本专栏的最后一篇文章，我们将讨论一些务虚的内容——期权的交易哲学。这些内容，是我多年期权交易经历中的一些体会，不是“术”的层面，不涉及具体的操作，更多的是从“道”的层面，讲述期权交易当中的一些理念。
先从一个熟悉的故事开始吧。
一只白色的小蝴蝶，总觉得自己身上的色彩不如同伴的好看，就请求上帝帮自己改变身上的颜色。上帝满足了它的请求，指着五彩缤纷的花丛，对小蝴蝶说: “ 你喜欢什么颜色，就在什么颜色的花朵上打个滚 ，这时你就能够变成什么颜色。”
小蝴蝶欣喜若狂的先是在红色的花朵上“打滚”，然后又不想放弃蓝色的花朵，就又在蓝色的花朵上“打滚”，这时它又觉得黄色的花朵美丽……就这样，它在所有的花朵中都“打了一个滚”，最终它变成了一只黑颜色的蝴蝶。它顿时痛哭流涕，无法接受自己成为一只颜色最丑陋的蝴蝶。
期权世界是极其公平的
人们的痛苦，往往不是来自于没有选择，而是选择太多反而无所适从。期权交易在面对立体的策略结构时，通常不愿意做出取舍，想要Delta、还想要Gamma、又不想失去Vega和Theta，到最后一定是什么都得不到。
Delta和Vega，都是双向波动的，你只能选择一个方向；
正Gamma是个好东西，但是你必须付钱才能得到，同时还需要承担负Theta的冲击；
虚值的期权很便宜，临近到期的虚值期权极其便宜，但便宜有便宜的道理，有可能一无所获；
牛市价差你想要更大的盈利空间，那就要付出更高盈亏平衡点的代价；
买入远月期权有更多的时间和可能性留给自己，但却要为此付出更多的时间价值。
……
在期权世界里，你永远不能免费得到任何东西。你所做的一切，都是一种取舍。你可以选择“赤橙黄绿青蓝紫”的任何一种颜色，但是如果你吸取了所有颜色，你就变成了最丑陋的黑蝴蝶。
期权给所有东西一个确定的定价，甚至把未来的可能性都做出精确量化，它把可能出现的收益和风险明码标价，供人买卖。这里只有交易，你用认知支配自己的交易，你凭借认知赚取属于自己的利润。
在这里，公平至极。
期权交易依赖于预测
有朋友在接触期权后，总想着能在期权的世界里稳稳的赚钱。
没错，期权世界里，的确有一些稳赚的机会，但是这些机会属于专业的做市商和套利机构。他们会运用先进的计算机设备和高速网络，迅速发现这些“捡钱”的机会并收入囊中。
其实不止在期权市场有这些“捡钱”的人，在股票、期货市场里都有。他们都有一个共同的特点：能迅速发现捡钱的机会并且行动。
对于普通交易者来说，在期权的世界里，你必须预测某种事情，才有可能盈利。
回顾我们在《八面玲珑——期权的投机策略，过程比结果更精彩》一文中提到的，在期权的交易过程中，需要综合考虑Delta、Gamma和Vega等希腊字母，并且对其中一个或者多个有明确的预判，从而形成交易策略。
不管你是预测价格涨跌，还是预测价格大涨还是大跌，或者预测隐含波动率上升下降，总之，你一定有自己的预测，才能完成期权的交易。
不一定非要使用期权
有时候，期权价格比较贵（对应的隐含波动率比较高），这个时候不一定非要交易期权（除非你想要开展做空波动率的操作）。
另一边的标的物，一般情况下，它的流动性会更好，交易时的冲击成本会更低（买卖价差更小），止损指令也更方便。这里多提一句，不建议在期权自身上使用止损指令，这有可能会造成很大的滑点。
我们要明白，交易期权的优势是：杠杆力以及有限的现金风险，而且，如果期权便宜的话（隐含波动率较低），还可能获取升波的利润。
要对希腊字母和常用的期权策略极其熟悉
要评价一个手机，需要从处理器、存储空间、拍摄性能、屏幕显示、操作系统等等多个方面综合考虑。对于期权来说，希腊字母就是从各个方面对它进行了定量的描述。所以，全面了解期权、交易期权，希腊字母的重要性不言而喻。
说的夸张一点，我甚至不需要知道一个头寸具体是什么，不管它是看涨期权还是看跌期权，不管它是牛市价差组合还是日历价差组合，我只需要知道它的各个希腊字母是怎么样的，我就可以完成对这个头寸的交易过程。
一些国外大投行面试期权交易员时，都会不厌其烦的测试交易员对希腊字母的熟悉程度和敏感程度。比如，四个单腿期权的五
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个希腊字母图形怎么画？任意制定一个组合策略（比如牛市价差），它的五个希腊字母怎么画？随意画出一个Gamma和Vega的图形，这背后可能是什么期权策略？
除了希腊字母，交易员还要对常用的期权策略极其熟悉。在本专栏《琳琅满目——期权策略的自选超市》一文中，曾经对常用的期权策略给出分类。在实战中，我们需要根据当下的行情，推断出需要什么样的希腊字母，然后在这个自选超市中选取合适的交易策略。
比如，经过分析我需要一个Delta中性、负Gamma、正Vega、正Theta的交易策略，那么就需要用最快的速度找到这样的策略——日历价差组合。
可以说，对希腊字母和组合策略的熟悉程度，决定了你是否能够成为一名顶级的期权交易员。
只买你需要的时间
很多人买期权，喜欢买远期合约，因为距离到期的时间足够长，会感觉自己胜算概率更大一些。
比如，现在沪深300大约3800点，6月3800的的看涨期权价格是72，7月3800的看涨期权价格是82，也许有人会觉得只相差了10块钱，买7月更好（暂且不考虑隐含波动率，假设两个合约的隐含波动率相同）。
这实际上是一种错误的思考方式。
有一点一定要明白，当你花钱购买期权时，你实际上是在为时间支付额外的期权费。比如一个期权价格是5块钱，其中内在价值2块钱，时间价值3块钱，这个3块钱就是你需要额外支付的期权费。
所以，你为7月看涨期权多余的时间价值所付出的钱以及由此导致的较低的Delta，实际上会限制你的盈利。
正确的做法，是要把钱花在刀刃上。根据自己制定的策略，只买你需要的时间，如果是个基于事件的短期策略，那就买近月；如果是基于基本面的长期策略，那就买远月，因为你不能确切知道变化的基本面什么时候会反映到行情上。
一个最大的错误
常有人问我，一个新入门的期权交易者犯的最大错误是什么。
其实，交易就好比驾驶一辆高速行驶的赛车，任何一个小的错误都有可能导致极其严重的后果。比如，交易中忽视了波动率，或者没有良好的资金管理等等。不过，在我看来，很多交易员犯的一个非常严重的错误就是——对一个头寸寄予太多的厚望。
正因为此，他们会不停的买入临近到期的、过于虚值的期权，并幻想着一夜暴富。
大家可以看一看国内期权，几乎每个品种，深度虚值合约都有极大的持仓量。比如下图的铁矿石9月期权，470的看跌期权持仓量竟然达到了2.7万手，隐含波动率更是被推到了惊人的60%！
铁矿石9月期权T型报价
在买入期权时，有三个要尽量做到的“避免”：
- 避免买入隐含波动率过高的期权；
- 避免买入快到期的虚值期权；
- 避免买入深度虚值的期权（买彩票）。
做期权交易，和股票或者期货一样，总想着暴富出奇迹，大概率会翻车。正确的做法是：建立自己的交易模式，妥善的管理自己的头寸，并且对头寸的前景持有一个现实的看法。
交易的世界里，欲速则不达，快就是慢，慢就是快。
学会谦虚，学会敬畏市场
不要把凭借运气赚来的钱，归因到自己的能力上。任何自大的人，在这个市场中都不会生存很久，务必谨记。
最后，祝大家在期权的交易世界里一切顺利！