采确毫都粒国劳料述单的防御体系, 该方法有一个动学术名词,叫做动态再平衡。就是当股市涨的时候,卖出股票买入债券或者保留现金打新股,当股市跌的时候,卖出债券买入股票。频层水象十却今评顾种这种策略在股市大幅波动的时候非常有效果,但遇到股市大牛市或者长期阴跌,就不好操作了,例如2006年那波大牛市,使用动态再平衡策略,肯定在2007年初就把仓位降到低点了。
通过仓位控制,是很好的防御方式,但是风险控制了,收益也就上不去了,牛市来了会跑输指数,可能老手还不如新入市的愣头青收益率高。
买股指期货空单对冲,也是一种变相的仓位控制策略。
2、折价安全垫
这是以攻为守的策略,没业费认欢英著名军事家克劳塞维茨在战争杂源亮慢跳论中,根据一百多场战役的总结,得出了“进攻是最佳的防御”的名言,简而言之,就是在股市中多赚钱,这样赚到的钱就为后面的亏损预留了安全垫。
在股市中,通常会有一些折价的品种,类型各不相同,比如折价的封闭式基金,A/H市场中的折价品种,吸收合并换股中的折价套利等。这些品种通常有一个特征,那就是当股市上涨的时候,他们会涨的更多跑赢指数,而股市小幅下跌的时候,也可以通过吃折价做到基本保本,即使股市较大幅度下跌的时候,也可以通过折价的收敛而跑赢大盘。
折价安全垫的策略,不能保证每次都赢,但是赢的时候,会赢的更High,并为后面的输提供了安全垫。
3、折价空期权
前面说过,单纯的股指期货空单,实际上是变相的仓位控制,但还有一些品种,虽然有空期权的作用,但是这个空期权的价格很便宜,所以可以在不减仓的情况下,实现了做空保护,使得投资组合变成向上攻击性强,向下部分保底的弹性组合。
下面举两个折价空期权的例子。
1、接近0溢价的可转债,可以等价为正股+折价空期权。例如中行转债113001,如果溢价为0,相当于中国银行正股加送一个向下做空的期权。组合起来,就是中行转债上涨可以和中国银行同步,而中国银行股票下跌,中行转债可以依靠债性少跌甚至不跌。
2、接近低折的分级基金,例如150018银华稳进,可以等效为永续债+看空期权,如果股市上涨,银华稳进就是普通的固定收益品种,但是当股市下跌的时候,银华稳进可以吃到低折的折价,也就是空期权的一种价值兑现。
依靠这三种方法,可以实现股市中的有效防御,就好比足球强队都要首先保证尽量不失球。但是什么时间选择什么样的方法呢,大家可能还是很迷糊,我就好人做到底,把绝招也透露给大家。
1、熊末牛市的时候,可以仓位控制+折价空期权的策略,因为牛市初期,保底品种还很多,有了空期权的保护,仓位甚至可以超过100%,就是加一定的杠杆。
什么时候是熊末牛初时期?当你还能找到折价空期权品种的时候,股市肯定还处于底部区域,否则的话,市场不会给你一大堆保底品种随意选择的。
2、牛末熊初的时候,可以仓位控制+折价安全垫,因为这个时候既有完整的进攻性,还能保底的品种肯定没有了,只能找一些不保底但是相对打折的品种,但是整体权益仓位要降下来,可以降到50%以下,靠折价的进攻性来追大盘。

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