国内市场方面，昨日A股三大股指加速下行，收盘跌幅均超过5%。其中，上证指数跌破3000点整数关口，这是沪指自2020年7月以来首次跌破3000点。#期货##期货开户##期货[超话]##股市分析##期货每日交易策略#

截至收盘，上证指数报2928.51点，下跌5.13%；深证成指报10379.28点，下跌6.08%；创业板指报2169.00点，下跌5.56%。北向资金全天净流出43.97亿元。两市仅147只个股上涨，下跌个股达4540只，上千只个股跌停或跌超10%。

汇市同样遭遇重挫。4月25日，人民币汇率延续跌势。截至记者发稿，离岸人民币兑美元失守6.58关口，创2021年4月以来新低。与此同时，在岸人民币兑美元失守6.54关口。

商品市场也难以幸免，国际油价大幅下跌。美股盘前，美、布两油期货均跌近6%，值得一提的是，国际棕榈油期货一度大涨7%，印尼上周五宣布的“4月28日起禁止所有食用油出口”这一禁令，在国际食用油市场引起震动。

国内方面，4月25日，国内期市收盘多个品种受重挫。铁矿石跌超10%，玻璃、甲醇跌停，沪镍跌超7%，纯碱、硅铁、SC原油、焦炭跌近7%，乙二醇、纸浆、焦煤、沪铝、菜粕跌超5%。

继昨日日盘后，国内商品期货夜盘收盘普跌：玻璃、棕榈跌超5%，乙二醇、纯碱、铁矿跌超4%，豆油、焦炭、燃油、甲醇跌超3%。

截至今晨收盘，美股实现大反转，三大指数均收涨。领涨的纳指收涨1.29%，报13004.85点。标普收涨0.57%，报4296.12点。道指收涨238.06点，涨幅0.7%，报34049.46点。泛欧股指连续两个交易日收跌。欧洲斯托克600指数创3月4日以来最大收盘跌幅。主要欧洲国家股指周一继续全线下跌，德国股指连跌两日，英国和意大利股指连跌三日。

欧洲国债价格集体走高，收益率大幅下降。美国10年期基准国债收益率本周一持续下行，美股盘中一度下破2.76%。ICE美元指数周一持续上行，美股收盘时，美元指数处于102.70上方，日内涨近0.5%；彭博美元现货指数上涨约0.3%。日元兑美元汇率日内涨约0.1%，终结连续16个交易日下跌的最长连跌日纪录。离岸人民币兑美元连续五个交易日下跌，北京时间26日5点59分报6.5721元，较上周五纽约尾盘跌459点。

大宗商品全线大跌：伦锌一日重挫6%，伦锡半年来首度一日跌超5%，三个月来首次跌破4万美元，伦铜一日跌超3%，2月初以来首次收盘跌穿9800美元/吨；贵金属也齐跌，金价连续五日下挫，纽约期金自2月末以来首次收盘失守1900美元/盎司，钯金期货盘中跌幅曾超过10%、跌至3月末以来低谷；国际原油跌至两周来低谷，布油跌超4%。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月21日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%。今日100亿元逆回购到期。

货币市场定价欧洲央行将在2022年加息3次，每次25个基点。欧洲央行副行长金多斯：欧洲央行可能在7月加息，具体取决于数据。

证监会：抓紧制定出台个人养老金投资公募基金配套规则制度，完善基础设施平台建设，优化中长期资金入市环境；持续加强机构和从业人员监管力度，提升管理人管理能力和规范化运作水平，强化投资者保护，保障养老金投资运作安全规范，促进个人养老金高质量发展。

商务部表示，将鼓励汽车、家电等大宗消费，深化汽车流通领域的改革，扩大二手车流通，支持新能源汽车加快发展，鼓励地方开展绿色智能家电下乡和以旧换新。落实好已出台的餐饮、零售等行业纾困政策。全力做好生活必需品市场的保供工作。

日本央行提出以0.25%收益率购买无限量的10年期日本国债，从4月22日起直接购买无限量固定利率（5年期至10年期剩余期限）的日本国债。

最新一期贷款市场报价利率（LPR）维持稳定，并不影响贷款利率总体下行趋势。市场人士普遍认为，未来一段时间，稳健的货币政策将进一步加大对实体经济的支持力度，多措并举降低实体经济融资成本。

美联储戴利：5月份加息50个基点的可能性“非常大”；美联储有望在年底前将利率上调至中性水平；劳动力市场已经到了“泡沫”的地步；美联储绝对可以在5月份公布针对资产负债表的相关行动。

21世纪经济报道头版刊文称，中国系统性的改革正在为未来释放消费潜力创造长期性的和结构性的条件，通过高质量发展，将会进一步改善未来可持续的健康的增长空间，短期内应该积极挖掘中高收入阶层的消费需求，加强市场的力量，推动消费升级。

李克强主持召开国务院常务会议指出，确定能源保供增供举措，提升能源对经济社会发展的保障能力，要发挥煤炭主体能源作用，通过核增产能、新投产等，今年新增产能3亿吨；要运用市场化法治化办法，引导煤价运行在合理区间。

焦煤：市场方面，今日市场煤矿竞拍整体偏稳运行，少数出现流拍和价格下调现象。供应方面，目前产地产量总体维持正常水平，进口蒙煤通关数量近期虽然增加但总体仍偏低，海运焦煤无明显价格优势，短期整体供应仍偏紧。需求方面，下游库存持续下降，补库需求较强，但疫情防控导致物流不畅叠加钢厂利润持续被压制影响需求。库存方面，焦煤整体库存同比偏低，且本周继续下降，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，当前焦煤供需仍偏紧，但疫情防控导致汽运不畅，补库需求被抑制，叠加国内疫情仍然严峻，市场信心受到影响，远期焦煤供需不确定性增加。盘面方面，短期盘面或震荡运行，09关注下方2850附近支撑。

焦炭：市场方面，市场投机需求心态转弱，贸易商逐步放缓采购转而积极出货兑现利润，港口价格有所走弱，部分准一冶金焦资源报价在3900-3950元/吨。供应方面，当前焦企利润可观，但物流不畅影响原料到货制约焦炭产量增加。需求方面，钢厂焦炭库存偏低，钢厂有补库需求，但物流不畅叠加钢材需求不振导致补库需求或难以较大释放。库存方面，焦炭整体库存偏低，对阶段性价格起到支撑作用。整体来看，虽然当前供需仍有支撑，但钢材需求不佳，钢厂利润持续压缩，现货上涨压力逐步增大，盘面或震荡运行，关注后期铁水产量的恢复力。

动力煤：供应方面，近期产地价格偏弱，产地产量仍处于较高位置，但进口煤持续倒挂，进口量有所减少。下游方面，当前电厂日耗震荡回落，淡季叠加疫情导致终端补库需求下降。港口方面，大秦线5.1开始检修，未来一个月左右的港口调入量或持续偏少，当前北港库存处于中位偏低位置，一定程度上给予沿海煤价支撑。整体来看，供应保持高位，且随着气温回升，水电出力逐步上升，电煤日耗处于淡季且疫情对日耗出现不利影响，当前煤价上方仍面临压力，后期煤价主要取决于疫情恢复后需求的状况。

螺纹钢：今天是2022年4月25日，今天我们对螺纹的观点是，目前螺纹盘面已跌破上升通道下轨，且原料端价格大幅坍塌，加之疫情在全国各地继续蔓延，市场悲观情绪集中释放。

在成本端未企稳前，螺纹继续保持观望为主。螺纹今早开盘再次大幅下探，受铁矿盘中触及跌停影响，螺纹开盘后不久直接跌破4800大关，最低来到4780，全天成交大幅放量，做空情绪集中释放。

日线上，今日收一根大阴线，已经连续三日大幅下跌，盘面上形成三只乌鸦的看跌形态，从技术面的角度，目前盘面的形势并不是很可观，首先日线上，双重顶头部的形态有构建的可能，当前价格已经跌破颈线，同时距离年线也已经拉开一定距离，收盘也收在上升通道下轨的下方，多重指标都显示螺纹存在转势的可能。

当然，今日市场的悲观情绪受原料大跌影响，集中释放，也不排除市场存在超跌的可能，如果日后以上几个关键盘面指标仍不能被收复，则螺纹盘面是不容乐观的。螺纹小时图也是相同的情况，目前正面临一个双重顶顶部形态构建的风险。目前主要是由于疫情多地扩散对于经济的担忧加重，行情受到了很大的抛压，虽然大跌，但是我们看到行情在触到上升通道的下轨支撑后也出现反弹迹象，所以行情完全转势还有待商榷，需要进一步关注未来几日上述几个关键位置的支撑情况。近期行情波动和不确定性很大，建议投资者观望为主，谨慎操作。

热轧卷板：今日热轧卷板2210合约以4889价格报收，涨跌幅-4.46%。4月25日唐山迁安地区普方坯资源出厂含税下调50，报4700元。本周热轧板卷市场整体价格下跌，库存持稳，华东地区增幅较多。据 昨日公布的数据来看，本周产量、厂库增加，社库有所下降，表需略有回 升。目前疫情对生产端、贸易端、制造业端均有不同程度的影响，在产量 回升的背景下，消费较差或带动库存进一步增加，就目前情况来看，热卷 供需双弱的格局继续维持，预计近期热卷市场价格或将维持区间震荡为主。

铁矿石：本周来看，供应端，澳巴发运在连续两期小幅回升后将迎来小幅回调，且根据船期推算，中国到港量将再度下行，供应出现收紧趋势。需求端，综合复产和检修计划，以及本期复产和检修的延续影响量，预计下期铁水产量微增。五一节前钢厂补库需求显现，整体疏港维持高位，叠加到港预期，港口库存降库趋势不变。综合来看，整体基本面波动不大， 但需要考虑疫情带来的需求不确定性和政策性的利空风险，预计矿价高位盘整概率较大。

港口现货方面，全国主港铁矿累计成交84.7万吨，环比上涨37.7%；本周平均每日成交73.1万吨，环比下降28.2%；本月平均每日成交96.9万吨，环比上涨11.8%；

铜：今日沪铜主力2206合约跌2%至73340元/吨。今日铜仓单减少4392吨至37339吨。据Mysteel铜团队分析，本次铜价下跌主要有以下几点因素：首先，近期美联储加息预期强烈，随着美联储会议的临近，市场炒作热情达到高峰，美元指数持续上涨，限制铜价表现；其次，近期国内各地疫情反弹；最后，近期美元指数持续上涨，而人民币持续贬值，在此背景下市场外资流出的现象较为明显。 Mysteel现货市场：电解铜方面，上海市场今日价格大幅回落，较上周五下跌近千元，铜价回落叠加临近五一假期，提振上海市场买兴，今日成交较活跃，升水走强；上海及周边市场流通性持续恢复，而周边部分地区疫情再有反复，上海与周边市场价差收窄，常州报价已与上海几乎一致；4月份上海地区受到疫情影响开票受阻，月差在50元/吨左右。

广东库存持续去化，市场流通货源减少，备货情绪渐起，虽持货商上抬升水平出货，但依旧有部分成交；目前广东暂未迎来采购高峰，铜价虽有回落，但依旧未达下游预期，部分下游仍处于观望状态；若铜价回到73000附近，或将吸引较多下游入市采购。 库存方面，4月25日国内市场电解铜现货库存9.56万吨，较18日减2.51万吨，较21日减1.32万吨；上海仓库出库不受限制，但运输限制依然存在；广东市场受节假期备货影响去库存较为明显；江苏出现疫情库存变化不大；天津、河南库存基本清零。

精铜杆方面，五一假期前最后一周交易，市场备货需求开始显现，但近期铜价波动频繁，市场情绪受此影响较大，目前市场看跌情绪转浓，在此心态加持下，本周交易或以阶段性分批采买为主；今日精铜杆成交表现也较为可观，虽区域精铜升水早盘有所上提，但午间报价下调，叠加假期临近，下游企业订单量较为充裕，市场交易积极度有所升温，部分线缆企业拿货量多数在1000吨以上，市场交投转暖。

铝：今日沪铝主力2206合约跌5.48%至20700元/吨。Mysteel现货市场：电解铝方面，截至4月初，中国电解铝运行产能已突破4000万吨；行业利润仍处于高位，刺激未复产产能继续释放，广西受疫情影响停产的电解铝企业加快启槽生产、增加排产计划，于4月启槽恢复生产并且计划于9月份前恢复80%以上产能；另外云南复产进程继续加快，远超出市场预期，国内电解铝供应压力凸显。今日无锡市场电解铝现货价格20940元/吨，较上一交易日下跌840元/吨；佛山市场电解铝现货价格21080元/吨，较上一交易日下跌860元/吨；巩义市场电解铝现货成交价21100元/吨，较上一交易日跌750元/吨；沈阳市场电解铝现货成交价21040元/吨，下跌720元/吨。

镍&不锈钢：今日沪镍主力2205合约跌7.47%至221030元/吨，镍仓单减少138吨至4279吨。Mysteel现货市场：镍矿方面，国内多地疫情反复，工厂上一轮刚需采买后镍矿采购需求减弱，少数询货亦跟随大厂议价；而即期进口成本增加后，导致贸易商继续让价空间有限，镍矿持稳运行。

精炼镍方面，金川镍上海地区出厂价235550元/吨，较上一交易日下跌3000元/吨，折算市场主流沪镍2205合约10:31盘面升贴水为+13080元/吨；今日现货价格随期货盘面下调，市场询单增多，尽管国内物流运输仍因疫情而受到严重阻碍，但日内交投氛围已有大幅回暖，成交为近两周最好的一天；多家钢厂入场采购，前期压抑的原料需求得到释放。新能源企业则表现得较为谨慎，虽然硫酸镍价格有所上调，但以目前镍价计算，镍豆自溶经济性仍然不佳。

今日不锈钢主力2206合约跌5.12%至19105元/吨，不锈钢仓单减少3168吨至68408吨。Mysteel不锈钢方面：疫情影响下需求疲弱，物流受阻，上周不锈钢社会库存再度垒库；目前不锈钢受成本支撑，海外高价叠加人民币贬值或进一步推动不锈钢出口。

原油：上周五，担心美联储加息抑制需求，对经济增长减缓的预期也打压石油市场气氛，国际油价下跌。今日，国际油价震荡下行为主。供应端，在欧盟计划进一步加强对俄能源禁令之际，俄罗斯向欧盟国家的石油出口却持续反弹。需求端，全球抗疫依然面临严峻考验，打压原油需求前景。国际机构下调今年全球原油需求预期，美联储大幅度加息预期升温，叠加全球股市普遍大跌，以及全球抗疫依然面临严峻考验，进一步打压需求前景。

沥青：今日国内沥青均价为3938元/吨，较上一工作日价格上调63元/吨。今日中石化主力炼厂价格上调100-200元/吨不等，带动国内沥青价格上调明显。今日国内沥青总产量4.81万吨，环比下降0.17万吨或3.41%。今日山东科力达转产加之齐鲁石化降产，带动整体产量下降。山东地区：今日中石化价格上调100元/吨，区内部分报价有所调整，市场主流参考价在3680-3820元/吨。供应方面，科力达近期转产渣油，齐鲁石化日产小幅下降，区内开工有所减少。下游刚需拿货稳定，炼厂库存减少明显。国际原油弱势下跌对于沥青市场有一定的压制，虽然主力炼厂上行带动高端价格上调，但是盘面快速走跌导致部分低价资源报盘，市场看涨动力放缓。预计明日价格大稳为主。

PE：今日线性期货明显下行，石化出厂价部分下调，商家报盘跟跌整理，下游工厂采购意愿较弱，市场成交清淡。目前国内LLDPE主流报价在8750-9200元。供应方面，近期随着原油价格有所回调，部分油制线性企业亏损幅度有所减少，近期石化企业装置开工负荷略有提升，但提升幅度仍较有限，目前石化开工水平仍不高。除前期已投产的新装置外，据悉大多新装置投产推迟至3-4季度，短期暂无计划投产新装置。需求方面，农膜行业开工延续下滑，其余部分行业开工略有提升，下游订单跟进缓慢 ，对原料保持刚需补库为主。

PP：今日PP期货大幅下跌，市场悲观氛围加重，石化出厂价部分调整，商家报盘让利出货为主，下游工厂观望心态较浓。目前国内拉丝主流报价在8500-8850元。供应方面，目前石化企业装置检修数量仍较多，部分石化企业延续降负荷生产，新装置投产进程推迟，短期对市场影响有限，国内供应压力持续不大。港口方面，近期到港货源较前期变化不大，出口窗口持续打开，港口库存略有小幅下滑。需求方面，近期下游行业开工涨跌互现，但目前开工水平较往年仍偏低，订单改善不明显。

PVC：今日PVC期货大幅回调，市场信心受挫，商家积极降价出货，下游逢低挂单采购为主，成交一般。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为8720-8900元。PVC基本面变化不大，期货下行主要因供需面支撑不足及宏观预期较悲观。PVC和烧碱利润较好，PVC企业检修意愿不高，春检规模偏小，国内市场供应稳定。下游企业订单不足，成品库存增加，开工率下降，刚需接货是采购主流，需求表现偏弱。疫情多点散发、全球经济增长风险上升等导致国内经济的不确定性增加，此前稳增长政策下的需求改善预期逐渐消退。

PTA：今日国际油价大跌，PTA期货跟跌原油。上游，今日PX价格收于1145美元/吨CFR中国，较昨日下跌51美元/吨，折合加工费504元。下游，今日聚酯产销不一，聚酯切片产销好转。其中，涤纶长丝产销40%、涤纶短纤产销28%、聚酯切片产销55%。上游原油震荡下跌，下游聚酯开工负荷偏低且产销不佳，PTA供需面偏弱且成本支撑减弱。

尿素：今日尿素主力UR209合约低开，早盘初期拉涨明显，之后震荡回落，盘面交投活跃度较高。近日国内尿素现货行情继续上涨，国内主流市场多有20-50元/吨的涨幅，特别是低端价格回调积极。目前国内日产处于同期高位，需求方面，东北地区春耕进入扫尾阶段，南方水稻区零星拿货，复合肥本月需求集中且持续；工业方面，多按需采购为主，夏管肥仍持续入库中。发运环节整体略有好转，部分地区运价回调，区域间的现货分配仍有调整空间。今日上游企业部分继续限售或停售，待发量支撑走强，短时无新单成交压力，预计短时现货行情在当前情绪下或继续顺势跟进。

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