通俗易懂的介绍期现套利的原理

2023-03-14 02:47发布



-- 这是忠伟的第 110 篇原创 --




在投资领域,有一种很有意思的操作策略,叫做期现套利。




这种策略,是基于期货和现货的组合,通过一种很巧妙的操作,可以实现一种很低风险的套利。




期现套利,理论上讲,无论上涨还是下跌,都能赚钱。几乎是稳赚的一种套利策略。




这篇文章,会用通俗易懂的文字,给大家分享一下期现套利的原理,希望能对喜欢学习投资的朋友有所帮助。




# 01 先简单介绍一下什么是期货



用最简单的语言介绍,期货就是未来某个日子要交付的货物。期货在交易中,表现为一份标准合约,持有这份合约,就能在交割日拿到现货。




于此对应的,就是现货。现货是现在立刻就能买到的货物。




现货和期货在交割日之前,价格一般是不同的,存在一个价差。




这也很好理解,市场供需关系不断变化,会影响大家对货物未来的价格预期。




但是在交割日,通常现货和期货的价格会趋同。因为根据期货交易规则,交割的时候期货是以现货价格进行结算的。




所以价格差在交割时会消失。(特别极端的情况,暂时不考虑。比如今年原油期货出现负价格。)




通常期货和现货之间,有一个合理的价差。这是由于现货相对于期货,有持有成本和运输成本。




当期货和现货之间的价差,超过了合理的持有成本,就出现了期现套利的基础。




# 02 什么是期现套利



期现套利发生的条件,需要期货和现货的价格出现了较大偏差,超过了合理的持有成本。




为了通俗易懂的给大家说明白期现套利。这里不讲复杂的理论,给大家举个例子来解释。(为了简单起见,此处假设合理的持有成本是0)




假设一吨木材现货的价格是 100元。




一个月后到期的一吨木材期货的价格是120元。




此时就出现了期现套利的操作空间。




小明以100元的价格买入一吨木材现货,然后又用120元的价格卖出一份1吨木材的期货合约(一个月后到期)




简单描述,就是 买现货,卖期货。




这样,一个月后无论木材价格上涨还是下跌。小明都是稳赚20元钱。




下面分价格上涨和下跌两种情况来看。




(1)我们假定一个月后,木材的价格上涨了,涨到了 140元。




小明当初的木材现货是 100元买入的,现在涨到 140元。相当于在现货上赚了40元。




小明当初的木材期货是120元卖出的,现在涨到140元。相当于在期货上赔了20元。




现货赚40元 期货赔20元 = 赚20元。




如果价格上涨,小明可以赚 20元。




(2)我们假定一个月后,木材的价格下跌了,跌到了 80元。




小明当初的木材现货是100元买入的,现在跌到了80元。相当于在现货上赔了20元。




小明当初的木材期货是120元卖出的,现在跌到了80元。相当于在期货上赚了40元。




现货赔20元 期货赚40元 = 赚20元。




如果价格下跌,小明还可以赚20元。




通过上面的例子,我们可以看出,采用期现套利策略,到期后,无论涨跌,小明都能稳赚一个价格差。




# 03 期现套利的风险



看到这里,可能很多朋友对期现套利会感兴趣,也许还想试试。




但是,这个世界上,不存在完全没有风险的套利机会。




期现套利也是存在风险的。




下面简单给大家介绍2个期限套利的风险。




(1)如果现货和期货的标的物是实物,大家要小心交割的风险。




比如,今年原油期货出现了负价格,就是因为没有仓库存储原油,导致无法交割。于是石油期货出现了史无前例的负价格。




现在除了实物有期货,股指、个股、数字货币等虚拟资产,也有期货。这些期货的交割风险相对较低。




(2)保证金的风险




期货交易,通常都可以使用保证金。这就自带了一个杠杆。




如果在价格快速变动的过程中,来不及补充保证金,期货的仓位就可能被爆仓。




在数字货币的期货市场里面,经常看到有庄家操纵价格,期货价格在交割日前,瞬间迅速下跌或者拉升。就是为了收割期货合约。




如果价格迅速下跌,就会导致保证金不足的期货多头爆仓。如果价格迅速拉升,就会导致保证金不足的期货空头爆仓。




有人把这种恶意操纵价格的行为,起了一个名字,叫做插针。对,这就是臭名昭著的“插针”。




所以为了防止被爆仓,期现套利的时候,要有充足的保证金来保护。




# 04 总结



这里给大家介绍期现套利的原理。并不是鼓励大家去做期现套利。




事实上,期货对普通人来讲,是一种有风险的投资品种。




这里解释一下,风险并不等同于危险。




比如,开汽车是有交通事故风险的,但是并不一定危险。




如果不会开车,就开车上路,那就不是风险了,而是危险。




期货也一样,对于熟练掌握的人,这是一种避险、套利、保值对冲的工具。




对于不懂的人,千万不要轻易介入。




这篇文章更重要的是想给大家介绍一种投资的思路。




这种利用价格差,巧妙操作,获取低风险收益的投资思路,在很多领域都可以借鉴。




思考方式提升了,对我们的投资理财之路会有很大的帮助。




希望这篇文章能对喜欢投资的朋友有所帮助。




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