铁矿石、螺纹钢期货两者间是否存在对冲套利空间?

2023-03-06 08:09发布



铁矿石和螺纹钢之间是产业链上下游的关系,很多交易者把这两个品种当一个品种来看,看着铁矿石去做螺纹钢或者看着螺纹钢去做铁矿石,更有甚者,看着原油的走势去研判铁矿石和螺纹钢期货的盘面,我的观点一直以来非常的,一个品种就是一个品种,两个品种之间联系再密切都没有办法当成一个品种去做,即便是孪生兄弟也不是一个人,走势的相似性再强在某些特定的时候也会有显著区别,螺纹钢铁矿石分属两个行业,产业链上下游的博弈、话语权的转移以及产业政策的调整使得两者之间的相关利益方的利益并总是不一致,甚至有时候会尖锐对立,既有相互携手并进的时刻,也有你上我下、我上你下尖锐对立的时间,尽管铁矿石和螺纹钢期货的走势最近一段时间有着比较大的相似性,但还是有很大的不同,铁矿石明显比螺纹钢走势强的多,或者说螺纹钢的走势远比铁矿石弱的多,这是从多空的不同角度去谈的,相信随着时间的推移,会有更多的朋友认同我的观点,最近有一个朋友提出了另外一个命题,很有意思,就是铁矿石和螺纹钢目前走势强弱不同,是否存在套利的空间?



坦白说这种套利空间是客观存在的,以当下铁矿石和螺纹钢的走势来看,用相同的头寸,一方面做多铁矿石,一方面做空螺纹钢,中间却有套利机会的存在,但我反对或者从个人的角度不提倡做这种套利,特别是不建议普通交易者去做这种套利,原因有三个:


1、做不同品种间的套利其实和单一品种远近合约间的套利没有本质的区别,其中有一套特别复杂的公式计算,类似的这种模型在市场上相对小众,一般都是一些机构在做,个人去做这种对冲套利难度非常大。


2、做不同品种间的对冲套利占用的资金是正常情况下保证金的两倍,资金的利用效率比较低,和锁仓不同,对于计划和数据的周密性,严谨性,逻辑性要求也非常高,对于应激的反应性要求同样非常高,这些动作需要多人之间的配合,一个人很难完成


3、品种间的对冲套利需要研究至少两个品种的走势及内在的相互关系,盘面变化的难测性极可能有套利空间的存在,也可能是稳定亏损,极端情况下也有两个品种双输双亏的结果存在,而且对于止损和止盈也提出了更高的要求,对于交易者综合能力提出了更大考验


如果品种间对冲套利能够做得非常好,那说明这个交易者能力非常的全面,无论是基本面分析,数据分析,模型构建,技术分析都具备了相当的水准,反过来具备了如此高能的交易者,又不屑于去做品种间对冲套利了,能够简简单单,轻轻松松的赚钱,又何必搞得那么复杂呢?



其实这里面也存在另外一个问题,之所以想着去做品种间的对冲套利,本质上是对两个相互关联的品种的走势存在不确定的看法,很简单,如果对于某一个评论的走势很笃定或者有着大概率的判断,那么选定一个品种,一个方向操作就好了,做空的时候做偏弱的那一个,做多的时候做偏强的那一个,可能也正是基于这种不自信不确定,才想着在品种间进行对冲套利,而这样又绕了回来,既然是不确定,空仓休息观察就好了,离市场远一点,给自己休息的时间也是交易的一部分