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11月11日，刚刚结束“双11”的狂欢，我们迎来另一场的狂欢，不对，不是狂欢，是屠杀！

在本周五之前，厂长（smgc8888）还告诉大家，CTA是表现最好的私募，不仅今年，还有过去6年。CTA私募每个月都在创造业绩神话，每个月的最佳都是CTA。但是在本周五，一切可能都要反转了……

国内、国外期货闪跌

由于相关报道各类公众号已经做了很多，厂长（smgc8888）此处不再累述，只贴数据和图。参考下图，伦敦铜闪跌：

伦铜闪跌走势图（来源：文华财经）

与之相呼应的是，是沪铜在周五闪跌：

沪铜闪跌走势图（图片来源：文华财经）

科普一下国内的期货交易：目前有二十多个品种有夜盘，交易时间也略有不同：

CU铜：21:00——1:00;

AL铝：21:00——1:00;

ZN锌：21:00——1:00;

NI镍：21:00——1:00;

SN锡：21:00——1:00;

AU黄金：21:00——2：30；

AG白银：21:00——2：30；

RB螺纹钢：21:00——1:00;

HC热卷：21:00——1:00;

BU沥青：21:00——1:00;

RU天然橡胶:21：00——23:00

SR白糖：21:00——23:30；

CF棉花：21:00——23:30；

PTA甲酸：21:00——23:30；

ME甲醇：21:00——23:30；

RM菜粕：21:00——23:30；

FG玻璃：21:00——23:30；

OI菜籽油：21:00——23:30；

TC动力煤：21:00——23:30；

（英文字母是品种的英文缩写）

多头空头都被打爆

商品期货的杠杆倍数一般在10倍左右，也就是说对满仓操作的人来说，盘中下跌10%就会让让你账户彻底归0，然后瞬间爆仓。一念天堂一念地狱！

11月12日凌晨0:14，微博上有用户发微博称：有人涨停板上满仓做多棉花，但“5分钟后一切归零”。不过，这个消息并未得到证实。

图片来源：新浪微博

你可能认为，大暴跌屠杀的只是多头，空头应该都赚大发了。其实不是，不少空头在晚上开盘就已经被快速拉爆，或者刚止损投降，没有等来这波罕见的空头暴利。

对于这一夜的商品期货行情，还有人发微博称：“我做了20年都没见过这样的行情，确实叹为观止！”

图片来源：新浪微博

国内期货市场早已疯狂

之前厂长（smgc8888）已经多次报道过，最近国内，最疯狂的不是房地产，更不是股市，而是我们的期货市场。尤其是煤炭等，也就是黑色系疯狂，这场疯狂从交易所席卷到现货，无不令人咂舌。

期货交易所的煤炭品种，短短时间已经一路狂飙，焦煤期货价格已经上涨了150%，螺纹钢上涨了70%。更让人吃惊的是，煤炭的一些品种的现货价格已经从低位上涨了300%以上，目前任何一个商品都无法和当前的煤炭相比。

黑色系的疯狂，似乎让人感到了经济的希望和冲劲，但是这种疯狂法显然很不正常，是当前中国经济好了吗？让这些商品的价格一路狂飙？

很显然，当前全球经济都不大好，中国也不例外，只是最近经济短期企稳，处于调整中继，经济并没有恢复过去的增长势头，所以这个理由是无法成立的。

那是不是过去中国一直强调去产能导致的呢？虽然这有一点作用，但是中国的去过剩产能并没有结束，尤其是钢铁产能更是过剩，当前不但煤炭价格上涨厉害，螺纹钢也是。

因此，中国去产能导致了煤炭、钢铁等价格上涨这个理由也不能成立，那我们就必须要思考到底什么导致了期货市场这场疯狂？

1、很明显，黑色系期货价格如此上涨，不断的逼空，明显是大量投机资金导致，也就是大量的投机资金进入了这个领域。

2、过去煤矿关停，煤炭行业不景气，很多煤老板的资金都去了一线城市炒房，很多一线城市的楼盘都有这些煤老板大手笔买入。

3、如今一线城市严格限购，炒房游戏没办法继续了，这些煤老板迅速杀了一个回马枪，进入了煤炭期货领域进行投机炒作，这批人的资金是无比巨大的，因此有了当前逼空的现象。

这是从现象进行分析，也就是大量的投机炒作资金进入了这些领域，导致了一场不可思议的疯狂炒作。

监管层频频出手给市场降温

或许正是注意到这种疯狂不正常，上海期货交易所已经在政策层面注意控制这种火热的局面。

11月11日，上期所发布了《关于调整铜等品种相关合约交易手续费收取标准的通知》，当中显示“铜1701合约、1702合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一”，这很明显针对的是近日来不断攀升的日成交。上一次铜这个品种的调整还是在6月，当时交易所发布了修订后的《上海期货交易所风险控制管理办法》《上海期货交易所结算细则》《上海期货交易所套利交易管理办法》等。

而据澎湃新闻得到消息，一家大型期货营业部人士说：“监管层对交易所窗口指导，使得大户离场，而且很多是产品资金的撤退，引发踩踏，触发了一些程序化交易的操作。”

以铁矿石为例，在夜盘暴跌之前，多个主要期货公司的成交量几乎已经开始全线收缩。

而这场降温，恐怕也是双11大屠杀的诱因之一。

CTA私募影响暂时不大

期货市场的突然闪崩，目前会对诸多CTA私募造成怎样的影响，就目前来看，影响似乎不大，以下数据由金斧子提供：

雁丰 微亏11月11日夜盘收益率为－0.4%左右。10月份到昨天晚上产品整体盈利约8%，,昨天夜盘的亏损相对整体走势而言不算巨幅亏损。

雁丰CTA策略为套利和趋势混合策略,全品种多空对冲，近期敞口一般控制较严格。所以这次夜盘巨幅震荡给雁丰的影响有限，大概-0.4%。周一净值还需要看周一日盘情况。

雁丰多策略的操作目标是和股票和期货市场低相关性,所以股票和期货操作都是全板块持有。模型会根据趋势的逆转自动调节仓位和敞口,不会人工干预。

总结：雁丰多策略产品的设计初衷就是以持仓分散,策略分散的手段来应对各种黑天鹅。我们的价值也是希望在极端 行情下不要出现巨幅波动。这次亏损 0.4%完全是在可控范围以内。后期如有更剧烈的行情,我们会持续向大家汇报。明汯 小幅回撤昨晚商品波动非常大，明汯CTA系列产品净值小幅回撤，只是回吐本周部分利润，明汯投资的CTA产品通过多品种，多策略，多周期组合配置为客户创造稳定收益，兼具进取性和稳定性。黑翼 小幅上涨黑翼：昨天晚上大跌对我们影响不大，全天算下来，CTA策略还上涨了0.5%左右宽投 不同产品微赚微亏都有宽投旗下产品，根据趋势追踪策略占比不同，从略有亏损到略有盈利、情况不一，整体表现平稳。

由于部分品种没有夜盘，准确净值需要周一开盘才能估算。

宽投量化策略组合中，部分长期策略对短期信号不敏感，中期策略当日及时止损并反转追踪，扭亏为盈。在制定资金与策略配比时，已提前嵌入风险控制措施，同时通过人工及计算机双重监控保证实际操作正确、产品依照预计交易，故而并没有紧急人工干预，依靠自主开发的风控系统以保障交易系统稳定运行。

商品极端行情来自于保证金比例的增加、涨跌幅比例的增加与晚市的相对不活跃，许多风险偏好大的帐户或许被强平，相比之下后市的风险偏好将会减小，市场将趋于理性，但并不意味着风险已完全释放。宽投将持续保持相对稳定的策略配比，对于极端行情始终保持高度预警状态，始终坚持不预判行情，风控优先的原则。因诺 微微回撤趋势策略在因诺cta整体策略中占比较低，因上周整体表现较好，昨日微微回撤0.1%－0.2%，就整周表现看，依然是盈利。康成亨 盈利前天已经发出了极度泡沫信号，已经把仓位降下来等待做空，昨日是盈利的。南方天赋 上涨只做黄金白银股指期货的跨境套利。单边暴跌没有任何影响，只关注内外盘价差。之前持有的黄金头寸下午就获利平了，周五一天为产品贡献0.6%。富善 微亏受外盘剧烈波动影响，国内大宗商品市场夜盘波动巨大，从涨幅较大到多品种跌停。产品凭借多板块分散，多种风格复合使得极端行情中展现较好的防守能力，昨天夜盘小幅回撤，全天基本没太大影响。凯丰 无回撤11.11的夜盘，凯丰投资的产品保持稳定，且总得来说本周盈利幅度不错。敬畏市场，掌握产业密码，钻研价值内核，多空配置，才能始终站在概率优势一方。泓湖 微回撤商品部分持仓不高，且为对冲操作，净头寸非常低，11.11商品期货的夜盘极端行情对其影响不大，回撤不到1%。严格执行风控制度，及时止损，在极端行情下才能控制回撤，锁住收益。淘利 盈利11.11是盈利的，淘利资产从七月开始，商品的重点就部署在商品市值中性策略上，多一部分品种空一部分品种，市值是匹配的。像11.11这种极端行情下，中性策略还是盈利的。

从上述数据来看，并没有看到爆仓的CTA，但以上只揭露了部分CTA私募的最新情况。而对于那些激进的CTA来说，恐怕仍有可能让过去10个月的努力几小时之间归零。这一切，恐怕要等到下一个数据披露出现时才能知晓。

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