怎么根据波动率交易期权？-的回答

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2022-10-31 15:23

在期权交易中，波动率是投资者最关注的指标之一。

一、波动率高位时卖出期权

当隐含波动率“太高”时，交易者应当卖出波动率，这样做的目的是，波动率一旦回到正常水平，就可以将其运动转化为资本。此时常用的策略有卖出(宽)跨式组合等。

卖出一个宽跨式组合，也即卖出一手虚值的看涨期权和一手虚值的看跌期权。如果在到期日时标的物接近执行价格，跨式组合可以盈利更多，但是出售宽跨式组合可以盈利的范围更宽。无论如何，当市场的波动率回归正常水平，即波动率水平降低时，两种策略都有盈利的机会。

二、波动率低位时买入期权

与卖出波动率相反，当波动率“太低”时，市场回归正常时波动率就会上升，想交易波动率的策略家就会将其买进来。此时，常用的交易策略有买进跨式组合、反向套利、日历套利等。

一个跨式组合的拥有者在两种情况下可以盈利：一是隐含波动率上升，二是标的物价格上涨或下跌到一定幅度。第一种情况可以导致所有跨式组合价格上升，无论是短期的还是长期的。不过，如果波动率停留在低水平上，买进跨式组合策略的盈利将依赖于标的物的价格运动，且需要一直运动到收支平衡点附近。

需要注意的是，判断一个隐含波动率是高还是低，不能仅看隐含波动率自身的值。一个有效的方法是将隐含波动率的值同历史波动率加以比较，观察是否存在较好的历史规律，通过判断隐含波动率是否偏离历史规律所处的区间来把握机会。

怎么根据波动率交易期权？