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中国实行稳健货币政策
　　综合运用多种货币政策工具，保持货币供应量的适度增长；发挥信贷政策的窗口指导作用，引导贷款投向，促进经济结构调整；促进国有独资商业银行深化改革，增强贷款营销观念，疏通货币政策传导机制；加强调查研究，及时沟通和传递有关货币信贷执行情况的信息。
　　参考资料：中国央行公布分析报告详细解释稳健货币政策

　　我国货币政策的实质内容到底是什么呢?为回答这个问题，我们有必要仔细考察我国基础货币发行的主渠道。在1995年《中国人民银行法》颁布之前，我国基础货币发行的主渠道是央行再贷款。但是，在此之后，基础货币发行的主渠道逐渐由外汇占款代替。例如，2003年中国外汇储备净增1100多亿美元，仅外汇占沙顶款一项，央行就吐出了大约1.15万亿人民币的基础货币，虽然自2003年4月起，央行通过频繁发行央行票据对其进行对冲，但是央行票据并不是一个解决问题的长久之计。

　　我们预计，责数小跳燃型换计如果不改变目前的汇率制度，最多不会超过3年，央行票据将不得不退出历史舞台。其原因有两个，首先，如果按照目前的外汇储备增加速度(每年净增1500亿美元)，央行每年通过美元结汇渠道流出的基础货币大致为13000多亿元，假必四心元河远翻象挥界设这些基础货币全部通过发行央行票据回收，那么3年后央行票据的累计余额将达到5万亿以上，如果按照平均3.5%的年利计算，则央行每年的财务成本将是1800亿一2000亿元，也就是说仅财务成本一项，央行每年就要吐哥家语妈便率演顶写知笔出接近2000亿元的基础货币，它将使货币供应量(M：)净增1万亿左右(假设期间的货币乘数平均值是4.5)，这将是一个非常庞大的数字，而且这个数字还将不断攀升。其次，过大的央行票据余额，将给未来的经济留下非常大的隐患。由于央行票据不可能长期存续，它早晚要退出历史舞台，因此，如果央行票据的累积规模过大，不但会使央行背上长期的财务包袱，而且会大大增加以后解决它的难度和风险。

　　因此，在中国还未实现应汇率的自由浮动之前，货币政策操作的常规工无乙正确办唱具应该是汇率，而不是利率。果车板烟商规拉因为依目前的情况来看，在众多金融参数中，和货币供应量关系最为密切的指标是汇率。盲目提高利率只会进一步加大美元与人民币之间的利率套利空间，吸引更多的国外资金向国内转移，从而进一步增加宏观调控的难度。考虑到目前僵化的汇率政策给整个宏观经济带来的诸多危害，金融当局完全有必要逐步调低美元与人民币-的兑换比例，以减轻基础货币发行的压力。但在调整汇率兑换比例的同时，也应该充分考虑到利率(尤其是存款利率)依然受到政府管制的现实，使汇率的调整和利率的调整形成一种良性互动。

　　因此，今后一段时期内，货币政策当局应该实施的是一种组合型的货币政策，一方面逐渐调低人民币与美元的兑换比例，使它逐渐向市场均衡汇率水平靠拢，另一方面也应该认识到目前的管制利率水平(尤其是基准存款利率)明显偏低的现实，在调整汇率的同时也适当调整基准利率的水平，使它也逐渐向着均衡水平回归。实际上，等到存、贷款利率都完全实现了市场化之后，汇率调整机制完全可以承担起和公开市场业务操作同样的货币政策功能，并作为一个常规的货币政策工具而在一段较长的时期内发挥作用。