华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 柳川 陈锋 北京报道

3月9日，新股茂莱光学（688502.SH）在科创板上市，在高开119.5%后一路上攻，涨幅一度超过198.3%，最终上涨175.39%，报收192元/股。按最高涨幅算，一签的打新收益接近7万元，妥妥的“大肉签”。

《华夏时报》记者统计发现，2023年1月3日至3月10日，沪深北三大交易所共有47家新股上市。47只新股上市首日，收盘无一股破发，平均收益率高达50.72%。其中英方软件、茂莱光学、裕太微，首日收盘涨幅分别是176.77%、175.39%和152.70%。

对于如此高的打新收益，一位业从事二级市场打新的资深投资者对记者表示：“目前的高打新收益主要和两个因素有关。一是开年以来，沪深大盘不断上涨，给二级市场打新创造了良好的氛围；二是去年股市大跌之后，各行业板块的估值整体都在回归，这造成机构在参与IPO询价时，普遍较为谨慎。”

不过，知名财经评论员郭施亮则对记者表示：“随着注册制的实施，A股的新股供应量会相应增大，未来A股打新更倾向于港股化，打新的风险会有所提升，首日上市破发可能会成为一种常态化的现象。打新之前更需要参考专业机构的调研分析。”

3只首日涨超150%

记者统计发现，2023年1月3日至3月10日，在沪深北三大交易所新上市的47只新股中，首日涨幅超过150%的有三只，分别是英方软件、茂来光学和裕太微，除此之外，涨幅超过100%的还有湖南裕能、阿莱德和中润光学。而首日涨幅小于10%的仅有三只。

就个股赚钱效应来看，今年上市的英方软件、茂莱光学、裕太微、湖南裕能、阿莱德以及中润光学均实现了翻倍涨幅。结合发行价来看，上市首日单签分别盈利约3.42万元、6.11万元、7.02万元、1.49万元、1.50万元和1.22万元，裕太微和茂莱光学无疑是两只最大的“肉签”。

拿最近上市的茂来光学来看，3月9日盘中最高价计算打新收益，茂莱光学一签可赚近7万元，是2023年以来第二赚钱的新股，仅次于裕太微，堪称是一只“大肉签”。

资料显示，茂莱光学是一家专注于精密光学综合解决方案提供商，从事精密光学器件、光学镜头和光学系统的研发、设计、制造及销售，目前公司产品主要为定制化工业级精密光学产品，下游应用端涵盖半导体、生命科学、航空航天、无人驾驶、生物识别、AR/VR检测这些热门领域。

数据显示，2019年至2022年，茂莱光学的营收分别为2.22亿元、2.46亿元、3.31亿元、4.39亿元，同比增长20.75%、10.97%、34.61%、32.36%，期间的年复合增长率达到25.51%。上述期间，该公司的归母净利润分别为4367.54万元、4162.76万元、4718.64万元、5901.48万元，同比增速分别为42.5%、-4.69%、13.35%、25.07%，期间的年复合增长率为10.41%，要弱于营收的年复合增长率。

北交所3只后续破发

值得注意的是，上市首日之后，大部分新股亦有不俗的表现。1月3日至3月10日，上述47只新股，平均累计涨幅达到了50.89%，较首日涨幅扩大了0.17%。其中最高的是英方软件，累计上涨194.96%。

资料显示，英方软件成立于2011年，是一家专注于数据复制的基础软件企业，致力于动态文件字节级复制、数据库语义级复制、卷层块级复制及其他信息化技术的研发与推广。产品广泛应用于灾备、数据保护、云数据管理等领域。

财务方面，招股书显示，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，公司营业收入分别约为1.02亿元、1.29亿元、1.60亿元以及5616.48万元；同期，净利润分别约为1822.18万元、4057.98万元、3392.22万元以及-696.44万元。

少部分股票在首日之后遭遇破发。股价累计下跌的有4只，分别为迅安科技下跌8.92%、田野股份下跌2.78%、真兰仪器下跌1.04%、润普食品下跌0.94%。

值得注意的是，在上述4只破发股票中，3只来自北交所，分别是迅安科技、润普食品和田野股份。

从真兰仪器的基本面来看，该公司主营燃气计量仪表及配套产品的研发、制造和销售。据招股书，公司现已形成模具开发与生产、零部件制造、软件开发、智能模块研发与生产、燃气计量仪表整机自动化装配的全产业链业务模式。

2018—2021年，真兰仪器营收分别为4.48亿元、6.31亿元、8.50亿元和10.63亿元，同期归母净利润分别为1.03亿元、1.51亿元、1.82亿元和2.17亿元，处于增长态势。

注册制下打新三大变化

随着全面注册制实施，主板新股上市连续“一字板”时代将结束，主板打新不再是无风险套利。

展望后市，随着全面注册制的落地，对于新股市场而言，华金证券指出可能出现的三大变化：一是主板上市数量将明显增长，从当前每月6—7只新股上市，预计或逐渐上升至每月15只左右新股上市；二是主板新股发行市盈率不再被局限在23倍区间，定价趋于市场化，并使得主板新股破发不再罕见；三是主板新股上市前五个交易日放开涨跌幅，主板新股交投活跃度面临上行、二级市场投资机会或增多。

就整体新股而言，预计全面注册制政策落地对于新股市场整体波动影响或相对有限。德邦证券则认为，参考询价新规后科创板、创业板的表现，预计主板IPO发行价会明显上升，上市平均涨幅下滑，破发比例上升，单纯博弈入围的激进网下投资者以及跟随的网上打新者会快速认识到打新风险，在缺乏专业新股定价能力，且打新收益成本明显不匹配下退出打新市场。

德邦证券认为，主板注册制后打新增厚初始面临较大挑战，随着总收益稀释，收益的分配方式不再是入围率高低，轻研究重博弈的定价方式将有效改善，收益分配回归研究能力，专业投资者打新增厚会有所提升，对A股整体打新策略带来增量。