数据显示，3月，市场上超3000只银行理财产品净值跌破1。在此背景下，十余家银行理财公司集体喊话市场，呼吁理性看待短期波动。同时，机构以自营资金开启“自购模式”，光大理财、南银理财、中邮理财分别投入2亿元、5亿元和6.5亿元申购自家旗下理财产品。什么原因造成了当前理财产品收益“跌跌不休”的局面？投资者应该如何理性地看待？在打破刚兑的背景下，投资者应该如何选择投资组合，合理地对自己的理财进行规划？要注意哪些方面？在收益率下滑的背景下，银行理财的吸引力是否有所下降？

理财产品收益为何“跌跌不休”？

普益标准的理财专家表示，近段时间以来，国际局势混乱，地缘政治风险上升，局部战争冲突爆发，导致全球债券市场和权益市场波动，债券、货币基金等收益下降，进而影响理财产品收益。

其次是估值方法改变。资管新规前，理财产品对债券资产的估值大多采用摊余成本法。即计算理财产品的净值时，将投资产品的到期收益率分摊到每一天来计算。资管新规之后绝大部分理财产品采用市值法进行估值，不仅考虑了投资债券的票面利率，还考虑了债券由于市值波动带来的估值变动。这样一来，资产价格的波动会直接反映在理财产品净值上，导致大部分中长期理财产品收益在短时间内呈现下降趋势。

第三，理财市场发生结构性变化。随着资管新规的落地，理财产品的转型发展刻不容缓。“非标转标”使银行理财减少了非标资产的配置。而非标资产不受股债市场波动的影响，具有稳定投资收益率的功效，但是非标资产占比相对较小，无法抵消掉股债收益率的下降，尤其是在债券和权益资产收益率大幅波动的背景下，非标资产稳定器功能就在下降。

专家同时表示，理财产品的收益率不能仅看产品净值阶段性的回撤。因为市场在不断变化，浮盈浮亏只是市场变化的体现，产品的真正收益取决于产品到期时的表现。总体来看，对市场波动相对敏感的产品以长期限、封闭式为主，资产配置策略以“固收+”居多，虽然产品净值短期可能受市场波动影响，但随着市场经济的逐渐回暖，投资者可对产品长期收益保持信心。

“打破刚兑”后投资者要注意哪些方面？

“投资者要正视风险与收益相匹配原则。”专家表示，净值化管理是对刚性兑付的纠偏，投资者必须树立正确的理财观念，正确认识风险与收益相匹配的投资基本原则，审慎评估自身风险承受能力，选择风格相匹配的理财产品类型。时刻牢记投资就有风险，高收益对应高风险，低收益对应低风险，理性看待市场波动，避免受情绪驱动，产生“羊群效应”，坚持价值投资，长期投资，优选并长期持有值得信赖的理财产品，以应对市场的短期波动风险。

此外投资者在购买理财产品时，一方面要了解各类产品的风险等级和收益情况，并与自身的风险偏好相匹配；另一方面要根据自身对资金灵活性要求选择相应期限的产品。

银行理财产品还能买吗？

“银行理财吸引力有所下降，但仍处于资管行业龙头地位。”专家分析表示，尽管“资管新规”等系列政策以来，银行理财收益率的持续下滑；随着中国资本市场逐步完善，可投金融资产愈发丰富多元，特别是公募基金等近年来的蓬勃发展也在一定程度上挤占了部分银行理财市场份额。但由于银行天然拥有的账户体系、网点数量、客户资源等优势，同时随着理财子公司逐步走上历史舞台、投资者教育的不断扩大等因素，使得银行理财的龙头地位仍未动摇。

封面新闻记者 董天刚

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