原创 白特幂

昨天刚说比特币未平仓合约终于回到了312崩溃以前的水平：

晚上就跟随全球金融市场，再次大跌了一把。

不过我觉得这个跌有点不痛不痒，反正我平时挂在下方的单只有一个币种成交了一点点……

之前听人说每周四行情会有异动，没当回事，没想到一语成谶。至少昨天的爆仓额和爆仓人数，确实是一周来的高点了：

30000多人爆仓，26亿。

这次被绞杀的是多军：

我依然不动，大持仓部分没卖，usdt也没急于拿去加仓。

现在这个价格，我还是觉得尴尬。

不如还是聊聊更长期的一些布局吧。

1/2 从咕噜给出的财富密码到三个下半年板块热点

这两天，咕噜一条微文在币乎社区引发了众多讨论：

我今天下午发了一条微文：智者千虑，韭菜秒懂。

很多人看到咕噜一条微文就觉得是喊单，喊大家上车，然后联想到咕噜参与了私募又开始脑补大佬要让小韭菜接盘……

对于这个话题，老白不再多加讨论，回到昨天文末老白的建议：

昨天咱们聊DeFi热点的时候，聊到一个特征，这次资金从主流DeFi项目流出的时候，并不是直接流回比特币以太坊，而是去向了更新兴的小DeFi项目。

也就是，头部DeFi项目和小DeFi项目之间，其实有互相加强的关系。

那么一样的，下半年除了以太2.0和对应的DeFi热点以外，剩下两个热点波卡和IPFS，大概率也会带动整个板块。

所以，除了以太2.0&DeFi之外，可以提早关注去中心化存储和跨链。

FIL我早前在某十八线小交易所买的六个月期货，由于对交易所的不信任，根本不敢多买，但其他去中心化存储概念的项目还是有不少的。

比如，老牌项目sc，还有storj，这两个是我之前有关注的，昨天评论区还有朋友提示了关注blz，都是去中心化存储项目代币。

其中sc就是昨天coinbase宣布考察的18个潜在上架币种之一。

波卡带动的版块，其实直接定义为跨链也不太妥当，所以，我昨天特地强调了波卡系，比如我也在群和星球给大家推荐过关注的ksm（目前价格也不便宜）。

如果单只就跨链来讲，那么阿童木、iris等都可以关注。

如果要投资的话请注意，阿童木开发团队出了问题，而iris团队不善营销、也不拉盘，币价一直也半死不活。虽然这两个币我也都有，但就事论事，风险还是存在的。

还有之前在群里在星球里都聊到过的kava，cosmos系的，同时占据了DeFi 跨链两个大热点。

上面就是围绕咕噜所说的波卡和filecoin，老白认为对应的一些其他值得留意一下的币种。

另外，我个人视野是局限的、必然不全面，同一个版块里肯定还有更多值得关注的项目代币，非常欢迎大家在评论区积极留言。

除了咕噜说的这两个项目系，昨天老白再次重点写的DeFi题材，也有一些还没上架、值得关注的项目代币。

比如下图这五个，都还没上架：

其中COMP，也在昨天coinbase公布的上架考察名单里；DF就是大家很熟悉的前阵子闹出黑客盗币又返还事件的项目。

巧的是，comp和df之间还有诸多恩怨呢……

时间关系，来不及翻译图片，一会儿发完文章有时间我再来简单意译一下。

再次强调：以上所提所有代币，都不构成投资建议、更不是建议现在就头脑一热马上入场。

接下来，今天跟大家讲一个一直被市场自作多情误解的真相：

2/2 真相：灰度根本没有所谓的大规模加仓币，而是一场要落下断头铡的机构套利

今年以来，灰度一直在加仓比特币和以太坊的新闻层出不穷。

比如有新闻计算说，灰度加仓购买了今年减半以来挖矿产量150%的比特币之类。

而根据最新messari公布的数据研究，根本不是这回事。

先说一个被误解的事实：

我们大多以为，灰度信托基金里，那些比特币啊、以太坊啊，都是灰度用现金购买来的，所以我们说“机构在入场”。

其实不是：

在灰度官方问答，明确显示，投资者可以通过投入自己的加密货币来获得灰度对应的信托产品股票。

比如，投btc过去，就可以获得对应的GBTC股票份额、投ETH进去，可以获得ETHE股票份额。

那，灰度越来越多的GBTC，里面到底有多少是现金投资、多少是客户自己的币呢？

也就是，今年以来，GBTC管理的BTC增加了10.3万枚，但其中只有约2万枚是用现金买的。

从比特币减半到现在，GBTC管理的大饼数量增加2.8万枚，这里面多达2.2万枚来自投资者自己的比特币、只有6000枚现金投资。

那大家可能疑惑了：这些投资人不自己拿着比特币，非要拿去灰度换GBTC份额干什么？

答案：套利。

而且，明显会有一个断头铡等在后面。

那，怎么套利呢？

简单来讲，灰度的投资者把自己的比特币投进去换GBTC份额后，需要锁仓6个月（以太坊对应的ETHE需要锁仓12个月）。

持有GBTC的退出方式，并不是赎回比特币，而是把GBTC这个股票卖给二级市场投资人。

所以，GBTC相对于BTC，会在市场上形成自己的独立价格。

这是GBTC在市场上相对于BTC同期价格的溢价情况：

可以看到，目前溢价17.42%。

实物投资比特币，可以套的，就是这个溢价利。

比如6月份，灰度GBTC的价格是12079美元，比BTC市场价明显高。

BTC和GBTC已经算好的了，再给大家看套利更狠、溢价更凶的以太：

溢价最高甚至达到了900%以上！

目前，灰度信托产品的二级市场投资者，购买ETH的隐含价格高达2095美元/枚，溢价750%。

是的，你没看错，现在你去灰度买一枚ETH对应的ETHE，需要大概14000元人民币。

那我们是不是也可以去套利呢？

答案是不可以。他们的私募有门槛。

简单来讲，机构投资者通过一级市场把自己的币转成灰度信托的股票份额，然后把自己的份额去二级市场高价卖出，实现套利。

而在二级市场接盘这么高溢价ETHE/GBTC的，就是类似你我这样的二级市场散户。

那散户为什么愿意接盘？

因为散户认为价格还能更高啊……

所以，大家理解了么，这个故事，压根不是灰度在加仓，而是灰度在操盘基于加密货币的一场机构投资者套利。

那，这个套利稳赚不赔么？

也不是。

还记得前面说的需要锁仓6个月／12个月吗，一级市场投资人用自己的币换了GTBC／ETHE后，需要等6个月／12个月才能区二级市场出售，很难确定到时候还能有这样高的溢价。

而根据灰度之前发布的一季度报告，接下来马上会有大量的ETHE12个月到期解锁。

也就是，ETHE的砸盘套利大军将要来了，ETHE的断头铡将要来了——

不过大家放心，这个断头铡是给ETHE的高溢价的，而不是持有ETH的我们……

但是，以后再听到机构入场比特币什么的，大家也不要太激动，不妨先了解下背后的道道。