核心观点
本周方正化工景气指数为122.52,环比上升0.36。
1、投资建议：优质龙头迎来布局良机
近期化工龙头股价大幅调整，因对未来折现率提升的预期导致估值下行，且担心化工后续高景气难持续。我们认为，股价回调带来难得的布局良机，化工龙头关键还是看未来3-5年业绩的成长，龙头的超额利润和扩能将会带来业绩增长的确定性，中国化工龙头崛起为全球龙头，这一趋势不受景气度和油价的影响，化工龙头的成长是投资的关键点。
从最近的基本面情况来看，化工产品的价格呈现全面上涨的特征，虽然有一些供给端不可抗力的催化因素，但我们跟踪发现，主导因素还是下游需求的大幅提升，在疫苗的加速普及和流动性充裕的大背景下，国内外的衣食住行各领域需求都大幅提升，叠加补库存需求，化工产品供不应求，由于终端需求向上传递带来的长尾效应，这一波的需求提升具有较强的持续性。而在供给端，两大门槛限制了产能的扩张，即自由竞争带来的强者恒强门槛和碳达峰背景下的政策收紧门槛，所以未来能够持续扩张产能的龙头企业有望享受更高的估值。我们认为，这一波的化工行情是需求拉动的β行情，龙头公司叠加了估值提升的过程，会更加受益。
自去年以来，我们不断重申，化工各细分领域龙头未来3-5年市盈率有望从10-20倍提升至30倍以上，有其内在的逻辑。短期看，景气复苏将带来利润的提升。从3-5年的维度看，化工龙头的盈利阿尔法又可以确保未来资本开支高回报的确定性。但从更长的维度看，买化工就是买成长、买龙头。从长期和终局角度看，我们认为中国化工行业未来的竞争格局会类似于目前欧美日的竞争格局，即由几大巨头占据市场的主要份额，这是由化工行业强者恒强的特性所决定的。
组织的高效是最根本的护城河。化工作为材料的加工行业，谁能够最高效地将原材料转化为下游可利用的产品，谁就能够成为王者，而这个高效率取决于管理高效率、技术创新、低成本等方面，归根结底是组织的高效，正确的战略和高效的执行也是组织高效的结果。
化工龙头就是未来的王者。根据我们的观察，中国化工行业有一批龙头公司，他们相对于国际竞争对手，体现出明显的效率优势，从回报率、人工效率、周转率等方面都体现出了优势。而中国GDP增速放缓和未来碳排放的控制，使得各方面资源都在向化工头部企业集中，叠加智能制造、研发创新，龙头市占率提升的速度在加快。当前时刻，我们认为，中国的龙头公司已经具备了规划全球蓝图，向全球龙头进发的能力。我们建议，与伟大者同行，投资那些具有伟大梦想、高效执行力的企业，这种高效能力，会使得中国企业的盈利水平高于国际竞争对手，回报率更高，未来规模也会更大，所以国外巨头的市值水平远不是国内企业的天花板。例如，正在打造一体化产业链、持续加大研发投入、多品类扩张、向全球化运营的一流化工新材料公司迈进的万华化学，原装替换同步突破、国内国外齐头并进、2030年剑指全球轮胎行业前五名的玲珑轮胎，高起点、高标准、高效率建成全球一流水平炼厂的恒力石化和荣盛石化等。
我们重点看好仍然被低估的各细分领域龙头，比如向全球化工新材料巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、恒逸石化、桐昆股份、东方盛虹）、复合肥领域的新洋丰和云图控股、橡胶助剂龙头阳谷华泰、粘胶短纤龙头三友化工、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、新型煤化工龙头宝丰能源、农药领域的扬农化工、无机新材料领域的龙头国瓷材料、C2/C3领域的卫星石化、甜味剂龙头金禾实业、草铵膦龙头利尔化学、植物生长调节剂龙头国光股份、钛白粉龙头龙蟒佰利、氨纶和己二酸龙头华峰氨纶、有机精细化工品龙头万润股份等。
美国商务部当地时间2020年5月15日发布声明称，全面限制华为购买采用美国软件和技术生产的半导体，半导体材料战略地位日益显著，建议关注雅克科技、晶瑞股份、强力新材、江化微、巨化股份、昊华科技、鼎龙股份等企业。另外，新材料我们看好后续不断扩能，并且具有较强技术含量的高分子抗老化剂龙头利安隆，热塑性弹性体龙头道恩股份，卤水提锂技术龙头蓝晓科技等。
2、重点标的信息跟踪
【万华化学】据卓创资讯，5月28日纯MDI价格19600元/吨（环比5月21日-140元/吨），聚合MDI报价16790元/吨（环比5月21日-180元/吨）。2021年5月27日，公司发布6月份中国地区MDI价格公告，自2021年6月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19600元/吨（比5月份价格下调2400元/吨），直销市场挂牌价19600元/吨（比5月份价格下调2400元/吨）；纯MDI挂牌价21800元/吨（比5月份价格下调1200元/吨）。
【玲珑轮胎】北京时间2021年5月24日美国商务部对来自韩国、泰国、越南及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品作出反倾销和反补贴税终裁。根据美国商务部披露的日程，后续美国国际贸易委员会终裁日期为美国时间2021年7月5日。本次反倾销和反补贴税最终裁定反倾销税率分别为韩国14.72％-27.05％、中国台湾地区20.04％-101.84％、泰国14.62％-21.09％、越南0-22.27%；越南反补贴税率为6.23%-7.89%。其中玲珑轮胎反倾销税率为21.09%，略超预期。
【恒力石化】据卓创资讯，涤纶长丝5月27日库存21.71天，环比-0.39天；PTA5月28日库存321.68万吨，环比+1.41万吨。5月28日涤纶长丝FDY价格7403.33元/吨，环比5月21日持平；5月28日PTA价格4660元/吨，环比5月21日+140元/吨。
【荣盛石化】5月25日，公司发布2020年年度权益分派实施公告，将以现有总股本67.5亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股。据化工在线微信公众号消息，近日由炼化工程集团五建公司承建的浙江石化项目3号柴油加氢裂化装置3台新氢压缩机一次试车成功。
【东方盛虹】5月25日，公司公告将于2021年5月31日召开公司2021年第三次临时股东大会，会议将审议《关于虹威化工投资建设POSM及多元醇项目的议案》。
【恒逸石化】据化工在线微信公众号消息，5月22日-5月23日，恒逸（文莱）PMB石油化工项目二期工程总体设计审查会在恒逸总部召开，会中恒逸实业（文莱）有限公司CEO陈连财介绍了项目进度，目前恒逸文莱二期项目的吹填工作已获文莱苏丹的批准，相关准备工作正在紧锣密鼓地展开。审查会的顺利召开，为恒逸文莱二期项目下一步基础设计工作定好基调，也为后续的工程建设奠定了坚实的基础。
【桐昆股份】据桐昆发布微信公众号消息，5月25日，桐乡市2020年度享受政府特殊津贴人员颁证仪式在桐昆集团举行。集团董事长陈士良荣获2020年度享受国务院政府特殊津贴专家，公司总裁许金祥获评正高级经济师。
【新凤鸣】据新凤鸣集团微信公众号消息，5月22日公司新沂产业基地正式开工，该项目总投资180亿，一次规划、分期建设，采用国际先进的大容量、柔性化聚合工艺技术，建设9套国际领先的熔体直纺及直拉膜生产线，布局270万吨差别化纤维，计划于2022年10月底开始陆续建成投产，全部建成投产后年销售收入可达260亿，利税20亿元。
【新洋丰】据卓创资讯，本周磷酸一铵价格2650元/吨，环比上涨53.33元/吨；复合肥价格为2481.88元/吨，环比上涨6.2元/吨。5月24日，据公司公众号，新洋丰智慧农业服务中心在河南焦作举办了启动仪式。公司计划两年内在全国创建30-50个智慧农业服务中心，试点探索；五年内建立300-500个，达到适度规模；十年内建立1000个服务中心，实现遍地开花，精准服务1000万农民。
【阳谷华泰】据卓创资讯，5月28日促进剂M均价14000元/吨，环比-500元/吨，促进剂NS均价23650元/吨，环比-250元/吨，促进剂TMTD均价15750元/吨，环比-1650元/吨。
【新和成】据wind，2021年5月28日，维生素A价格为320元/千克，环比5月21日-10元/千克；维生素E价格为79元/千克，环比5月21日持平。
【三友化工】根据Wind，5月28日粘胶短纤1.5D国内市场价为13500元/吨，环比5月21日-300元/吨。据卓创资讯，5月28日轻质纯碱国内市场价为1795元/吨，环比5月21日+30元/吨。
【华鲁恒升】根据Wind，5月28日乙二醇国内市场价为4965元/吨，较5月21日环比持平。5月28日山东尿素价格为2280元/吨，较5月21日环比持平。
【宝丰能源】暂无更新消息。
【金禾实业】据百川盈孚，5月28日金禾实业三氯蔗糖价格为20万元/吨，甲基麦芽酚价格9.5万元/吨，乙基麦芽酚8.3万元/吨，均环比持平。5月25日，金禾实业发布金禾实业股份有限公司关于完成工商变更登记的公告，公司注册资本由5.59亿元变更为5.61亿元，公司完成了工商变更登记手续。
【国瓷材料】5月25日公司公告，2021年5月25日，国瓷材料、深圳爱尔创科技等相关方与高瓴德祐、松柏投资签署了《关于深圳爱尔创科技有限公司之投资协议》，国瓷材料拟以合计2亿元的对价向投资人转让深圳爱尔创科技8.89%的股权；同时，投资人安排向国瓷材料提供5亿元的专项发展借款，投资人获得以不超过5亿元投资深圳爱尔创科技的购股权。
【扬农化工】据卓创资讯，2021年5月28日功夫菊酯报价17.85万元/吨，环比+0.1万元/吨。
【利尔化学】根据中农立华原药公众号信息，本周草铵膦原药的价格为19万元/吨。
【国光股份】暂无更新消息。
【卫星石化】根据卫星石化资讯公众号信息，5月28日丙烯酸价格为10200元/吨，环比减少600元/吨。
【三棵树】5月26日，公司发布关于收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的公告。公司与相关中介机构将按照《通知书》的要求，在相关问题逐项落实后及时以临时公告形式披露反馈意见回复，并在规定的期限内将有关书面材料报送至中国证监会行政许可受理部门。
【万润股份】暂无更新消息。
【利安隆】5月25日，公司发布关于取得专利证书的公告，公司及子公司取得了1项实用新型专利证书，专利名称为一种管链输送机链轮箱的轴封结构。
【道恩股份】5月26日，公司发布关于恢复转股的公告。公告表明，因实施公司2020年年度权益分派，自2021年5月18日起公司可转换公司债券暂停转股。根据相关规定，“道恩转债”将在本次权益分派股权登记日后的第一个交易日（即2021年5月26日）起恢复转股。
【雅克科技】【江化微】【蓝晓科技】暂无更新消息。
3、行业价格走势
据Wind，截至5月28日，Brent和WTI期货价格分别收于69.65和66.63美元/桶，周环比+4.38%和+4.30%。本周美国原油库存下降叠加伊朗原油入市受阻，原油价格持续走高。周内前期，美国和伊朗会谈前景乐观，担心原油供应量或将增加，同时亚洲一些国家疫情恶化引发对需求担忧，不过墨西哥湾风暴正在形成，可能会影响美国海湾地区石油供应量，原油价格先跌后涨。周内后期，新冠疫苗接种推动需求增长,同时美国原油库存减少，加之北半球夏季驾车出行季节临近，汽油消费通常会在美国阵亡将士纪念日临近时开始上升，原油价格持续上涨。
4、风险提示：油价震荡变化；环保放松；经济大幅下行。
正文如下
1 核心标的跟踪
万华化学：
化工行业下一波的竞争优势在于工程师红利，万华是国内少有的以技术创新驱动公司发展的典型。公司以优良文化为基础，通过技术创新和卓越运营打造出高技术和低成本两大护城河。万华化学正以周期成长股的步伐迈向全球化工巨头之列，我们认为，万华化学后续的成长性将大于周期性。
据卓创资讯，5月28日纯MDI价格19600元/吨（环比5月21日-140元/吨），聚合MDI报价16790元/吨（环比5月21日-180元/吨）。
本周国内聚合MDI市场小幅上涨后回落。截止到5月27日，国内市场主流商谈在16700-17800元/吨桶装含税现金自提或周边送到，与5月20日相比，日均价上涨100元/吨，涨幅为0.58%。周初北方厂家继续收紧供货量加上上海某厂最新报价上调，贸易商低价惜售，市场小幅上涨。但随着上海某厂对市场的供应量增大消息传出后，市场整体心态下挫，上海货源主流报价率先松动。北方货源因整体货源持续紧张，抗跌性虽然相对较强，但随后也无奈跟跌。终端下游整体需求不乐观，华南地区下游近期因错峰用电影响整体开工负荷不乐观。
下周聚合MDI市场简单预测：国内厂家6月份挂牌价及供货策略尚未公布，预计挂牌价将有所下调，但与市场价格倒挂的可能性仍将较大，供货策略几大厂家或难一致。预计场内北方货源或将继续偏紧，而上海货源供应或保持平稳。终端下游将多按需小单采购为主，整体需求难有改观。国内厂家整体心态或难一致，贸易商多保持随行就市，下游采购积极性不高。
本周国内纯MDI市场小幅反弹后回落。以华东市场为例，截止到5月27日，华东市场主流商谈在19600元/吨元/吨电汇桶装自提，与5月20日相比，日均价下滑100元/吨，跌幅为0.51%。周初因场内社会库存下降明显，贸易商低价惜售，市场主流报价小幅上调，但上海某厂最新报价下调700元/吨至20300元/吨利空影响，市场重新回落。终端下游虽氨纶行业保持高负荷运行，但对市场整体支撑有限，TPU、鞋底原液和浆料行业需求低迷。
下周纯MDI市场简单预测：北方厂家6月份挂牌价下调1200元/吨至21800元/吨，5月结算价尚未公布。场内整体货源供应平稳。下游整体需求不乐观，TPU、鞋底原液、浆料等行业需求低迷，氨纶行业保持高负荷但对市场的支撑有限。贸易商整体观望气氛浓厚，对后市整体信心显不足，终端下游采购积极性不高。
2021年5月27日，公司发布6月份中国地区MDI价格公告，自2021年6月份开始，万华化学集团股份有限公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价19600元/吨（比5月份价格下调2400元/吨），直销市场挂牌价19600元/吨（比5月份价格下调2400元/吨）；纯MDI挂牌价21800元/吨（比5月份价格下调1200元/吨）。
据中控微信公众号消息，5月24日，浙江中控技术股份有限公司与万华化学集团股份有限公司在烟台万华全球总部签订智能制造战略合作框架协议。根据协议，双方将充分发挥各自优势、资源整合、信息共享，以万华化学"智慧万华"战略落地为核心，共同投入资源在行业范围内开展合作。中控技术将赋能万华化学的智能工厂建设，提升全厂自动化、信息化整体水平，打造智能制造示范标杆。
据肯富来泵业消息，5月13日，肯富来董事长兼总经理陈迪受邀出席了在福州召开的万华化学2021年供应商大会，在本次会议上，肯富来被万华化学授予2021-2023年度“战略供应商”。
据万华微视界微信公众号消息，2021年5月24-26号，万华化学携多款全生物降解材料方案亮相2021第十四届宁波国际塑料橡胶工业展览会，助力一次性塑料制品产业完成材料迭代。同时，5月26日，万华化学携多种行业解决方案精彩亮相在南京举行的第二十八届生活用纸国际科技展览会，包括高吸水树脂（SAP）解决方案、替代PE淋膜的纸张涂层方案以及有机硅离型剂方案。
玲珑轮胎
轮胎行业尤其是乘用车轮胎行业，摆脱低端加工命运的关键，在于中高端原装配套带来的品牌溢价力和对后装市场的导流作用。玲珑轮胎在中高端配套领域较国内企业有明显先发优势，较国外企业有巨大的成本优势，玲珑轮胎在中高端配套领域正迎来大规模突破。玲珑轮胎是国产轮胎龙头企业。公司“6+6”战略落地，未来将持续扩大产能，力争2030年实现轮胎产销量1.6亿条，总销售收入超800亿元，产能规模进入世界前五。2020年，玲珑轮胎开启“新零售元年”，与腾讯云、华制智能联合开发智慧营销平台，打造线上线下相结合的玲珑新零售，实现从公司--经销商--门店的全面转型，由单一的轮胎销售转变为整车全方位服务，力争2020-2022年在全国打造300家战略合作经销商、1000家前置仓、2000家旗舰店、5000家核心品牌店、30000家紧密合作店。我们认为玲珑轮胎前装突破、零售终端新零售体系搭建、全球化布局三大护城河将使得公司成长为国际巨头。
北京时间2021年5月24日美国商务部对来自韩国、泰国、越南及中国台湾地区的乘用车和轻卡车轮胎产品作出反倾销和反补贴税终裁。根据美国商务部披露的日程，后续美国国际贸易委员会终裁日期为美国时间2021年7月5日。
本次反倾销和反补贴税最终裁定反倾销税率分别为韩国14.72％-27.05％、中国台湾地区20.04％-101.84％、泰国14.62％-21.09％、越南0-22.27%；越南反补贴税率为6.23%-7.89%。其中玲珑轮胎反倾销税率为21.09%，略超预期。赛轮轮胎反倾销税率为0，反补贴税率为6.23%，符合预期。
根据终裁审核结果，在最初对泰国申报税率106.4%-217.5%的情况下，反倾销终裁结果仅为14.62％-21.09％；在对越南申报税率14.73%-33.06%的情况下，结果仅为0-22.27%。说明部分优质国内胎企的海外工厂确实存在较少或者不存在的实际的倾销行为。国内胎企的成本优势再次得到验证。
据玲珑轮胎微信公众号消息，5月22日，玲珑轮胎受邀参加2021山东省品牌成果发布暨品牌建设高峰论坛。在活动中，玲珑轮胎因深厚的品牌影响力，成功入围“第二届‘山东名片’品牌影响力TOP榜”（企业品牌），展示了玲珑轮胎的品牌实力与品牌价值。
据玲珑轮胎微信公众号消息，5月26日上午，湖北省委副书记、代省长王忠林到荆门调研，湖北玲珑轮胎有限公司作为荆门新能源汽车产业布局中的一块重要拼图，王忠林亲临工厂进行调研。在湖北玲珑轮胎，王忠林仔细察看了一期全钢轮胎生产线，认真了解了企业数字化、智能化工业互联网平台建设情况，鼓励企业持续增加投入、做大做强，要求相关部门加强全省汽车产业发展规划引导，提高本地配套率，延长产业链条。
据玲珑轮胎微信公众号消息，玲珑轮胎荣获中国品牌日十大影响力品牌、中国品牌价值500强等多家机构评定的品牌奖项，并入围山东名片品牌影响力TOP榜，成为玲珑品质和行业地位的权威背书。2020年—2021年，玲珑连续两年入围英国品牌评估机构Brand Finance发布的“全球十大最具价值轮胎品牌”榜，成为唯一上榜中国轮胎企业，中国轮胎的国货崛起逐渐成为现实。全球知名汽车轮胎媒体暨轮胎权威测评机构TM（技术世界）公布了最新的全球轮胎测评数据。玲珑新一代UHP轮胎SPORT MASTER，在一众外资品牌中脱颖而出，综合排名位居第四，中国轮胎品牌站在了世界舞台的中央。
恒力石化
恒力的炼化项目采用国际先进的技术、将低成本原油加工成为具有更高附加值的化工产品，尽量减少低附加值的成品油产品，同时在加工过程中的辅料及公用工程、人工等方面具有较大优势，抵消了相对老旧炼厂在折旧和财务费用方面的劣势。当前市场比较担心景气下行期会影响恒力炼化项目的盈利，但我们方正化工认为，由于前期尚未经过充分的市场竞争，大型炼化行业就像一块饱含水分（利润空间）的海绵，恒力炼化的高效将会拧出超出预期的水分，我们看好恒力炼化超越行业平均的盈利以及未来持续的增长能力。
据卓创资讯，涤纶长丝5月27日库存21.71天，环比-0.39天；PTA5月28日库存321.68万吨，环比+1.41万吨。5月28日涤纶长丝FDY价格7403.33元/吨，环比5月21日持平；5月28日PTA价格4660元/吨，环比5月21日+140元/吨。
5月25日，公司发布2020年年度权益分派实施公告，根据公司2020年年度股东大会决议通过的分配方案，公司拟以实施权益分派的股权登记日的总股本扣除公司回购专用账户的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币7.70元（含税）。公司总股本为70.39亿股，扣除公司回购专用账户持有的股份0.17亿股，实际参与本次权益分派的股份数为70.22亿股。
荣盛石化
公司实施“原油-PX-PTA-涤纶长丝”全产业链布局，规划建设4000万吨/年炼化一体化项目（分两期），每期规模均为2000万吨/年炼油能力，其中一期项目已经全面投产。目前二期工程已于2020年11月01日将二期工程第一批装置（常减压及相关公用工程装置等）投入运行。公司拟与恒逸石化共同投资67.31亿元建设“年产600万吨PTA工程”，以及25.17亿元建设“年产100万吨多功能聚酯切片项目”，进一步提升市占率及议价权。
5月25日，公司发布2020年年度权益分派实施公告，将以现有总股本67.5亿股为基数，向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)，同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股。
据化工在线微信公众号消息，近日由炼化工程集团五建公司承建的浙江石化项目3号柴油加氢裂化装置3台新氢压缩机一次试车成功。
东方盛虹
公司坚持从“一滴油“到”一根丝“的全产业链布局，1600万吨/年炼化一体化项目首批工程项目已顺利中交，预计2021年底投产。同时，拟新建“2#乙二醇+苯酚/丙酮项目”和“POSM及多元醇项目”，进一步提高炼化项目化工品占比及附加值，增强企业的盈利能力。公司拟收购斯尔邦100%股权，斯尔邦目前运营240万吨/年醇基多联产项目，70万吨/年丙烷脱氢项目在建，同时拟投资1270亿元在内蒙古建设绿色新材料循环经济产业园项目。斯尔邦的注入，有助于公司各部门产业之间发挥协同优势，同时公司规模将得到进一步扩大，综合实力将大幅提升。
5月25日，公司公告将于2021年5月31日召开公司2021年第三次临时股东大会，会议将审议《关于虹威化工投资建设POSM 及多元醇项目的议案》。
恒逸石化：拟建文莱炼化二期，化工品占比进一步提升
公司是国内PTA和聚酯纤维的综合制造商，已完成“原油炼化-PX-PTA-聚酯”和“原油炼化-苯-己内酰胺-锦纶”的双产业链布局，目前参控股PTA年产能1350万吨，聚酯纤维年产能超过630万吨。PTA规模优势强，技术领先，成本优势明显。公司拟与荣盛石化共同投资67.31亿元建设“年产600万吨PTA工程”，继续提升市占率，扩大成本优势。恒逸文莱炼化项目一期已于2019年9月投产，炼油产能达到800万吨，PX产能150万吨。二期项目稳步推进，项目1400万吨/年炼能，投资金额预计为136.54亿美元。产品包括200万吨/年对二甲苯、255万吨汽油等，同时也包括165万吨/年乙烯及下游深加工、250万吨/年PTA、100万吨/年聚酯瓶片，将给予公司跨越式盈利增长能力。
据化工在线微信公众号消息，5月22日-5月23日，恒逸（文莱）PMB石油化工项目二期工程总体设计审查会在恒逸总部召开，会中恒逸实业（文莱）有限公司CEO陈连财介绍了项目进度，目前恒逸文莱二期项目的吹填工作已获文莱苏丹的批准，相关准备工作正在紧锣密鼓地展开。审查会的顺利召开，为恒逸文莱二期项目下一步基础设计工作定好基调，也为后续的工程建设奠定了坚实的基础。
桐昆股份
作为国内涤纶长丝龙头，目前公司聚酯聚合产能约为640万吨，涤纶长丝产能约为690万吨，涤纶长丝国内市场占有率超过18%，国际市场占有率约为12%，具有较大的市场话语权。参股浙江石化20%股权，盈利能力逐步显现。恒超年产50万吨智能化超仿真纤维项目聚酯、长丝土建处于收尾阶段，并已完成部分纺丝设备的安装，聚酯装置即将投产；桐昆（江苏南通如东洋口港）聚酯一体化项目建设年产500万吨PTA、240万吨聚酯纺丝，正处于全面开工建设阶段；2020年12月公司与沭阳经济技术开发区管理委员会签订重大投资协议，拟投资约150亿元（含税），在江苏省沭阳县投资新建年产240万吨长丝（短纤）、500台加弹机、1万台织机、配套染整及公共热能中心项目。
5月26日，公司发布关于2020年第四期超短期融资券到期兑付的公告。2020年11月26日，公司在全国银行间市场发行了2020年第四期超短期融资券，本公司于2021年5月25日兑付完成该期超短期融资券本息，本息兑付总额为人民币3.04亿元。
据桐昆发布微信公众号消息，5月25日，桐乡市2020年度享受政府特殊津贴人员颁证仪式在桐昆集团举行。集团董事长陈士良荣获2020年度享受国务院政府特殊津贴专家，公司总裁许金祥获评正高级经济师。
新凤鸣
新凤鸣是国内规模最大的涤纶长丝制造企业之一，综合实力强。截至2020年末，公司拥有涤纶长丝产能500万吨/年，市占率超过10%。公司2021年将投放100万吨涤纶长丝和60万吨涤纶短纤产能，将投资180亿元在江苏新沂建设年产270万吨聚酯新材料一体化项目，规模优势和竞争力不断增强。同时，公司积极完善上游产业链，独山二期年产220万吨PTA项目于2020年四季度建成投产，PTA实际产能已达500万吨，基本实现自给自足。未来三到五年，公司还将继续上马400万吨PTA产能，“两个一千万吨”的目标渐露雏形。
据新凤鸣集团微信公众号消息，5月22日公司新沂产业基地正式开工，该项目总投资180亿，一次规划、分期建设，采用国际先进的大容量、柔性化聚合工艺技术，建设9套国际领先的熔体直纺及直拉膜生产线，布局270万吨差别化纤维，计划于2022年10月底开始陆续建成投产，全部建成投产后年销售收入可达260亿，利税20亿元。
新洋丰
在复合肥低迷期逆势扩张，低成本优势明显。公司上游配套了硫酸、合成氨、磷酸一铵，并具有进口钾肥资质，主要生产基地布局在长江沿线，凭借产业链一体化和物流的优势，打造出较强的性价比和渠道竞争力。公司在巩固常规复合肥优势的基础上，重点开发推进毛利率更高的作物专用肥。
据卓创资讯，本周磷酸一铵价格2650元/吨，环比上涨53.33元/吨；复合肥价格为2481.88元/吨，环比上涨6.2元/吨。一铵市场交投稳定，企业接单空间有限，随着原材料价格的不断上涨，前期低价原材料逐渐消化，企业生产成本增加。目前粉状一铵成交稳定，高端价格逐渐被下游厂商接受。复合肥企业秋季高磷肥对一铵刚性需求强劲，卓创资讯预计，中短期一铵维持高位坚挺，价格仍存上涨空间。
5月22日，“新洋丰绿色种植王牌挑战赛第四站”广东湛江荔枝挑战赛总决赛在廉江市举行，全国农技推广服务中心肥料技术处副处长钟永红、廉江市农业农村局副局长蔡永春、廉江市农业农村局植保植检站站长周福庆、廉江市融媒体中心电视中心负责人张任东、新洋丰副总裁包雪梅、新洋丰东南大区经理周发明、新洋丰品牌管理部部长赵宁等嘉宾亲临现场，与来自广东湛江廉江地区的数十位参赛选手和百余位经销商及种植户共襄盛会。
5月24日，据公司公众号，新洋丰智慧农业服务中心在河南焦作举办了启动仪式。据公司相关负责人介绍，这是新洋丰在全国农业技术推广服务中心指导下，依托自身产学研平台和技术服务体系，集结政府、学界、媒体等多方力量首个集成线下线上资源、打通农业全链条的农业智慧平台。当日下午，新洋丰首个试点单位“温县智慧农业服务中心”进行了揭牌仪式。新洋丰相关负责人称，新洋丰智慧农业服务中心是集农资产品、技术服务、金融数据、下游农产品等于一体的综合平台，一方面，它将承载新洋丰产品、服务、品牌等综合实力直接对外展示的窗口作用；另一方面，它将激活全国范围内综合实力突出、理念同频共振的优质客户，与新洋丰共建智慧农业未来。新洋丰计划两年内在全国创建30-50个智慧农业服务中心，试点探索；五年内建立300-500个，达到适度规模；十年内建立1000个服务中心，实现遍地开花，精准服务1000万农民
5月24日，据公司公众号，全国农业技术服务中心、新洋丰农业科技股份有限公司战略合作暨“绿色种植丰收行”活动在河南焦作全面启动。本次全国农技推广中心与新洋丰的第二个五年战略合作，将充分发挥各自优势，以新型肥料试验示范推广为核心，共同深入开展科学施肥、试验示范、技术培训、绿色种植等工作，促进农业提质、农民增收、乡村振兴，加快推进我国农业向绿色高质量发展的转变。
阳谷华泰
公司为景气底部的周期成长股，主业业绩见底，连续法不溶性硫磺技术突破，后续还有中间体M扩产、树脂扩张、高端助剂平台产品等新增项目带来高速增长。公司是国内目前唯一掌握连续法生产不溶性硫磺工艺的企业，产品各项参数已达到了国际水平，可有效替代进口。2020年1月2万吨装置已投产，另规划4万吨装置，预计2021年投产，全球市场需求约为35万吨，预计公司未来的业绩增量主要来自于不溶性硫磺带来高速增长。
据卓创资讯，5月28日促进剂M均价14000元/吨，环比-500元/吨，促进剂NS均价23650元/吨，环比-250元/吨，促进剂TMTD均价15750元/吨，环比-1650元/吨。
新和成
公司目前拥有维生素A产能1万吨，维生素E油产能4万吨（其中2万吨将逐步置换）。维生素技术工艺复杂，进入壁垒大，市场集中度高，随国内饲料行业的稳步发展，维生素需求将继续保持增长。作为全球维生素A和E寡头企业之一，公司未来业绩将继续上升；公司2020年10月已经投放10万吨蛋氨酸，总产能达到15万吨，未来预计新增蛋氨酸产能15万吨。随着行业逐渐复苏，将给公司带来新的盈利增长点；公司未来计划将PPS产能扩增至3万吨，随新材料产业需求的不断扩大，公司将推进新材料一体化产业链建设，盈利空间继续扩大；“黑龙江新和成生物发酵产业园一期项目”已经在2020年10月份全面投产，将进一步提升公司的长期盈利能力。
据wind，2021年5月28日，维生素A价格为320元/千克，环比5月21日-10元/千克；维生素E价格为79元/千克，环比5月21日持平。
三友化工：公司是粘胶纯碱双龙头企业，国内首创“两碱一化”循环经济体系。以氯碱为中枢，串联纯碱、粘胶短纤、有机硅等上下游产业链，配套热电装置，充分利用循环经济体优势，有效降低成本提高生产效益。公司粘胶短纤市占率15%，纯碱产能市占率10%，价格上涨带来的业绩弹性巨大。
根据Wind，5月28日粘胶短纤1.5D国内市场价为13500元/吨，环比5月21日-300元/吨。据卓创资讯，5月28日轻质纯碱国内市场价为1795元/吨，环比5月21日+30元/吨。
华鲁恒升：华鲁恒升的低成本为公司核心竞争优势。专注布局煤化工领域，围绕其核心煤气化平台进行产品的延伸，阶梯式发展公司业务线；通过技术改进、设备优化、配套设施等全方位优化成本，构建了不可复制的低成本前端生产平台，形成“一头多线”核心竞争优势。继煤制乙二醇和三聚氰胺项目投产后，公司再推两项投资规划。公司计划投资15.72亿元，建设精己二酸品质提升项目，预计建成后实现年营业收入19.86亿元，利润2.96亿元；计划投资49.8亿元，建设酰胺及尼龙新材料项目，预计实现年营业收入56.13亿元，利润4.46亿元。
根据Wind，5月28日乙二醇国内市场价为4965元/吨，较5月21日环比持平。5月28日山东尿素价格为2280元/吨，较5月21日环比持平。
宝丰能源
公司是高端煤基新材料领军企业，具有规模优势，并且在持续扩大产能；产业链高度一体化，成本优势明显，且生产效率还在不断提高；项目建设发展强劲，进一步巩固成本优势。未来几年，公司将加快宁东三期50万吨/年煤制烯烃项目、50万吨/年C2-C5综合利用制烯烃项目建设，力争2022年底100万吨/年聚烯烃产能全面投产，2023年25万吨/年EVA装置正式投产；加快内蒙古400万吨/年煤制烯烃项目的环评批复和开工手续的办理，做好开工前的现场准备工作、开工后的内外各方协调工作，力争尽快全面建成投产；力促300万吨/年煤焦化多联产项目2021年底建成投产，配套的苯加氢扩建至12万吨/年、焦油加工扩建至40万吨/年，成为全国最大的独立焦化生产企业之一。公司规划项目建成后将实现聚乙烯、聚丙烯产品的覆盖，未来宝丰能源有望成为世界顶级煤制烯烃生产商，盈利空间巨大，抗风险抗周期能力将大幅提升。
5月29日公司公告，宁夏证监局、宁夏上市公司协会将联合深圳市全景网络有限公司举办“2021年宁夏辖区上市公司业绩说明会暨集体接待日活动”。届时，公司相关高管将通过互动平台与投资者进行网络沟通和交流。
金禾实业：金禾实业深耕食品添加剂行业，已成为安赛蜜、三氯蔗糖和麦芽酚等领域全球龙头。金禾在甜味剂领域已形成很强的竞争优势，其中安塞蜜产能12000吨，全球市占率60%以上；三氯蔗糖产能3000吨，全球排名第二；麦芽酚产能4000吨，甲基麦芽酚市占率70%，乙基麦芽酚市占率60%。公司产品价格处于历史较低分位，叠加公司一体化生产成本优势，公司未来盈利潜力巨大。公司后续拟投建600吨呋喃酮、3000吨佳乐麝香以及延伸1万吨糠醛下游产品项目。进一步完善成本优势的同时，不断丰富扩展下游高附加值产品，助力业绩长期增长。
据百川盈孚，5月28日金禾实业三氯蔗糖价格为20万元/吨，甲基麦芽酚价格9.5万元/吨，乙基麦芽酚8.3万元/吨，均环比持平。
5月25日，金禾实业发布金禾实业股份有限公司关于完成工商变更登记的公告，公司注册资本由5.59亿元变更为5.61亿元，公司完成了工商变更登记手续。
国瓷材料：国瓷材料是我国新材料公司标杆，是无机新材料平台型公司。国瓷熟练掌握了水热法核心技术，内生的MLCC陶瓷粉、氧化锆、氧化铝均达到世界级水平；外延并购的王子制陶（陶瓷制品）和爱尔创（氧化锆下游制品）均是公司产品的下游。国瓷产品除了技术同源性强，市场规模也非常可观。MLCC粉体市场空间超过40亿元；氧化锆种植牙市场空间超过120亿元；国六蜂窝陶瓷市场空间超过350亿元；5G陶瓷介质滤波器粉体市场空间近100亿元。大市场为公司提供了高速成长的舞台。外延并购为国瓷新产品打开了市场渠道，公司利用先进的DBS精益并购管理系统发展外延业务，做到产品不仅能造的出来，还能卖得出去。
5月25日公司公告，为深圳爱尔创科技有限公司引入战略投资者之目的，2021年5月25日，国瓷材料、深圳爱尔创科技等相关方与珠海德祐沁晖股权投资合伙企业（有限合伙）（“高瓴德祐”）、CareCapital UPC HK Holdings Limited（“松柏投资”或“贷款方”，与高瓴德祐合称“投资人”）签署了《关于深圳爱尔创科技有限公司之投资协议》，国瓷材料拟以合计2亿元的对价向投资人转让深圳爱尔创科技8.89%的股权；同时，投资人安排向国瓷材料提供5亿元的专项发展借款，投资人获得以不超过5亿元投资深圳爱尔创科技的购股权。该笔借款专项用于深圳爱尔创科技及其子公司、分公司或其直接或间接控制的任何实体以及其他下属机构的业务发展，并由CareCapital UPC HK Holdings Limited与国瓷材料签署了《关于总额不超过人民币伍亿元定期贷款之贷款协议》及附属的《股权质押合同》。
5月25日公司公告，为了整合企业资源、优化管理架构、提升管理效率，出于公司发展战略的综合考虑，山东国瓷功能材料股份有限公司、深圳青云投资服务合伙企业(有限合伙)和东营铭朝股权投资合伙企业(有限合伙)拟以其各自持有的深圳爱尔创数字口腔有限公司全部股权，向深圳爱尔创科技有限公司进行增资，增资作价15000万元。
扬农化工：优嘉项目继续扩建，SAS有望带来跨越发展
公司是菊酯行业寡头，菊酯为高效低毒农药，随着优嘉三期投产，释放菊酯年产能1.08万吨，公司聚酯产能大幅增加。目前公司农用菊酯产能约15000吨/年，卫生菊酯产能2750吨/年，麦草畏产能2.5万吨/年，草甘膦产能3万吨/年。公司积极调整产品结构，主推效力更高的产品，同时公司通过不断的投产新项目，扩大规模优势与产品线，不断降低成本。2019年公司购买中化国际持有的中化作物100%股权和农研公司100%股权，公司子公司优嘉公司受让宝叶公司100%股权，完善了研产销一体化的资源配置。“两化”农业资源整合于先正达集团，形成SAS格局，意在优化资源配置，加强产业协同，形成高效完整的供应链，有利于降低生产成本，更具竞争优势。
据卓创资讯，2021年5月28日功夫菊酯报价17.85万元/吨，环比+0.1万元/吨。
利尔化学：草铵膦技术难度和环保门槛都较高，随着草铵膦价格的下行，草铵膦替代草甘膦的性价比凸显。公司通过并线实现原料甲基二氯化磷的自给，进一步降低成本。同时，公司开发包括L-草铵膦、唑啉草酯、氯虫苯甲酰胺等系列新产品，为长远发展提供项目和技术储备，增加公司未来新的盈利增长点。
根据中农立华原药公众号信息，本周草铵膦原药的价格为19万元/吨。
2021年5月29日，公司发布关于公司董事长不再兼任总经理及新聘总经理的公告。考虑到公司经营团队建设以及未来发展需要，根据公司总体战略部署安排，公司董事长兼总经理尹英遂先生申请辞去公司总经理职务，但仍将担任公司董事长及相关专门委员会委员等职务，并继续领导公司发展。经公司董事会提名委员会审查，公司第五届董事会第十四次会议审议通过了《关于聘任总经理的议案》，同意聘任公司副总经理李江先生为公司总经理，任期至本届董事会届满之日止。
国光股份：国光股份是国内植物生长调节剂的龙头，农业服务先行者。据农药工业协会，预计国内植物生长调节剂的市场规模2021年可达157亿元，年均增速约15%。随着土地流转、消费升级、粮食价格上涨、以及园林城市建设等需求等刺激，植物生长调节剂需求量大增，公司有望实现高增长。公司具备农业技术服务型品牌优势、完善的销售网络和全国最完善的植物生长调节剂登记证三重护城河，保障公司不断提升市场份额。
卫星石化：公司作为C3产业链龙头企业，布局C2产业链实现“两条腿走路”。预计C2项目2021年投产，公司未来有望成为轻烃裂解龙头企业。公司利用低价的国外进口轻烃能源(乙烷、丙烷等)生产下游高附加值化工品获取利润，对石油化工行业实现弯道超车。
根据卫星石化资讯公众号信息，5月28日丙烯酸价格为10200元/吨，环比减少600元/吨。5月28日，公司发布2020年年度权益分派实施公告，将以公司第四届董事会第五次会议召开之日总股本12.29亿股为基数，向全体股东每10股派1.7元（含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增4股，剩余未分配利润滚存至以后年度分配。
三棵树：涂料行业集中度不高，随环保政策日益趋严、新涂需求的上升以及重涂市场的兴起，公司作为建筑涂料行业龙头将持续抢占市占率，未来有望与“立邦”成为双龙头格局；2018年公司墙面涂料的产能为73.5万吨，2019年新增墙面涂料产能33.5万吨，防水卷材新增产能约7900万平方米，产能储备充足，规模持续扩大带来新的利润拐点；公司2020年H1墙面涂料收入占比达57%，公司持续加大对经销商销售的支持力度，有利于品牌建设与销售渠道的拓宽，全面覆盖三四线城市并向一二线城市渗透，收入转化效果明显；公司收购大禹防漏，进军防水涂料业务板块，为公司注入新的盈利增长点。
2021年5月26日，公司发布关于收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的公告。公司与相关中介机构将按照《通知书》的要求，在相关问题逐项落实后及时以临时公告形式披露反馈意见回复，并在规定的期限内将有关书面材料报送至中国证监会行政许可受理部门。
万润股份：万润股份液晶中间体和沸石均进入全球顶级供应链，彰显强大研发能力和龙头地位。平板显示材料领域，万润液晶中间体产品十年磨一剑，与核心客户默克公司深度合作，享受全球液晶市场变迁。公司为OLED中间体材料龙头，并布局OLED终端材料，有望充分受益全球OLED市场爆发。环保材料领域，公司现有产能5850万吨/年，另外公司还将新增7000吨沸石产能，其中4000吨用于尾气处理。公司计划投资25亿元，建设环保材料项目、万润工业园一期项目和九目化学一期项目，新一轮资本开支将帮助公司盈利再上一层。
利安隆：利安隆新建产能逐渐投产，缓解产能瓶颈，收购凯亚化工HALS业务，完善产业链布局。“聚焦全球大客户”经营战略顺利推进，新增业务领域开拓更多市场。公司全球营销网络的日渐完善，不仅在涂料、工程塑料、氨纶等传统强项业务领域保持稳定增长，还不断拓展润滑油和特种材料等新的业务领域。未来3-5年，我国新增烯烃产能超3000万吨，作为塑料的主要原材料将带动近20万吨抗老化剂新增需求，国内产能仍有较大缺口。公司从设立之初就定位高端市场，经历十年的大客户聚焦，公司打造了全面的产品配套、品质管理、大客户群、个性化服务和品牌优势，产品结构有望继续向金字塔尖渗透。
5月13日，公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书。本次交易以发行股份及支付现金的方式购买康泰股份92.2109%股权，康泰股份92.2109%股权交易价格为59,584.43万元，其中，利安隆拟以现金方式支付交易对价的30%，以上市公司股票支付交易对价的70%。本次交易完成后，康泰股份将成为上市公司的控股子公司。根据交易对方利润承诺，标的公司2021年度、2022年度和2023年度的承诺平均净利润数为5,650万元，累计净利润数为16,950万元。本次交易完成后，上市公司的主营业务变为高分子材料抗老化助剂产品、润滑油添加剂的研发、生产及销售。
5月25日，公司发布关于取得专利证书的公告，公司及子公司取得了1项实用新型专利证书，专利名称为一种管链输送机链轮箱的轴封结构。
5月25日，根据公司公众号，利安隆当选合成胶乳分会第一理事单位。
道恩股份：公司作为世界第三和国内第一的TPV生产企业。现有TPV产能2.2万吨，后续还将新增1.1万吨产能，进一步提升市场份额。现有HNBR产能1000吨，预计2021年投产剩余的2000吨HNBR；目前TPU产能1万吨。TPIIR应用领域为医用胶塞，转化为原材料需求在6万吨左右。公司新增的2000吨TPIIR产能已经具备生产条件，剩余8000吨TPIIR预计在2020年底投产，将进一步提升公司盈利能力。我们看好公司在高分子材料领域高速成长。
5月26日，公司发布关于恢复转股的公告。公告表明，因实施公司2020年年度权益分派，自2021年5月18日起公司可转换公司债券暂停转股。根据相关规定，“道恩转债”将在本次权益分派股权登记日后的第一个交易日（即2021年5月26日）起恢复转股。
雅克科技：雅克科技通过“并购+投资+整合”的商业模式不断完善电子材料版图。公司连续收购UP Chemical（晶圆制造前驱体材料）、华飞电子（半导体封装材料）、科美特公司（电子特气）、LG化学彩色光刻胶部门（光刻胶）等标的，并与韩国Foures公司（气体输送设备制造商）合资设立福瑞半导体公司，与韩国Jaewon公司（提供光刻、清洗、刻蚀等电子化学品）签署合作备忘录；公司正逐步打造完善的半导体材料产品线和一线大厂的客户资源，有利于充分发挥市场协同作用。未来公司将坚定地沿着并购+投资+整合的模式发展下去。
江化微：江化微专注湿电子化学品领域，是国内生产规模大、品种齐全、配套完善的服务型供应商。公司具备SEMIG2~G3等级产品的规模化生产能力，IPO募投项目投产后，公司部分产品将达到G4等级，镇江项目、四川项目建成投产后，公司主要产品将达到G4~G5等级，成为具备G4~G5等级产品生产能力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业。
蓝晓科技：蓝晓科技是我国高端吸附分离树脂龙头，拥有自主研发的针对我国青海盐湖特点的吸附分离提锂技术。汽车电动化已势不可挡，对锂资源的需求旺盛。我国以盐湖锂资源为主，且开采成本远低于矿石锂资源，为盐湖提锂技术方提供巨大舞台。公司已完成并稳定运行了青海冷湖100吨/年碳酸锂项目；与藏格锂业签订了1万吨/年盐湖提锂项目，并成功投产；与锦泰锂业签订3000吨/年碳酸锂生产线，并承担建成后的运营、技术服务支持等，未来成长空间可期。
5月26日，公司发布投资者关系活动记录表，公司近年来不断突破行业技术壁垒，开发包括均粒树脂在内多系列的行业高端品种。新产能建成后，实现了吸附、离子交换、螯合、催化、层析、生命科学等品系的全面生产，成为行业中覆盖最多品系的制造商。在技术水平、产品品系、生产规模、产品质量等方面持续进步和突破，与国外公司之间的差距不断缩小，在诸多领域实现了对国外产品的替代。
2 市场观察
上周基础化工指数涨跌幅为5.54%，沪深300指数涨跌幅为3.64%，基础化工跑赢沪深300指数1.9%。年初至今，基础化工指数涨跌幅为5.18%，沪深300指数涨跌幅为2.7%,基础化工指数跑赢沪深300指数2.48%。
基础化工274只股票中，上涨数量为219只，下跌数量为49只。周涨幅前五的分别是：天原集团（61.02%）、未名医药（35.34%）、英力特（30.62%）、兰太实业（29.3%）、广信材料（29.24%）；跌幅前五分别是：康得新（-23.08%）、百川股份（-16.15%）、金正大（-8.5%）、*ST川化（-7%）、吉林化纤（-6.06%）。
我们跟踪的171种产品的价格中，有34种上涨，占比19.88%，有50种产品下跌，占比29.24%。周涨幅前五的产品分别为：纯吡啶：华东(12.82%)、草甘膦：浙江新安化工(10.84%)、2.4D：华东(8.64%)、丁烷:CFR华东(7.68%)、丙烷:CFR华东(6.74%)。周跌幅前五的产品分别为：双酚A:华东(-18.31%)、苯胺:华东(-9.55%)、环氧丙烷:华东(-9.44%)、甲基丙烯酸甲酯(MMA):华东(-7.94%)、丙酮(-7.72%)。
重点产品点评：据Wind，截至5月28日，Brent和WTI期货价格分别收于69.65和66.63美元/桶，周环比+4.38%和+4.30%。本周纯吡啶价格上涨，吡啶类除草剂价格稳中上扬。从原料方面看，基础化学品价格上调；需求端，市场反馈需求良好。本周草甘膦市场价格上涨。从原料方面看，基础化学品价格上调，支撑草甘膦成本；生产商订单多安排至2021年9月份，销售压力不大。从市场反馈看，市场需求良好，以完成订单为主，可少量接新单。本周2.4D市场价格上涨。上游原料价格上涨，支撑2.4D成本，供应商难有降价空间；2.4D生产商手中订单较多，供应紧张，销售压力不大；采购市场多按需采购。本周双酚A国内市场弱势主导，市场持续走跌，价格重心宽幅下滑。本周市场来看，下游环氧树脂及PC均走势偏弱，对原料双酚A采购积极性不高，买盘谨慎观望，询盘采购情绪低迷，市场买气冷清，需求端利空影响，贸易商走货不畅，低价不断探出，商谈重心宽幅下挫，交投跟进不足。本周国内苯胺市场价格延续弱势。周内原料纯苯价格持续下行，成本面支撑力度减弱。供应方面，场内装置皆正常运行，市场供应量充裕，供应端无利好支撑。需求方面，终端轮胎企业库存承压加上环保影响开工率有所下降，橡胶助剂对原料需求乏力，印度疫情影响，部分出口订单转内销，企业出货受阻，库存逐渐累积。本周国内环氧丙烷市场继续走跌，金岭装置恢复正常运行，航锦和大沽装置短期检修，其他工厂开工正常，有部分货源到港，场内现货略显充足，而环丙宽幅走跌后，整体收效表现一般，询盘买气难以提振，工厂库存缓慢累积。
3 数据追踪