二）套利保证金特征
1.按新、陈作物年度制定套利保证金。
下表为CBOT交易所内上市品种价差套利保证金。分析下表可知，合约套利保证金规定很细，而且是按新、陈作物年度划分的。即玉米作物年度为12月至9月；小麦为7月至5月；大豆为11月至9月；豆油和豆粕为10月至9月；南美大豆为5月至3月。进一步分析可知，交易同品种、同一作物年度作物合约的保证金明显低于同品种、不同作物年度的保证金。

2.按比率制定套利保证金信用。
根据不同合约套利风险评估，各种套利保证金的收取数额从45%至100%不等。下表为CBOT交易所内不同品种合约的套利交易保证金收取比例，其特点是根据合约价值不同，套利交易规定一定比率。如果交易的双边都是由一家会员公司持有的，那么，保证金收取实行套利信用，即减收一定比率的保证金。序号5、6、7项的套利信用为100%，说明这些相关品种之间存在一定的相关性，相反的持仓部位已经把风险锁定，交易所免收持仓部位保证金，交易者可以减少交易成本。

3.按比率制定多品种套利保证金。
除了规定套利比率外，对于两个以上合约的系列产品不仅专门制定保证金减免规定，而且要求大豆头寸与豆粕和豆油头寸必须部位相反，豆油和豆粕合约必须与大豆期货合约同月份。下表为CBOT的大豆系列产品的套利比率和套利保证金信用减免。

4.制定期货和期权套利保证金。
进一步分析上表可知，对期货合约与期权合约的套利交易也专门规定了保证金比例，例如，1个多头压榨买权价差头寸对10个空头大豆、11个多头豆粕头寸和9个多头豆油期货头寸。
5.各交易所上市品种携手合作，制定跨交易所套利保证金。
下表为CBOT与CME、MGE以及KCBT之间的套利信用。

通过以上分析可知，套利保证金是按两个或两个以上合约套利交易的单边收取的，比一般的投机保证金比例低得多，交易者的交易成本大大降低。
6.按交易风险程度制定套利保证金。
套利保证金比例的制定还要考虑价差交易中的合约月份距离交割时间的长短，以确定套利交易的风险程度。下表为NYBOT期货产品对伦敦期货产品的套利保证金水平。

7.适时调整交易保证金收取水平。
根据风险大小适时调整保证金的理念，该管理模式的前提条件是建立一套风险评估体系和量化指标。套利交易保证金不仅多种多样，而且交易所想方设法根据风险大小减收保证金。所以，国外保证金调整的次数很多。一般认为，保证金不可轻易变动。“保证金最好维持不变”这种现状的根源主要来自早期一些期货交易所随意调整保证金，朝令夕改。另一方面，当前的保证金管理模式又过于僵化，不仅不能减少投资者交易成本，而且很难体现交易所风险管理水平。
CBOT历史小麦保证金调整情况的研究结果表明，在1972年至2006年的34年中，小麦期货保证金共调整132次。年调整频率为3.88次，季调整频率为1次，月调整频率为0.32次。1990年3月22日，保证金最低为405美元/张。保证金最高为1996年5月20日的6751美元/张，平均保证金水平为1353.33美元/张。
8.英国的套利交易保证金。
英国的结算公司不仅对跨期套利交易大幅度降低保证金，而且对跨月和跨商品套利交易大幅度减收保证金，一般约为净头寸保证金的1/4到1/2。品种不同，风险大小不同，降低的幅度也不同。例如，在LIFFE市场上可跨月套利的保证金仅为“净头寸保证金”的27％，而白糖为42％。小麦与大麦跨商品套利的保证金为“净头寸保证金”的50％19。
总之，套利保证金的核心是为套利者提供套利信用。究其原因，一是套利交易有助于提高期货市场有效性，尤其是能够对价差起到校正作用，稳定相关商品价格。例如，套利交易者在入市时往往是在价格关系出现套利机会的时刻，而平仓往往发生在套利机会消失的时刻。二是套利交易可以改善流动性。在期货交易相对活跃的前提下，套利交易可能提升相关商品期货合约的交易量。三是尽管套利交易风险较小、成功率较高，但是，其单次交易收益率低。如果没有保证金信用，套利交易成本较高，不利于开展套利交易。因此，交易所制定套利交易规定、降低套利交易成本成为套利交易是否活跃的关键。