严监管下的区块链，各玩家纷纷扎推海外前往其他国家投资区块链项目。由于各国对区块链与代币发行（ICO）监管尺度不一，越来越多的ICO项目选择在柬埔寨、马来西亚、塞舌尔、马耳他等监管相对宽松的国家注册。这种操作实际上也是“监管套利”。目前，中、美等国对ICO从严监管，而上述国家不仅能获得相对宽松的募资环境（包括募资对象不局限在合规投资者范畴），还能借助当地扶持政策拓展应用场景空间。

监管套利也造成新一轮ICO乱象，部分具有欺诈性质的ICO项目卷土重来。比如近期越南爆出全球最大ICO骗局，3.2万投资者被骗约6.6亿美元。这背后，是两家来自新加坡与迪拜的ICO项目发行方。

相比国内而言，部分中小国家对区块链、Token、ICO的监管力度相对宽松。比如瑞士将没有实际应用场景的ICO项目纳入证券业务监管范畴，对有实际应用场景的ICO项目则不再视为证券发行。这吸引越来越多区块链创业机构前往注册发展业务，比如以太坊就在瑞士注册。

但这种监管套利行为正引发新的ICO乱象。部分具有欺诈性质的ICO项目先在中小国家注册，然后在开曼群岛等离岸金融中心设立所谓的基金，向不同国家散户募集资金认购。

“由于这些国家对ICO项目募资对象未做限制，因此很多没有实际应用场景与底层技术的区块链项目采取类似‘传销’等方式向不同国家散户募资。其获利逻辑是吸引更多不知情投资者参与认购数字货币，将价格推高后获利退出。

而在国内各大银行纷纷试水区块链技术，中国工商银行在年报中指出，全面布局金融科技各前沿领域，积极探索区块链、人工智能、物联网等应用场景，打造贵州脱贫攻坚基金区块链平台，运用区块链技术推进雄安新区建设资金的透明管理。

中国建设银行在年报中写道，2017年，主动探索“区块链＋贸易金融”技术，在同业中率先实现国内信用证和国际保理领域的区块链跨行、跨境实际应用，通过区块链累计交易业务量达到16亿元，覆盖20家境内外机构。

中国农业银行将区块链技术应用于电商供应链金融，还推进金融数字积分系统建设，打造区块链积分体系。招商银行在年报中写道，近几年云计算、大数据、人工智能、区块链等技术的发展可能在不远的将来“成果大爆发”“商业银行是抓住这股浪潮完成蜕变，还是让移动支付的失利在其他领域重演，关键是未来三年的作为。”

“对于银行业而言，区块链的意义在于，其公开透明、不可篡改的特性相当于提供了基于技术的新型信用，有利于增加交易透明度、打击欺诈。