大家好，我想和大家聊聊我的港股投资之路，接下来港沪通要开了，我估计很多朋友会对这个感兴趣，希望我的经验可以帮助到大家。

随着沪港通的渐行渐近，香港股市对于国内股民来说开始越来越想了解，这到底是个什么样的市场？我们能从港股里操作挣钱吗？在这里先说说我个人的股票投资历程。

我第一次入市是在1993年，当时我读大三，用我的压岁钱和零花钱第一次尝试在A股中投资，当年经历了难忘的上证指数323点的历史大底，后来亲眼目睹了波澜壮阔的牛市和凄惨阴跌的熊市，应该说我的初次投资结果是失败的，最后以亏损50%以上离场。

原因是我按照的是成熟股市的模型去操作，一心以为绩优股是值得投资的，结果遇上了不成熟的中国股市，没想到绩优股都是虚假的业绩，后来很多年我都不敢涉足股市，直到2006年。

一个偶然的机会，在去香港自由行旅游的时候在香港汇丰银行开了户，银行顺便把港股也给我开通了，于是我开始慢慢接触香港股市，资金转过去以后有半年时间不敢操作，就存了半年的定期存款。

2007年到2008年，正是香港股市历史上的大牛市，我很幸运地踩准了入市的步伐。因为中国即将要建设3G网络，我买入的第一个股票是0728中国电信，结果半年时间从2.7元涨到4.4元，首战告捷。这次投资让我恢复了投资股市的信心，于是之后我又操作了中石油、中石化、腾讯，在那两年我每年的市值增长都超过100%。

2008年中，又是一个偶然的机会，我要在上海购房，于是将大部分资金调出股市，这真是个鬼使神差的决定，让我躲过了残酷的金融危机，短短半年大量的股票腰斩又腰斩，我身边的朋友不但有大量亏损的，甚至还有人因为买了银行推荐的量化理财产品Accumulator（后被人戏称为Kill you later），而倒欠银行几百上千万破产的，这真是一次百年难遇的经验。

2009年3月份，港股中大量股票的价格已经跌到地板上，我看到港股中最坚挺的汇丰控股从80港币跌到了30港币，而汇丰已经完全脱离破产的风险，我觉得风险已经很小了，问了一圈身边的朋友，他们都认为我疯了，可我觉得这是千载难逢的机会，所以我坚决再次入市了。

这次应该说我又赌对了，很多股票从09年到现在涨了10倍都不止。期间当然我也经历了一些失败的投资尝试，比如打新股，比如牛熊证，比如外汇期货，还有黄金。

到今年，我已经在港股中经历了9年的丰富实战经验，应该说我已经是个资深的港股个人投资者了。港股和A股最大的不同点，我认为有以下4点，这几点也是我认为港股最值得投资的地方：

1、无涨跌停板，股价波动特别大

港股经常出现重大消息后涨跌20%以上的情况，有的时候甚至大盘股也会这样，更别说那些几分钱的仙股了。在08年牛市中，甚至出现过中石油一天涨100%的情况。但是不管涨跌多少，都能一步到位，不像国内股市停板的时候想买买不了想卖卖不了。

2、估值相对合理

港股大部分股票价格合理，蓝筹股贵，但是市盈率不一定高，科技股市盈率高，但是股价不一定贵，如果是垃圾股，大多在几分钱到几毛钱不等，基本上不会出现国内这种畸形操作鸡犬升天的情况。

3、包容性，适合各种风格

港股中有不同类型的产品，适合不同风险偏好的投资者，如果你保守低风险，可以购买指数基金或者蓝筹股求分红，如果你喜欢投机，那可以玩仙股，还可以有大量的牛熊证和权证可以投机，在港股里可以买到一些其他国家的公司，比如PRADA、俄罗斯铝业、友邦保险、淡水河谷，还有甚至是印度或越南的公司。

4、 好公司多

即使是在现在A股上市了这么多中小板创业板公司，我依然觉得香港股市囊括了中国大陆和香港经济中最主要的好企业，在港股中你能买到很多不在国内上市的中国好企业，比如互联网中的腾讯、网龙、金山、凤凰、联想，消费中的蒙牛、雨润、百丽、康师傅、统一，运营商中的中移动、中电信，能源中的中海油、华润电力等。去了港股你会发现，国内传统各行各业的龙头公司基本都在这里。

说了这么多，都只是抛砖引玉，希望今后陆续和大家交流分享港股投资的经验和教训。

第一桶金

先说说我在港股上赚到的第一桶金，那就是0728中国电信。

说到电信运营商，大家都知道中移动、中联通和中电信，这三家公司呢，是中国电信行业的三个难兄难弟，其中只有联通是在A股能买到（联通同时在A股和H股上市），而移动和电信则只能在香港股市上买得到，所以在港股才能买到完整的中国电信运营商。

时间回溯到2006年，这是一个什么年份呢？中国移动在手机市场上独孤求败，而联通勉强通过CDMA与移动抗争，而中国电信还未得到通行证，不得经营手机通讯业务，电信的职工们摩拳擦掌，但是只能眼睁睁地看着移动挣大钱。

早在2004年，业内就在揣测3G牌照何时发出，以及发给什么标准。国际标准是WCDMA与CDMA分别被欧洲和美国所拥有，而中国本土的大唐正在暗中推动TD成为中国标准。

在2006年下半年的时候，形势已经逐渐明朗，即中国之所以不发放3G牌照，是要等待本土TD标准的成熟，但是一旦发放牌照，联通当时同时运营着两张不同制式的网络，必将让出一块牌照，我当时就感觉，中国电信一定会是3G牌照的受益者，不管怎么发放，电信一定会拿到许可证，而移动可能会由于SP业务管理的政治问题受到压制。

根据以上判断，我在2006年10月起分批全仓买入了中国电信，平均价格在2.7港元。港股买卖操作并不是很方便，因为是看不到即时行情的，当时只能看到15分钟前的行情，实时行情是要另外收费的，于是我都是用市价成交的。关于港股操作的不便性，我认为见仁见智，对我可能更有利，因为操作不方便，也就不会去频繁操作。

由于我对市场的判断，我对中电信比较有信心，之后也不是很关注它的涨跌，然后几个月过去，转折发生在春节阶段。

当时香港举办了一个电信行业的展览会，运营商高层全部去了，会上电信的高层透露了对3G的准备和憧憬，资本市场应运而动，0728中电信一下子涨到了3.3，我当时觉得港股太容易赚钱了，一下子有了信心，当然后来电信最高到过4块多，但我在3.8左右抛掉了。

香港股市的大盘蓝筹股流动性非常好，因为这些股的利润和分红都很好，这和国内股市正好相反，我购买0728的另外一个原因是，按照它每年4%的分红率，我都可以轻松跑赢利率，我觉得一点风险都没有。

应该说这首战告捷给了我很大的信心，之后我开始了港股的冒险之旅。

关于资金出境

当然国家外汇是有管制的，每人年5万美金，但是会有很多方法的啦，如果你有很多朋友做进出口生意其实是很好换钱的，不一定要找地下钱庄，现在有很多公司想把钱汇进来，也有人想汇出去，彼此信任就好了，巴拉巴拉。

关于互联网概念股

在港股交易这么多年，应该说有一支股票可以称得上神股，在它上市到现在，我曾经操作了多次，可以这么说：每一次买入都是正确的，而每一次卖出都是错误的。不知道A股有没有这样的公司，听说万科格力也差不多，但是和这支股票相比还是相差甚远的。你们可能猜得到是哪只了，那就是腾讯（0700）了。

谈到互联网概念股，咱们A股也有一些上市公司号称是互联网概念，可是真正的中国互联网公司在A股有吗？我看还真没有几家，有也是几家打酱油的，比如海虹控股，所谓的互联网概念只是投资了联众棋牌，是个没落的游戏平台，却一直占据A股互联网概念的龙头。所有网民都知道，互联网的真正龙头是BAT，其中BA都在美国上市（阿里的B2B业务曾在港上市但已退市），而互联网老大腾讯则一直是在香港上市。

按照腾讯2004年6月正式在香港挂牌上市的3.70港元发行价统计，10年间，该股股价飙升了将近160倍。腾讯的这种上涨幅度，将科技股中的翘楚苹果公司也远远抛在了身后。2004年6月至今，苹果的股价上涨约28倍。即便按苹果去年9月股价突破700美元计算，比2004年6月也只上涨约42倍。

对于这种神股来说，曾经持有它是投资人的一种缘分，哪怕中途下车，也不应有什么遗憾，毕竟很少有人从头到尾走下来。我曾经在100港币的价格买入，然后在150港币价格卖出，后来在微信起来的过程中又曾经在两百多再买入，然后在300多卖出，而现在的股价差不多相当于600港币（现在1比5拆股了），现在买腾讯合适吗？我相信永远是合适的，看你具不具备勇气，以及和它是否有缘分。

投资本来就是一种遗憾的艺术，也许企鹅能涨到1000港币以上，谁能预测未来呢？

在香港市场打新股

话说前几天阿里巴巴上市风风火火，众多机构都想得到配额，可是很多空手而归，包括像嘉实基金这样的。

应该说香港股市申购新股和美股不太一样，和内地A股更是大相径庭，而我在近9年的投资经历中，只操作过一次。香港市场打新股大有不同：

1、申购新股不愁中不了

在申购新股的事情上香港采取的是倾斜散户的政策，它也有抽签的规则，但是不像内地一样均匀地抽签，比如100个号里中一个，香港采取的是申购的量越小中签率越高，比如如果最小申购量是1000股，那如果你按照最小申购量去申购的话，一般80%的几率铁定可以中签一手，但是如果你申购1万股的话，可能只能中3-5手，成功率大大降低。

在新股申购方面，这是真正的社会主义路线。这种分配方式有利有弊，坏处是机构和大户对申购新股兴趣不大，除非是特别热门的新股。

2、打新股可以贷款

香港打新股还可以融资，最多可以贷款90%，即你只要付10%的资金就可以申购，其他的钱银行或证券公司借给你，如果新股上市涨了10%，那么你就是100%的利润，但是如果破发了，风险也比较大，另外锁定期还要付利息。

3、新股上市价难说

正因为以上的政策，导致新股上市并不一定会涨，世道好的时候也许会 赚钱，但是在熊市里很多新股都会破发。

我曾经操作打过一次新股，那就是1968匹克体育，上市发行价是4.1港元，我中签了8000股，结果上市当天就破发，直接一路下跌到3.6左右，后来看看不行就认亏抛出了，当然后来这股又拉上去了是后话，这两年体育服装不景气，现在它的股价差不多只有2.2港元左右。

新股也好，老股也好，核心还是看公司业务，香港股市很无情，不会乱炒概念，公司业绩上去了，股价自然就上去了。后来我就再也没敢买新股，宁愿等新股上市以后再操作，可能比申购新股还便宜。

港股类别

大家看到香港的股票类别，会看到蓝筹股、红筹股、国企股、H股、创业板等名称，有些是只有在港股出现的专有类别。我来稍微解释一下：

蓝筹股和国内的定义差不多，一般指市值超大、业绩稳定的大型公司，一般都被纳入到恒生25或恒生50指数中，以往一般都是金融地产股，如李嘉诚的长江实业、和黄、银行里的恒生银行、汇丰控股、还有些本地的公用事业股，比如香港电灯、香港交易所（港交所自己也是上市公司），还有一些大型实业公司，比如亚洲最大的供应链公司利丰集团，中电控股，富士康等，自从内地国企大量上市，也增加了很多内地的巨无霸公司，比如中移动、工商银行等；

红筹股比较特殊，是业务在内地，但是母公司注册在香港，本身注册在国外的公司，联通就是其中的一员，他们形成的原因比较复杂，有很多是国内地方政府在香港的融资窗口，比如广州控股之类的；

国企股比较好理解，他们与红筹股的区别是注册在内地，比如中国电信这种；

H股是国企股的别称，很多H股同时在内地A股上市，所以在AH股之间存在套利机会；

创业板有点像美国的Nasdaq，但是香港的创业板不太成功，因为好的创业公司不在香港上市，所以创业板的成交清淡，有大量的仙股和壳股。

我们在炒作A股的时候，往往会喜欢玩低价股，因为A股退市很难，壳股经常可以重组爆发，而去港股的话，我们会找到大量几分钱几毛钱的股票，我们千万要小心，因为这些股流动性很差，你一旦买入抛出就难了，而且他们业绩不好的话，很多公司没有诚信，恶意并股，比如你看股价只有5分钱，但是公司突然宣布10并1，这样股价又变成5毛钱。

然后再漫长地下跌，公司再并股，你的投资可能会缩水到百分之一甚至万分之一，而且这样的公司经常还会恶意配股圈钱，投资者就这么被套入深渊，这点要千万注意，他们这么做是合法的，香港证监会是不管的！买者自负在这里被真正体现出来，除非上市公司内幕交易、发布虚假消息，不然你很难维权。

在香港的投资者中，主体是全球的机构投资者，所以蓝筹股的流动性和交易量很大，投机散户在几十年的搏杀中基本上被屠杀干净，沪港通之后，内地股民过去的不知是猛虎还是肥猪，这个要拭目以待。

散户玩投机一般都不操作正股了，因为港股有极其丰富大量的衍生产品，即牛熊证和权证。这个以后再聊。

明天继续^ ^