12月3日收盘，今天甲醇减仓大涨，从k线上看已经突破半年线的压力；而鸡蛋临近收盘是突然直线拉升，持仓量大增。涨幅前五的分别是：甲醇涨2.74%、沥青涨2.68%、鸡蛋涨2.45%、期指涨1.64%、白银涨1.50%；跌幅前五的分别是：pp跌1.83%、沪铝跌1.44%、白糖跌1.31%、连塑跌1.28%、豆粕跌1.01%。

方正中期:近期国内外甲醇现货价格与前期相比整体维持上行趋势,三大港口库存与前期相比明显减少;局部地区受天气因素影响,在某种程度上影响了甲醇运输致使出货不畅。就技术面而言,甲醇期价目前依旧保持在相对高位横盘,相关技术性指标也显示甲醇期价上行压力较大。预计后期甲醇期价依旧维持震荡下行格局,投资者可采取逢高沽空的操作策略。

而鸡蛋方面：倍特期货认为从时间上分析，进入12月份之后随着元旦春节的的逐步临近，基本面对鸡蛋期价的影响从前期的略微偏空逐步开始转换为中性偏多---这就使得近期虽然鸡蛋合约中资金的活跃度整体偏弱，但多头资金力量开始略强于空头力量。我们预计，目前在无内外明显利空和利空因素引导的情况下，鸡蛋整体或仍将维持无明显趋势的震荡格局，但期价的下跌能量或将不足。技术上看，在鸡蛋1505合约下破4200整数关口前其缺乏大幅下跌的空间，而期价在60日均线上时还将维持偏强震荡的走势。

以下为瑞达期货收评：

焦煤焦炭减仓上行，空单需谨慎

行情回顾：周三JM1505合约小幅上涨，开盘价报753元/吨，终盘报收760元/吨，涨2元/吨，持仓量为175908，日减仓3038。

J1505合约低开高走，开盘价报1029元/吨，终盘报收1036元/吨，跌1元/吨，持仓量为101080，日减仓750。

现货电子盘：天津渤海交易所焦炭延期合约BCK周三区间震荡，15:00报价1000元/吨，跌0元/吨。

基本面：

现货市场：国内焦煤市场持稳运行。太原西曲焦煤(S1V20-23A＜11G＞65)出厂价报940元/吨，持平；唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报820元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V24A8.5G85Y18)825元/吨，持平。

焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦太原报价965元/吨(出厂含税价)，持平；天津港报价1200元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价1080元/吨(平仓含税价)，持平；河北唐山报价1055元/吨(到厂含税价)，持平。

消息面：(1)11月30日，桂箐煤矿11月份当月原煤产量完成6.66万吨，突破了当月计划，刷新了该矿建矿以来单月原煤产量最高纪录。(2)截至11月底，安徽省煤炭价格连续9个月环比下跌，较今年1月份累计跌幅达13%。国家统计局安徽调查总队的统计显示，目前安徽省煤炭价格总体水平仅相当于2012年一季度的70%。

小结：

周三JM1505合约小幅上涨，国内炼焦煤市场整体持稳，煤价无明显波动，成交一般；操作建议，在760附近抛空，止损767。

周三J1505合约低开高走，国内焦炭现货市场继续持稳运行，主要产区焦企保持稳价出货策略；操作建议，在1038附近抛空，止损1048。

LLDPE基本面较差 背靠五日线做空

盘面情况：早盘连塑1505合约低开震荡整理，开盘报8530元/吨，最高8585，最低至8445，收于8510，跌110，日跌幅1.28%。成交量减少至55.14万手，持仓量增加至37.54手报34.94万手。

消息面：1、12月齐鲁石化线性计划产量较11月减少700吨，线性7042排产计划较11月增加3500吨左右，低压管材2480计划量较11月有明显的增加。

价格：1、日本石脑油CF日本报621.88美元/吨，涨23；石脑油FOB新加坡报67.21美元/桶，涨2.53。乙烯CFR东北亚报1120美元/吨，持平，CFR东南亚报1160美元/吨，持平。

现货价格：国外现货市场价格小幅下跌，远东报1375美元/吨，持平；中东报1353美元/吨，跌10。国内市场价下跌，东北大庆报10150元/吨，持平；华北齐鲁报10200元/吨，跌50；华东余姚扬子10150吨，持平；华南广州报10200元/吨，持平；西北独山子报10300元/吨，持平。

观点总结：伊拉克中央政府与伊拉克北部库尔德自治区在石油出口方面达成协议，国际原油收跌，打压下游大宗商品价格。现货市场交投较淡，下游采购谨慎，部分地区石化出厂价格继续下调，期现市场跟随走低。技术上，LLDPE1505合约低开震荡整理，下方测试8400整数关口支撑，上方测试五日线附近压力，预计整体维持弱势震荡 ，建议背靠五日线做空。

PVC上行动力不足 建议逢高抛空

盘面走势：PVC1505合约开盘报5485元/吨，最高5535，最低5480，收盘报5495元/吨，较上一交易日跌30，日跌幅0.54%。成交量减少至7618手，持仓量减少226手至37934手。

消息面：1、 泰州联成PVC 45万吨/年装置今日起停车检修，为期三天左右，报价下调50元/吨，US65、US60执行6500元/吨，US70略高执行6600元/吨，美金最新执行890美元/吨。

现货市场：国内部分PVC现货市场小幅下滑。华北电石法报5960元/吨，持平；乙烯法报6170元/吨，持平；华东电石法报6000/吨，持平，乙烯法报6350元/吨，持平；华南电石法报6200元/吨，跌20，乙烯法6380元/吨，跌120；华中电石法报6000元/吨，持平。原料价格基本持平，华东报2990元，持平，西北报2850元，持平。

观点总结：伊拉克中央政府与伊拉克北部库尔德自治区在石油出口方面达成协议，国际原油收跌，打压下游大宗商品价格。电石市场基本持稳，乙烯料成本支撑减弱，下游建材需求淡季，市场出货困难，库存增加，市场价格下调，预计短期维持偏弱震荡。技术上，PVC1505合约震荡收跌，下方测试5400关口支撑，上方测试5550附近压力，短期维持上行动力不足，建议在5400-5550区间逢高做空。

限产保价提振 PTA探低回升

盘面情况：郑州PTA1505合约开盘报5158元/吨，收盘报5262元/吨，较上一交易日上涨18元/吨，涨幅为0.34%，成交量增至119.77万手，持仓量减少28088手至61.28万手。

消息面：1、2日亚洲PX报价上涨11美元至918美元/吨FOB韩国和941美元/吨CFR中国台湾。2、宁波台化120万吨PTA装置出现故障，12月1日停车，厂家计划短停2-3天，初步计划12.3日附近重启。3、翔鹭漳州PTA装置计划12月4日全线停车，重启时间待定。

现货价格：华东PTA市场货源报盘有5500元/吨及偏上送到，递盘意向维持在5400-5450元/吨送到，商谈维持在5450-5500元附近，美金盘价格暂稳，船货报盘维持在725-730美元，递盘意向715-720美元，商谈维持在720美元/吨附近，成交有限。

库存数据：交易所仓单为8791张，较上一交易日持平，有效预报为198张。

观点总结：因伊拉克达成石油出口协议影响，国际原油收跌；亚洲PX价格小幅上调，12月ACP谈判延期一周进行。国内PTA开工率降至54%左右，逸盛、恒力等厂家开始实质性减产，短期供应减少将对期价构成支撑；PTA现货价格持稳，下游聚酯追高意向有限。涤丝市场行情小幅下滑，市场产销回落，下游织造企业以产定量采购为主。技术上，PTA1505合约探低回升，期价下探5150一线支撑后减仓上行，短线呈现弱势探底走势。操作上，暂以5150-5400区间交易，低位适当短多。

多空争夺，沪胶低开震荡

外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)指标橡胶期货周二小幅反弹，主力5月期胶结算价上涨2日圆/公斤，于每公斤198.2日圆。

国内盘面：周三沪胶市场小幅低开后震荡运行。主力1505合约期价报收于12515元/吨，较上一交易日下跌0.64%，增仓14586手，成交501140手。

消息方面：1、轮胎消费税取消普通消费者难受惠。2、德国政府支持电动车补贴，2020年达成保有量百万辆。3、南非大罢工殃及多家车企。

现货方面：13年海南及云南国营全乳报盘在11400-11500(-100/-150)元/吨；越南3L含税17%报11700-12000(0/0)元/吨，泰三烟片含17%税报13300-13400元/吨(-50/0)。原料：泰国生胶片43.3泰铢/公斤(-0.13)，烟胶片50(0)，田间胶乳39.5(-1)，杯胶37.5(-1)。合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价11100元/吨(0)，顺丁橡胶市场价11400元/吨(0)。

观点总结：主产国近期一系列措施并未给胶价带来实质性的推动，目前市场的压力点主要来源于下游需求萎缩、轮胎制品行业成品库存高企以及交易所库存居高不下等因素。但近期风险点则来自于国内全乳胶收储、宏观政策等不确定因素，收储透明之前，多空争夺仍将持续，短期建议12300-12900区间日内交易。

甲醇需求低迷 上行空间有限

国内盘面：郑州甲醇ME1501合约收涨，当日最高报价2797元/吨，最低报价2701元/吨，收盘报于2775元/吨，较上一交易日涨2.74%，持仓减少4668手，成交量167162手。

消息方面：1、12月3日，青海油田格尔木甲醇2000元/吨，2#30万吨/年天然气制甲醇装置停车检修，1#12万吨/年甲醇装置运行正常，出货较清淡。2、12月3日，德州德宝路20万吨异构化装置(MTBE年产能10万吨)开车正常，日产量在300-400吨左右，其新建10万吨异丁烷脱氢装置(配套10万吨MTBE)装置停车中，产品纯度99%，基本不含硫，价格报6500元/吨，实际成交可商谈。

现货方面：江苏港口甲醇市场挺价观望，目前太仓进口货源价格多在2650-2660元/吨；国产货源价格多执行2650元/吨，目前场内商谈意向一般，短期成交多以小单为主。

观点总结：因下游甲醇制烯烃厂家备货的影响，导致现货价格出现大幅上涨，将对期价构成支撑，但最新公布的库存开始大幅增加，加之下游需求持续低迷，短期难以有效减低库存，这将制约期价上行，对甲醇的压制作用明显，预计甲醇短期将震荡下行。技术上，甲醇1501合约震荡上行，但上行空间有限，短线上方面临2800整数关口附近压力，下方测试2740一线附近支撑，操作上，2740-2800区间短空轻仓交易。

玻璃增仓上行 将测900压力

盘面情况：郑州玻璃1506合约开盘报877元/吨，收盘报885元/吨，较上一交易日上涨5元/吨，涨幅为0.57%。成交量回落至27.23万手左右，持仓量增加28796手至35.56万手。

消息面：1、2014年12月03日的"中国玻璃综合指数"为869.36点，比上期2014年12月02日上涨0.01点。"中国玻璃价格指数"为852.49点，比上期2014年12月02日上涨0.1点。"中国玻璃市场信心指数"为936.83点，比上期2014年12月02日下跌0.35点。2、河北迎新玻璃有限公司投资的双辽吉林迎新玻璃有限公司超白、超薄屏显基板及在线low-e镀膜玻璃生产线项目目前一期工程已全部达产，现日均产量在15000重量箱左右，一等品率在95%以上。

现货价格：华东地区，江苏华尔润5mm浮法玻璃出厂价报1224元/吨；华北地区，河北安全5mm浮法玻璃出厂价报1032元/吨。库存数据：交易所仓单为0张。

观点总结：国内浮法玻璃现货市场持稳为主。华北沙河地区玻璃价格持稳，市场走货尚可；华东地区玻璃价格持稳，市场走货良好；华中地区玻璃价格持稳，走货情况良好；华南地区玻璃价格持稳，厂家产销良好，华南玻璃行业会议即将召开，东北地区玻璃企业冬储政策陆续出台。技术上，玻璃1506合约小幅收涨，期价企稳5日线增仓上行，上方测试900一线压力，短线呈现低位震荡走势。操作上，暂以860-900区间交易。

多空因素共存，动力煤徘徊不定

行情回顾：周三TC1501合约振荡上行，开盘价报500.8元/吨，终盘报收505.4元/吨，涨1.4元/吨，持仓量为130032，日减仓3426。

现货电子盘：天津渤海交易所动力煤延期合约BSC周三小幅下跌，15:00报价486元/吨，跌2元/吨。

基本面：

现货市场：国内动力煤市场弱势运行。秦皇岛港山西优混(Q5500V28S0.5)平仓价(含税)报515元/吨，持平；山西晋城贫煤(Q5500S1V12)坑口价(含税)报400元/吨，持平；广州港内蒙优混(Q5500V24S0.5)港提价(含税)报595元/吨，持平；澳大利亚褐煤(Q5500,A<22,V>25,S<1,MT10)CIF(不含税)报65美元/吨，持平。

消息面：(1)中煤集团一位人士透露，中煤能源12月煤价政策出台，除平四煤种上调12元/吨，其余各煤种价格上调15元/吨，继续执行硫分优惠和量大优惠政策。(2)海关数据显示，10月份南非出口动力煤730万吨，环比增长5%，主要是因为对印度煤炭发货量增加。10月份南非动力煤出口创下自4月份普氏能源收集相关数据以来最高水平。

小结：

周三TC1501合约振荡上行，国内动力煤市场呈现跟涨行情，随着神华价格上调，中煤能源最新政策出台12月煤价也跟随上调；操作建议，在503附近买入，止损500。

产能压力凸显 沥青大幅下挫

盘面情况：沥青1506合约开盘报3550元/吨，最高3686，最低至3526，收于3528，较上一交易日跌94，日跌幅2.60%。成交量40手，持仓量增加4报52手。

原料价格：1、1月美国原油期货跌2.12美元至66.88美元/桶，较上一交易日跌3.02%；1月布兰特原油期货跌2.00美元至70.54美元/桶，较上一交易日跌2.76%。

消息面：1、2014年1至10月份，全国农村公路建设累计完成投资2410亿元，同比增长16.9%，完成农村公路新改建里程17.1万公里。

现货价格：国内市场持平，华东地区报价4200元/吨，持平；华北地区报价4200元/吨，持平；华南地区报4170元/吨，持平；山东地区报4200元/吨，持平；西北地区报4450元/吨，持平。东北地区报价维持在3800元/吨，持平；

观点总结：因伊拉克与库尔德人达成石油出口协议，油价在昨日录得两年来最大单日涨幅后周二重拾跌势。国内沥青市场依旧弱势盘整，目前市场供应充足，由于季节性因素的影响，道路建设和投资将逐步减少，沥青的产能压力突增，将进一步打压沥青的价格，预计短期沥青将呈现弱势震荡走势。技术上，沥青1506合约震荡下行，短线下方将测试3500整数关口附近支撑，上方面临3550一线附近压力，操作上，3500-3550区间短空轻仓交易。

廉价木芯交割 胶板连续下挫

国内盘面：大连纤维板FB1501合约收跌，当日最高报价62.45元/张，最低报价61.50元/张，收盘报于61.50元/张，较上一交易日跌0.73%，减仓658手，成交量10126手。

大连胶合板BB1501合约收跌，当日最高报价127.50元/张，最低报价126.15元/张，收盘报于126.80元/张，较上一交易日跌0.90%，增仓1060手，成交量为18468手。

消息方面：1、鱼珠中国木材价格指数跌2.65%至144.37。2、2014年9月份，北京市生产人造板表面装饰板649403.55平方米；2014年1-9月，北京市生产人造板表面装饰板4680944.5平方米，同比增长20.15%。

现货方面：浙江杭州2440*1220*15中纤板价格报74.50元/张，较上一交易日上涨0.50元/张；浙江杭州2440*1220*15细木工板报124元/张，较上一交易日跌3元/张。

观点总结：央行降息可以有效降低房地产企业的融资成本，降低购房人群的购房成本，增加地产成交量，促使地产的投资增速提速，对地产企业是实质性利好，这将增加对板材的需求量，致使两板现货价格上涨，对期价构成支撑，短期将纤维板震荡上行，但由于胶合板廉价木芯交割成功的影响，短期胶合板将震荡下行。操作建议，纤维板1501合约小幅震荡下行，但下行空间有限，短期下方测试61一线附近支撑，上方面临63一线附近压力，操作上，61-63区间短多轻仓交易；胶合板1501合约震荡下行，短期下方测试124一线附近支撑，上方面临5日均线附近压力，操作上，124-128区间短空轻仓交易；

PP基本面较差 建议轻仓短空

盘面情况：PP1505合约开盘报8254元/吨，最高8270，最低至8141，收于8216，跌153.，日跌幅1.83%。成交量增加至27.36万手，持仓量增加13622手报17.58万手。

消息面：1、投资37亿元的山东神达化工有限公司(位于山东滕州)上游DMTO已于11月28日试车成功，年产20万吨/年PP装置预计12月底不会正式出产品。

原料价格： 1、日本石脑油CF日本报621.88美元/吨，涨23；石脑油FOB新加坡报67.21美元/桶，涨2.53。乙烯CFR东北亚报1120美元/吨，持平，CFR东南亚报1160美元/吨，持平。丙烯995，跌5。

现货价格：国外现货市场价格下跌，远东报1275美元/吨，持平，中国到岸价报1275美元/吨，持平。国内市场价格基本持平，华北齐鲁T30S报10000元/吨，跌200；华东上海10000元吨，持平；华南广州报10100元/吨，持平。陕西延长中煤榆林煤化工报价9800。

观点总结：伊拉克中央政府与伊拉克北部库尔德自治区在石油出口方面达成协议，国际原油收跌，打压下游大宗商品价格，丙烯下跌，对PP成本面支撑减弱。部分检修装置复工及扩产，市场对供应局面担忧情绪较重，现货价格震荡下滑，预计短期维偏弱震荡。技术上,PP1505合约低开低走，下方测试8000整数关口支撑，因基本面较差，预计后市维持弱势震荡，建议依托8250一线做空。

市场交投活跃 期指剧烈震荡

国内表现：

名称 收盘价 涨跌 涨幅 成交量 持仓量 日增仓 基差

沪深300 2967.55 43.61 1.49% 4648.6亿

IF1412 2996.2 48.4 1.64% 2127834 163644 450 28.65

IF1501 3004.4 50.2 1.70% 74876 14656 2814 36.85

IF1503 3020.0 52.6 1.77% 81915 24321 1597 52.45

IF1506 3028.4 52.2 1.75% 18764 11708 -327 60.85

外盘表现：

亚太股指 收盘 涨跌 涨幅

上证指数 2779.52 15.98 0.58%

深证成数 9643.92 276.97 2.96%

创业板指 1604.45 39.03 2.49%

恒生指数 23428.62 -225.68 -0.95%

日经225 17720.43 57.21 0.32%

韩国综合 1969.91 4.08 0.21%

消息面：

1.深改小组：农村土地制度改革坚持三条底线；

2.不动产登记条例或近日出台 27省份已启动相关工作；

3.大摩称中国股市将有超牛行情 18个月大涨一倍；

4.中国11月官方非制造业PMI微升至53.9%；

5.11月17日至21日新增A股开户数达到23.36万；

6.国务院17次提小微企业税负重融资难成攻坚“标靶”。

市场分析

今日沪深300指数冲高回落，最终收报于2967.55点，上涨43.61点，涨幅1.49%，成交金额为4648.6亿元，再创历史新高，较前一交易日增加1236.7亿元。期指四大合约全线上涨，总成交量为2303389手，较上一交易日增加33.5万手；主力合约IF1412上涨48.4点，涨幅1.64%。

消息面上，深改小组：农村土地制度改革坚持三条底线，提高土地利用效率，逐步释放出巨大的改革红利；不动产登记条例或近日出台 27省份已启动相关工作，土地概念股有望吸引资金入市；中国11月官方非制造业PMI微升至53.9%，整体发展态势良好；11月17日至21日新增A股开户数达到23.36万，增量资金与乐观情绪助推本次强势涨势。

技术上，周三股指上冲3000点后回落，收长上影线小阳线，日K线九连阳，成交金额再创新高，虽中期各指标仍向好，但多空双方对3000点分歧较大。

综合来看，在增量资金与乐观情绪带动下，今日沪深两市总成交金额再创新高9000亿元，两市资金净流入292.31亿元；短期来看，近三个交易日，股指在量价齐升背景下，迎来高位震荡态势，多空双方对3000点分歧巨大以及点压力显现，股指或面临回调风险，但在改革红利大环境下，中期上行趋势不改，操作上，投资者宜逢低吸纳为宜，但须注意回调风险。

利率债市场进一步走弱，打压期债

行情回顾：

周三(12月3日)，国债期货主力合约TF1503合约报96.64元，跌0.73元或0.75%，成交15216手。此外，国债期货TF1412收盘报95.888元，跌1.046元或1.08%，成交65手；国债期货TF1506合约报97.078元，跌0.726元或0.74%，成交336手。

资金面：

周三资金面整体平稳，当日银行间回购利率涨跌不一， FR001报2.7100%，跌1个基点；FR014报3.5200%，涨5.25个基点；FR014报4.0000%，跌10个基点。

消息面：

股市火爆吸金效应明显，对资金产生分流，股债重现"此消彼长"格局，现券卖盘较重，抛压主要来自于基金及部分交易盘。财政部当日招标发行的七年固息国债，中标收益率高出预期近10个基点(bp)，因二级市场进一步走弱。截至周三下午4点，主要期限国债收益率全线上涨，1年、5年、7年及10年期国债收益率分别上涨17.09个、1.9个、8.83个及12.6个基点。

小结：

股市火爆吸金效应明显，利率债市场进一步走弱，打压期债。

期铜弱势整理 仍维持下跌格局

外盘走势：今日亚市伦铜弱势整理，沪市收盘3个月LME铜较2日收跌0.51%至6385美元，沪伦两市比值维持于7.09，目前伦铜维持跌势，今晚下方支撑继续关注6300美元。

现货方面：据SMM报称，今日上海电解铜现货报升水70元/吨-升水150元/吨。日内持货商心态各异，市场报价一度紊乱，同品牌间存20元/吨以上价差，但好铜与平水铜价差有所收窄，近午间沪期铜高位回落，投机商活跃度下降，以吸收低价货源为主，下游在继昨日接货后，今日入市减少，成交氛围先扬后抑。

内盘走势：今日沪铜主力合约1502弱势下行，日内交投于45690-45070元/吨，尾盘收于45230元，较隔夜收盘价回落0.48%，目前铜市期限结构呈近高远低的负向排列，1412和1502合约的负价差为820元，较昨日缩窄40元，因远期合约抗跌性上升。

市场因素分析：中国11月汇丰服务业PMI微幅升至53，略好于上月的52.9，仅微幅改善，尚不足以抵消11月制造业PMI下滑所带来的打压，显示国内经济下行压力仍较大。晚间关注美国11月ADP就业数据。铜市行业资讯方面，据悉，美国中西部地区上周铜升水大约为6.125美分/磅，远高于半年前的5.5美分/磅。

行情研判：今日期铜窄幅波动，多空交投暂谨慎，周一铜价强势反弹，笔者认为更多的是处于技术修正。鉴于期铜偏空的基本面未有效改善，建议沪铜1502合约尝试背靠46000之下逢高空，入场点参考45500元附近，目标44500元。

沪铝失守13500元 跌势或延续

外盘走势：今日亚市伦铝弱势振荡，日内交投于1984-1963美元/吨，沪市收盘3个月LME铝较3日续跌0.3%至1973美元，沪伦两市比值升至6.79，伦铝下方支撑关注1950美元/吨，其表现弱于铜锌。

现货方面：据SMM报称，铝价意外再次大幅走低，持货商继续惜售挺价成交升水小幅走高，但是铝价跌破盘整区间和底部均线支撑表现疲弱，市场反弹信心减退，日内升水难以再抬，以至搬货中间商参与度降低，下游接货稍显谨慎，市况活跃度稍受限制。

内盘走势：今日沪铝主力合约1502弱势整理，无力收复隔夜跌幅，尾盘收于13385元，基本持平于隔夜收盘价13385元，目前铝市期限结构呈现近低远高的正向排列，1412和1502合约的正价差缩窄至35元，因远期合约跌幅较大。

市场因素分析：中国11月汇丰服务业PMI微幅升至53，略好于上月的52.9，仅微幅改善，尚不足以抵消11月制造业PMI下滑所带来的打压，显示国内经济下行压力仍较大。晚间关注美国11月ADP就业数据。铝市行业资讯方面，贸易商和炼厂管理层表示，信贷紧张及国内金属价料将疲软，可能限制中国铝炼厂2015年的氧化铝长单进口。

行情研判：今日沪铝1502延续弱势，近两日期铝振荡重挫，表现远差于铜锌。沪铝1502合约13500元失去支撑后，下跌空间或进一步打开。建议沪铝1502合约可背靠13500元之下逢高空，目标关注13200元附近。

沪锌波幅收窄，走势维持震荡

外盘走势：隔夜伦锌震荡走跌，收报2212美元/吨，跌1.05%。今日亚市伦锌小幅震荡，沪市收盘时报2216美元/吨，涨0.18%。

现货方面：12月3日现货锌市场长江0#主流成交均价报17250元/吨，均价跌10元/吨。据SMM报道，冶炼厂略有惜售；不过年底受限于资金问题，加之处于12月长单空档期贸易商长单需求略降，整体市场换现出货意愿较高，货源持续趋于宽松；下游情绪并未有明显改善，按需采购为主。

内盘走势：沪锌主力合约小幅震荡，报收16515元/吨，较上一交易日跌0.09%，持仓量131004手，成交量264136手。

消息面：秘鲁统计局公布的数据显示，10月份秘鲁矿业生产年增0.2%，结束连续六个月的下滑趋势，其中铅与锌产量分别增长5.5%、0.7%。

行情研判：沪锌波幅收窄，市场多空信号不明确，对峙双方陷于分歧。走势上仍然没有脱离震荡，操作上建议沪锌1502合约16430-16600高抛低吸，止损各80。

基本面疲态尽显，沪铅试探低位支撑

外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报2034.5美元/吨，跌0.85%。今日亚市伦铅震荡走低，沪市收盘时报2027.5美元/吨，跌0.34%。

内盘方面：沪铅主力合约探底回升，报收13405元/吨，较上一交易日跌0.7%，持仓量11356手，成交量952手。

现货方面：12月3日现货铅市场的长江1#主流成交均价报于13500元/吨，均价跌25元/吨。据SMM报道，套盘货源流出量较大，再加上豫光豫北仓单货源流出，下游在原油下跌、整体金属走势偏弱的背景下采购意愿不强，成交较清淡。

消息面：秘鲁统计局公布的数据显示，10月份秘鲁矿业生产年增0.2%，结束连续六个月的下滑趋势，其中铅与锌产量分别增长5.5%、0.7%。富宝资讯网对山东地区废电瓶冶炼厂收货情况作调研，冶炼厂生产利润大幅的压缩，市场约超过70%的厂家有所减产，很多厂家对废电瓶采购较为谨慎，多为消化前期采购的库存为主，另约30%的厂家由于近期处于亏损状态，因此多选择停产或者换行。

行情研判：基本面疲软，决定沪铅仍然是弱势震荡，盘中一度下探，不过主力合约13400元/吨一线仍未有效跌破，可以视为支撑依然有效。操作上建议沪铅1501合约13340-13480区间交易，止损各60。

美元指数重回反弹，贵金属面临压力

外盘走势：隔夜伦敦金震荡走低，收跌1.16%，报收1198.17美金/盎司；隔夜伦敦银探底回升，涨幅0.08%，报收16.469美金/盎司。今日亚洲盘伦敦金震荡走高，截至沪市收盘时报1200.84美元/盎司，涨0.22%；伦敦银震荡走低，截至沪市收盘时报16.394美元/盎司，跌0.45%。

内盘走势：沪金主力合约开于237.9元/克，盘中小幅回升，报收239.5元/克，较上一交易日收盘价跌0.35%，成交量324594手，持仓量208996手。沪银主力合约开于3415元/千克，盘中冲高回落，报收3462元/千克，较上一交易日收盘价涨0.2%，成交量4649196手，持仓量453642手。

现货市场：12月3日，上海现货9999金报收237.85元/克，跌0.41元；上海现货9999银报3490-3500元/千克，涨0元/千克。

消息面：1、欧盟统计局公布的数据显示，欧元区10月PPI较9月下滑0.4%，创下一年来最大单月降幅，因能源成本以及食品等非耐用品成本下挫，欧洲央行面临进一步出台措施以提振地区经济的压力。2、美国10月营建支出上升1.1%，至9,710亿美元，为5月以来最大增幅，预估为增长0.6%。

ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至12月2日黄金持仓量为720.02吨，日增2.39吨。白银持仓量为10806.2吨，日减84.94吨。

行情研判：隔夜欧元区通胀数据再度下滑，将近期困扰贵金属市场的通缩问题再次提上台面。美联储官员谈话缺乏亮点，而美国房地产数据好于预期，为美元的升值添了一把火，美元指数重回反弹，贵金属可能重新面临压力。操作上，沪金1506合约240轻仓做空，止损241；沪银1506合约3475做空，止损3500。

美豆跌破1000关口，豆类低开收跌

外盘走势：美国芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下挫2.1%，交易商称受技术性卖盘及豆油市场疲弱打压。1月大豆期货合约大跌21-1/4美分，报每蒲式耳9.95-3/4美元。1月豆粕期货下滑4.1美元，报每短吨357.9美元。1月豆油合约大跌1.08美分，报31.28美分。

国内走势：12月3日，从主力合约来看，连豆1505合约低开高走，收于4299元/吨，下跌12元/吨，跌幅为0.28%，持仓量增加19574手至312348手；豆粕1505合约探低回升，收于2935元/吨，下跌29元/吨，幅度为1.01%，持仓量减少47644至2010764手；豆油1505合约低开回升，下跌0.25%，收报5654元/吨，持仓量增加16640至67992手。

消息方面：

1、据巴西农业咨询机构AgRural称，上周巴西大豆播种推进了9个百分点。截止到11月28日，大豆播种完成85%，高于一周前的76%，略微落后上年同期的89%。

2、国家粮油信息中心消息；根据采购情况统计，目前我国厂商1月船期美国大豆采购量接近400万吨，2月船期美豆采购数量显著下降；2月船期南美大豆采购数量同样有限，3-5月南美大豆采购完成过半。

3、截至11月30日，内蒙古、黑龙江等3个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆85万吨，比上年同期增加12万吨。

现货方面，12月3日，山东青岛港进口大豆分销价为3670元/吨，较上个交易日减少30元/吨；全国豆粕市场销售平均价格为3376元/吨，较上个交易日下跌25元/吨：其中产区油厂CP43豆粕均价为3290元/吨，较上个交易日下跌24元/吨；散装四级豆油均价为5725元/吨，较上个交易日均价下跌73元/吨。

观点总结：在美豆油走弱以及供应压力抑制下，CBOT大豆跌破1000美分/蒲式耳关口支撑，后市期价将进一步回落；12月至次年1月国内大豆进口量预期庞大，施压于豆类市场价格。从主力合约看，连豆1505合约低开高走，期价表现抗跌，主要受助于近月合约强势带动，但考虑到基本面偏弱，近期关注4325元/吨一线压制情况，建议尝试空单轻仓持有，突破4350元/吨止损离场；豆粕1505合约探低回升，短期波动幅度较大，系统均线压制作用仍存，整体维持偏空思维，建议空单继续持有，止损2930元/吨；豆油1505合约低开高走，呈现调整行情，MACD指标向下扩散，短线反弹幅度有限，仍维持偏弱走势，建议短线反弹轻仓抛空为主。

棕榈震荡收阴，跌势有所放缓

外盘走势：马来西亚棕榈油期货周二从两个月低点回升，但市场仍担心大跌，而且当前油市波动也令投资者保持警惕。2月指标棕榈油合约上涨1.4%，至每吨2,139马币(林吉特)，盘中交易区间为2,126-2,147马币。

国内走势：12月3日，棕榈油1505合约收出带长上下影线的小阴K线，开盘5050元/吨，收盘5044元/吨，下跌32元/吨，幅度为0.63%，成交量继续增加，持仓量增加64676至533298手。

消息方面：

1、据马来西亚联昌国际银行(CIMB Bank)本周发布的报告称，近期国际原油期货价格暴跌令人担忧，因为油价持续偏低可能影响到生物柴油的自主支配需求。生物柴油占到全球生物燃料需求的21%左右。

2、据德国汉堡的行业刊物油世界称，随着本年度的时间向前推移，棕榈油的绝对价格可能上涨，而且相对原油的价格也可能走强。

现货方面：12月3日，国内棕油现价整体下跌，跌幅在50-100元/吨，个别油厂不报价，持观望态度。天津地区：贸易商报价，24度5100元/吨。日照地区：工厂报价，24度5300元/吨。张家港地区：东海报价，港口24度5120元/吨，国标24度5240元/吨。广州地区：贸易商报价，24度5050元/吨。

观点总结：原油疲弱走势以及棕榈油出口需求疲软，压制马来西亚棕榈油运行重心下移。技术上，棕榈油1505合约震荡收跌，跌势有所放缓，不过总体仍在5日均线下方运行，短期维持偏弱走势，建议背靠5日均线轻仓短空交易。

谷物类整体持稳

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二急跌逾2%至一周低位，交易商称，因美国收成创纪录导致供应充裕，以及南美天气状况有利于作物生长。

国内走势：周三大连玉米主力1505合约上涨0.08%，收于2406元/吨；郑麦主力1501合约上涨0.04%，收于2588元/吨；早籼稻主力1409合约下跌0.09%，收于2225元/吨；晚籼稻主力1501合约下跌0.21%，收于2829元/吨。

消息面：1、玉米市场南弱北强，临储小麦投放量成交量双双下滑。2、中晚籼稻市场收购转向加工企业，新产粳稻收购量同比增加83.94%。3、中国台湾取消美国长粒大米进口禁令。

现货方面：大连港中等玉米平舱价2360元/吨，14%水分；蛇口港中等玉米船板价2500元/吨，15%水分。河南鹤壁市浚县粮食局2014年本地产1级白小麦收购价2500元/吨。吉水县粮食局2013年产3级晚籼稻谷收购价2740元/吨，持平；2013年产3级早籼稻谷收购价2740元/吨，持平。吉林粮食中心批发市场2013年长春产3级粳稻谷收购价格3080元/吨，持平。

观点总结：新玉米集中上市，政策收储支撑市场，玉米1505建议在2390-2430区间操作；新年度最低收购价低于预期，1501合约建议在2550-2610区间操作；稻谷市场受政策扶持但需求偏弱，后市延续震荡态势。

国际糖价大跌影响，郑糖大幅低开运行

国内盘面，3日郑糖1505合约大幅低开运行，报收4530元/吨，较前一交易日结算价跌60元/吨，成交量大幅增加，持仓量减少448手至661792手。

外盘走势：因国际油价疲软，且美元强劲带来压力，ICE原糖期货周二跌至9月底来最低。ICE-3月原糖期货收低0.35美分或2.2%，报15.24美分，盘中跌至9月26日来最低的15.21美分。

消息面：

1、印度马邦糖厂合作联盟的常务董事表示，10月1日以来，马邦糖产量已增至112万吨，上年同期为51.8万吨。 截至12月1日，甘蔗压榨量为1198万吨，远高于上年同期的588万吨。期间共有157家糖厂开榨。马邦糖产量料创三年高位。

2、数据显示，截至12月1日，乌克兰糖产量为179.2万吨，去年同期为105万吨。目前有33家糖厂正在加工新收割的甜菜，去年同期为19家。目前糖厂已经加工甜菜1275万吨。

现货方面： 广西主产区现货报价大幅下调，幅度10-80元不等，总体成交清淡。 柳州中间商新糖报价4390元/吨，下调10元/吨， 南宁中间商陈糖报价4150-4200元/吨，下调10-60元/吨，新糖报价4360-4370元/吨，下调20-30元/吨。

总结：因国际原油价格大跌，令甘蔗提炼的乙醇生物燃料的竞争力下降，国际糖价弱势。国内食糖现货价格疲软。技术上，郑糖1505合约维持偏空运行，短期下方4500元/吨有一定支撑，预计短期内维持于4500-4650元/吨区域波动。操作上，观望为宜。

周边市场反弹影响，郑棉小幅走高

国内走势：3日郑棉1505合约小幅走高，开盘于12740元/吨，收盘于12850元/吨，较前一交易日涨100元/吨，成交量小幅增加，持仓量增加22376手至542262手。

外盘走势：美期棉周二扭转稍早跌势，小幅收高，因在跌至日低后出现逢低承接买盘，抵住了商品市场普遍遭抛售的压力。3月期棉收盘报59.38美分，升0.2美分，或0.3%，盘中跌至一周低点58.97美分。

消息面：

1、截止到2014年12月2日，2014棉花年度全国共有14个省区, 1427 家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验量达到12110449包，2743304吨。

2、近日新疆南北疆棉籽价格在0.80-0.85元/斤，如果按40%平均衣分，1000元加工费，不计衣亏、水分等损耗进行折算，则对应2129级皮棉现货价格在12510元/吨，3128级皮棉现货价格在12260元/吨。

现货方面：棉花指数3128B价格为14049元/吨，较前一个交易日跌13元/吨。

观点总结：发改委相关政策对棉价形成支撑，但部分大型企业下调收购价，对郑棉形成压制。技术上，郑棉1505合约短期维持横盘振荡，上方关键位置12880元/吨仍未突破，谨慎看多。操作上，关注“多1空5”跨期套利。

菜粕探底回升，郑油低开走高

外盘走势：周二，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，未能延续早盘的涨势，因为做多兴趣枯竭，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆及制成品市场大幅下挫，给油菜籽市场造成拖累。截至收盘，1月期约收低5.50加元，报收416.90加元/吨；3月期约收低6.70加元，报收415.30加元/吨。

国内走势：12月03日，菜籽1507合约收报4457元/吨，跌34元/吨，跌幅为0.76%；菜粕1505合约探底回升，收报2226元/吨，跌22元/吨，跌幅为0.98%；郑油1505合约低开走高，收报5912元/吨，跌10元/吨，跌幅为0.17%。

消息面：据国际谷物理事会(IGC)发布的报告显示，IGC预测2015年欧盟油菜籽播种面积将降至640万公顷，这将是三年来的最低水平，比上年减少40万公顷，也比早先的预测低了10万公顷。

现货方面：据中华油脂网数据，湖北地区菜粕价格2200-2250元/吨，行情偏弱；湖北地区国产四级菜油一般在8000-8100元/吨，国产菜油基本有价无市，主要销售进口菜油，进口菜油报价6100-6150元/吨，行情偏弱。

小结：美豆大幅回落，下破1000美分/蒲式耳，对国内菜籽类市场有所拖累；但郑油因原油弱势影响已先大幅走低，受美豆影响相对较小。技术上，油菜籽1507合约交投清淡，不建议交易；菜粕1505合约跟随美豆期货偏弱振荡，下方2200元/吨关口支撑较强，建议2200-2300元/吨区间内操作，止损各20元/吨；郑油1505合约短期受原油弱势影响波动较大，但5800元/吨附近有强支撑，或有超跌反弹需求，建议日内交易为宜。

尾盘急拉，鸡蛋大幅上涨

行情回顾：12月03日，鸡蛋主力1505合约大幅上涨，报收4479元/500千克，较前一交易日结算价涨107元/500千克，涨幅2.45%。成交量维持高位，持仓量增加11806手至92646手。

消息面：根据IEC(世界蛋品协会International Egg Commission)预测，2025年我国的加工蛋制品占比将达到30%，这将是大约30倍的增长。

现货方面：博亚和讯数据显示，12月3日全国主产区鸡蛋价格止涨回落，均价9.35元/公斤，较昨日下滑0.06元/公斤，其中山东地区均价最高为9.52元/公斤，辽宁地区均价最低9.04元/公斤。目前鸡蛋需求平淡，而短期内鸡蛋供应不平衡得到恢复后，蛋价即再次下滑，同时，近期产蛋鸡数目有所上涨，提升鸡蛋供应量，因而后市整体蛋价应较前期有所回落，但目前鸡蛋供应趋紧格局难改，因而预计后市蛋价将进入震荡调整期，大幅涨跌可能性均较低。

小结：现货蛋价稳中调整，预计短期波动不大，但元旦前后有上涨预期；鸡蛋整体供应略偏紧，对期价有所提振。技术上，鸡蛋1505合约持续放量反弹，走势转强，后市料偏强振荡。操作上，建议逢低买多为主。