2023年2月17日，证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。

再谈谈全面注册制的影响。

全面注册制后，新股发得多，股票供应量大，股票价格就会低，股票估值就会低。

A股大盘长期来讲涨幅不大的原因，并不是因为股票价格低，股票估值低，恰恰相反，很重要的原因是因为在股票发行核准制下，股票供应量小，过多的资金追逐过少的股票，新股上市就是高估的，然后连续涨停，更是高估得很离谱，再然后慢慢阴跌半年到一年。

这样，市场上新股基本上都是高估的，之后半年到一年不断阴跌，会影响指数上涨。

并且，在核准制发行制度下，股票供应量小，过多的资金追逐过少的股票，股市总体上会偏高估，指数就很难涨起来。

散户赚不到钱的原因，并不是因为股票价格低，股票估值低，而是因为股票估值高，散户频繁交易这两个重要因素。

大量发行新股，股票供应量大，从而股市估值低，股票估值低，这其实有利于散户少亏钱，多赚钱。

赚钱的散户比较少，长期看，买入高估的股票，以更高估的价格卖出去赚钱，这种情况赚到钱的散户凤毛麟角，长期看几乎不存在。

大多数赚到钱的散户，是在股市行情低迷，股票估值低的时候买入，在牛市到来股票估值高的时候卖出。

所以，对绝大多数散户来说，如果在低估值的市场买入赚不到钱，在高估值的市场买入更赚不到钱。

在核准制发行制度下，股市大部分投资者买的是虚胖的股票，而在全面注册制下，股市大部分投资者有更多的机会买到价格合理或者低估的股票，所以，后者更容易赚钱。

当然了，全面注册制还有其它影响，比如，企业上市更容易了，很多企业就不会借壳上市，股市的壳资源会越来越不值钱。

再比如，股市结构性会分化，垃圾股成交量会变小，会被边缘化，甚至会出现香港市场上那种成交非常冷清的垃圾股，一天连几十万的成交量都没有。

但是，优秀公司的股票，会更受投资者的青睐，甚至可能会有一定的溢价。

再比如，打新股稳赚将逐渐消失，打新股这种稳赚不赔的套利模式，将逐渐成为历史，可能只有在牛市，这种盈利模式才会成立。

更宏观的方面，全面注册制，会让中国股市逐渐成为优秀企业上市的主要考虑的市场，甚至可能会吸引境外有助于中国股市长牛，也有助于中国股市成为全球最好的资本市场。

总之，全面注册制总体上对于价值投资者是利好，对于中国股市未来的长期走牛，也有重大意义。