“ 在复杂的市场环境中，看似杂乱无章，但其实都有一定的规律可循。每一只个股的表现，或者每一个板块的表现，都有一定的逻辑支撑，个股与个股的相互表现也是有着紧密的联系。如果能够明白其中的相互关系，对我们的投资就会起到重要的作用。本文就针对股市中的套利行为展开分析。”

俗话说：火车跑快，全靠车头带。同样的道理，在股市投资中，每一个阶段都会有一只或一批个股作为市场的领头羊，它们成为市场的焦点，并引领着其他个股持续表现。有人专注于“车头”，也有人将此作为风向标，进行套利行为。

套利行为，从字面意思来理解，就是在无风险或者风险较小的情况下，进行差价的机会捕捉。用到股市投资中，就是当一个概率大的机会出现时，去参与一些低风险的机会，等待价格回归，然后获利离场。其中包含两个层面的意思：一是概率大；二是低风险。下面我们分别阐述。

01何谓大概率的机会

大家都知道，股市投资中不存在百分之百确定的机会，但是高概率拉长周期看是可以去把握的。当市场突发重大利好，同时市场表现也符合预期，这种情况就可以称之为概率大的机会。大概率意味着市场已经表现为“明牌”，所有投资者都清楚市场发生了什么，通过市场有效理论，股价已经反映背后的消息，无法通过技术手段获利。

如果仔细斟酌的话，这种表述其实不够严谨，因为市场不是单只个股，而是所有个股的综合体，每只个股的表现都不尽相同，有强有弱，有早有晚，既然都不相同，那么就会存在一定的预期差。这个预期差就提供了套利的空间。

所以，第一个阶段是要首先明确哪些是概率大的机会，因为，只有概率足够大，才能提供预期差。

02如何发掘低风险的套利机会

在第一阶段，我们已经明确了市场中大概率的机会，此时的市场焦点会集中在少部分个股身上，所以，这些少数个股表现也会非常亮眼，不容易提供参与机会。但我们研究的是套利行为，所以，这些少部分个股也并非我们要研究的对象，它们只是为我们提供了一个方向。

当明确了大概率的机会，接下来就要去寻找低风险的套利机会，前面提到，不同个股虽然独立，但它们的表现有时会有紧密的联系，如：都同属于某一个行业或者都具备某一属性。而不同个股的表现不尽相同，表现时间也不同，这就为我们如何去寻找套利机会提供了空间。

明确方向后，资金会去深度挖掘同一方向上的个股，而这个阶段比拼的是个股的分析能力，如果你具备深厚的分析能力，可以发现一些还未被大众发挥的机会，当这些机会逐渐被市场认同后，很大概率会出现补涨，此时你就可以从容的获利出局，从而完成套利行为。

当然，既然是套利行为，也存在一定的风险，但这些风险相对较小，最大的风险不是波动风险，而是时间成本。因为如果这些机会没有获得市场认同，意味着你将错失其他机会的捕捉，虽然承担的波动风险较小，但也会付出一定的时间成本。

所谓套利行为，换句话说，就是市场的补涨机会。当市场出现概率较大的机会时，少部分个股通过自身的涨幅和强度为市场作出表率，在巨大挣钱效应的刺激下，后知后觉的资金会退而求其次，寻找其他的一些滞涨的机会，这就是套利行为。

套利行为，其实并不复杂，一是需要敏锐的眼光，去发现市场中大概率的机会，二是需要较强的分析能力，能够发掘一些还未表现的潜在机会。当你的分析获得市场认同后，市场自然会给你回报。而这个分析能力，需要不断的在实践中磨炼，假以时日，就会有所提高。

也许人会有疑问，投资要专注于强势个股的表现，不够强势的个股都不应该去关注，这种说法有失偏颇。因为，大家要明白一个道理，要实现资产的稳定增长，是需要通过时间去不断复利。强势个股固然受人追捧，但也存在巨大的波动风险，如果不能够做到稳定，那么何谈复利？而套利行为，更多追求的是稳定，因为，只有稳定，才能通过时间复利。

重要声明：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。

文：李东伟

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