在“商品套利”的四大策略中，我们已经为大家讲解了“期现套利、跨市场套利”的两种策略，今天我们来看一看如何进行“跨品种套利”。

所谓跨品种套利，是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时，卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，平仓了结的交易方式。从套利机制上讲，商品期货套利划分为两种套利类型：内因套利和关联套利。跨品种套利通常以比价或价差来寻找套利机会，一般来说,进行跨品种套利交易时所选择的两种商品大都是具有某种替代性或受同求因素制约的商品。

跨商品套利必须具备以下条件：

1.两种商品之间应具有关联性与相互替代性;

2.交易受同一因素制约

3.买进或卖出的期货合约通常应在相同的交割月份。

跨商品套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利、二是原料与成品间的套利

（一）相关商品间的套利：某些商品期货价格之间存在较强的相关关系，可利用它们之间的价差进行套利。例如，小麦和玉米均可用作食品加工及饲料，价格有相似变化趋势，因此可以进行小麦和玉米间的套利。

（二）原料与成品间的套利：利用原材料和它的制成品之间的价格关系进行套利。最典型的是大豆与其两种制成品---豆油和豆粕之间的套利。

大豆和豆粕处于同一产业链中,大豆作为豆粕的原材料，其产量将影响豆粕的产量，即供给量。与此同时，豆粕的需求及价格波动也影响到压榨厂的利润，进而影响大豆的需求量及价格。

当压榨利润处于高位时，一方面，油厂会加大压榨，豆粕的供给增加压制价格；另一方面大豆的价格会上涨，从而压缩利润空间。当压榨利润处于低位时，油厂会减少压榨，豆粕的供给减少支撑价格，同时大豆价格也会降低从而使利润逐渐回升，也就是说,豆粕产业链的利润具有明显的均值回归特征,投资者进而可根据此逻辑来构建套利组合。

我们以大豆和豆粕来说明跨品种套利的运用，大豆、豆粕的套利,理论依据来自于大豆的压榨,如果再加上豆油就可以讨论一下完整的压榨套利。1吨大豆大约生产0.78吨豆粕、0.18吨豆油，其比例为100:78:18，我国的三种商品的交易单位都是10吨，因此根据出油率、出粕率来看，按理论上我们进行套利时应该是50手大豆对应39手豆粕和9手豆油。

在进行实际压榨套利交易时，除了要用价差上下限附近的交易策略外，同时也要兼顾三个品种之间价差分布的季节特征，如果在实际交易中价差临近历史上下限值，即可按上述方法直接入市交易，而用价差的季节性分布特征来决定获利平仓的时间段，同样，当交易者以价差的季节性分布特征为依据入市参与压榨套利时，也可以参照价差历史走势上下限值考虑获利平仓的价位区。